تراز تجاری بریتانیا با کشورهای خارج از اتحادیه اروپا در ماه مارس کاهش یافت و از ۷.۰۹۷- میلیارد پوند در دوره قبل به ۱۵.۱۹۵- میلیارد پوند رسید.

یعنی فاصله بین صادرات و واردات با کشورهای غیراتحادیه اروپا بیشتر شده و کسری (وقتی واردات از صادرات بیشتر است) بزرگ‌تر شده است.

پیامدها برای پوند انگلیس

افزایش تند کسری تجاری خارج از اتحادیه اروپا تا ۱۵.۲ میلیارد پوند، نشانه‌ای منفی برای پوند انگلیس است. این شکاف بزرگ که اداره آمار ملی بریتانیا اعلام کرده عمدتاً به دلیل افزایش واردات سوخت و ماشین‌آلات بوده، یعنی برای پرداخت واردات، پوند بیشتری فروخته و به ارزهای خارجی تبدیل می‌شود؛ بنابراین معمولاً فشار کاهشی روی ارزش پوند ایجاد می‌کند. در نتیجه می‌توان انتظار داشت فشار نزولی روی جفت‌ارز GBP/USD (نرخ تبدیل پوند به دلار آمریکا) بیشتر شود، به‌خصوص که این جفت‌ارز در یک ماه گذشته حدود ۲٪ افت کرده و نزدیک ۱.۲۲۵۰ معامله می‌شود.

این وضعیت به معنی احتمال تضعیف پوند در هفته‌های آینده است. معامله‌گران می‌توانند به خرید «اختیار فروش» (Put Option: قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را می‌دهد و در صورت افت قیمت سود می‌گیرد) روی GBP/USD فکر کنند و «قیمت اعمال» را پایین‌تر از قیمت فعلی بگذارند تا از افت احتمالی تا محدوده ۱.۲۰ (سطح حمایتی؛ ناحیه‌ای که قبلاً قیمت در آن متوقف شده) سود ببرند. همچنین «فروش استقراضی» قراردادهای آتی پوند (Futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از قبل تعیین‌شده) راه مستقیم‌تری برای استفاده از این انتظارِ ضعف پوند است.

این داده‌های تجاری از این جهت نگران‌کننده است که بلافاصله پس از آن منتشر می‌شود که تورم آوریل برخلاف انتظار به ۲.۸٪ افزایش یافت و روند کاهش آرام قبلی را برگشت داد. بزرگ‌تر شدن کسری می‌تواند به مشکل تورم دامن بزند، چون تضعیف پوند معمولاً واردات را گران‌تر می‌کند. این موضوع بانک مرکزی انگلیس را پیش از نشست ژوئن در موقعیت دشواری می‌گذارد و احتمال کاهش نرخ بهره را کمتر می‌کند.

ترکیبِ ارز ضعیف و تورم مقاوم می‌تواند سیاست‌گذاران را وادار کند رویکرد «انقباضی» (Hawkish: تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم) را حفظ کنند. ابزارهای مشتقه (Derivatives: قراردادهایی که ارزششان از یک دارایی/نرخ دیگر گرفته می‌شود) روی قراردادهای آتی Short Sterling و SONIA (نرخ بهره شبانه تضمین‌شده؛ معیار اصلی نرخ‌های کوتاه‌مدت در بریتانیا) می‌تواند برای شرط‌بندی روی بالاتر ماندن نرخ‌های بهره در مدت طولانی‌تر استفاده شود.

اثرهای احتمالی بر بازار سهام

با وجود این، افت پوند می‌تواند به شاخص FTSE 100 کمک کند. بسیاری از شرکت‌های بزرگ این شاخص بخش عمده درآمد خود را به دلار آمریکا کسب می‌کنند و وقتی پوند ضعیف می‌شود، ارزش این درآمدهای خارجی هنگام تبدیل به پوند بیشتر نشان داده می‌شود. این رابطه در ضعف ارزی سال ۲۰۲۳ هم دیده شد و FTSE 100 مقاومت قابل توجهی داشت؛ بنابراین می‌توان به خرید «اختیار خرید» (Call Option: قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را می‌دهد و در صورت رشد قیمت سود می‌گیرد) روی این شاخص فکر کرد.