BusinessNZ گزارش داد شاخص عملکرد بخش خدمات نیوزیلند (PSI) در ماه مه به 47.5 واحد کاهش یافت؛ در حالی که پیشتر 48.9 بود. این عدد همچنان پایینتر از آستانه 50 واحدیِ تفکیککننده رشد از انقباض قرار دارد و از تداوم ضعف در فعالیتهای خدماتی حکایت میکند.
تداوم انقباض در بخشهای کلیدی اقتصاد
افت شاخص خدمات به 47.5 نشان میدهد بخش مهمی از اقتصاد نیوزیلند با سرعت بیشتری در حال انقباض است. این چهارمین ماه متوالی است که شاخص پایینتر از مرز 50 واحدیِ جداکننده انقباض از رشد قرار میگیرد. ما این وضعیت را یک سیگنال روشن میدانیم که بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) ناچار خواهد شد کاهش نرخ بهره را زودتر از انتظار بازار در دستور کار قرار دهد.
این داده ضعیفِ بخش خدمات، پس از PMI تولیدیِ ماه گذشته منتشر میشود که آن هم با ثبت 48.8 واحد در محدوده انقباض باقی ماند. در شرایطی که هر دو بخش اصلی تحت فشار هستند و دادههای اخیر اداره آمار نیوزیلند (Statistics NZ) نیز نشان میدهد نرخ بیکاری تا 4.4% افزایش یافته، استدلال برای حفظ نرخهای بهره بالا در حال تضعیف است. ما انتظار داریم این ارقام، RBNZ را تحت فشار قرار دهد تا تمرکز خود را از مقابله با تورم به سمت تحریک رشد تغییر دهد.
موضعگیری بازار و اثر بر دلار نیوزیلند (NZD)
در هفتههای پیش رو، ما برای تضعیف دلار نیوزیلند موقعیتگیری خواهیم کرد. در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) روی جفتارز NZD/USD هستیم، زیرا افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره معمولاً به افت ارزش یک ارز منجر میشود. بازار سوآپ نیز پیشاپیش به سمت قیمتگذاری احتمال 55 درصدی کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر RBNZ حرکت کرده است؛ در حالی که تنها دو هفته قبل این احتمال 20 درصد بود.
همچنین انتظار داریم با هضم این کندی رشد توسط بازار، بازده اوراق کاهش یابد. این یعنی به سراغ موقعیتهای سوآپ نرخ بهره که از افت نرخها منتفع میشوند میرویم یا قراردادهای آتیِ اوراق قرضه دولتی نیوزیلند را مدنظر قرار میدهیم. از منظر تاریخی، ثبت شاخص خدمات زیر 48 واحد اغلب با افت 50 واحد پایهای در بازده اوراق دولتی 2 ساله طی فصل بعد همراه بوده است.
