دلار آمریکا همچنان پشتیبانی می‌شد، چون درگیری خاورمیانه قیمت نفت را بالا نگه می‌داشت و در بازارها «هزینهٔ اضافه برای ریسک» ایجاد می‌کرد. شاخص دلار (DXY: عددی که ارزش دلار را در برابر چند ارز مهم می‌سنجد) نزدیک سقف دامنهٔ ۹ماهه‌اش حوالی 100.35/40 در حال آزمایش بود. بازارها منتظر تصمیم‌های بانک‌های مرکزی بودند؛ این هفته قرار بود ۸ بانک مرکزی از گروه G10 (۱۰ اقتصاد بزرگ و پیشرفته) سیاست پولی (تصمیم درباره نرخ بهره و پول در گردش) را تعیین کنند. توجه همچنین به این بود که آیا مسیر آتش‌بس یا توافق مذاکره‌شده می‌تواند فشارهای قیمتی فعلی را کم کند یا نه. جلسهٔ کمیته بازار باز فدرال (FOMC: گروه تصمیم‌گیر اصلی بانک مرکزی آمریکا) احتمالاً به نفع دلار تمام می‌شد، چون تصور می‌شد فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در برابر انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره مقاومت می‌کند. در جلسهٔ ژانویه، فدرال رزرو گفت قبل از کاهش بیشتر نرخ بهره، «نشانه‌های روشن» از پایین آمدن تورم می‌خواهد. این درگیری به این برداشت ربط داده می‌شد که تورم آمریکا ممکن است تابستان امسال به‌جای ۲.۰٪ به سمت ۳.۵٪ برود. با این حال، بازارها هنوز حدود ۲۳ واحد پایه کاهش نرخ بهره (bp: واحدی برابر با ۰.۰۱٪) را تا پایان سال قیمت‌گذاری کرده بودند. آرام‌تر شدن فضای سهام در شروع دوشنبه نشان می‌داد DXY شاید فوراً نتواند بالاتر برود. مقالهٔ اصلی گفته بود با ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک ویراستار بررسی شده است. اگر به تحلیل اوایل ۲۰۲۵ برگردیم، نگاه این بود که دلار قوی‌تر می‌شود؛ به‌دلیل درگیری خاورمیانه و فدرال رزروی که تمایل کمی به کاهش نرخ بهره دارد. این دیدگاه بر این اساس بود که DXY نزدیک سقف محدوده‌اش حوالی 100.40 را آزمایش می‌کرد. آن وضعیت در آن زمان علامت نسبتاً روشنی برای قدرت دلار به ما می‌داد. «هزینهٔ ریسکِ درگیری» در بازار انرژی ابتدا واقعاً دیده شد و نفت خام WTI (نفت معیار آمریکا) را در میانهٔ ۲۰۲۵ تا نزدیک بشکه‌ای ۹۵ دلار بالا برد، اما بعداً آن فشار کمتر شد. در اوایل مارس ۲۰۲۶، WTI خیلی پایین‌تر و حدود بشکه‌ای ۷۸ دلار معامله می‌شود، چون نگرانی درباره کمبود عرضه جهانی کاهش یافته است. این موضوع یکی از پایه‌های مهم حمایت از دلار را که سال قبل انتظار می‌رفت، از بین برده است. فدرال رزرو مطابق انتظار در بیشترِ سال ۲۰۲۵ با انتظار کاهش نرخ بهره مخالفت می‌کرد. اما با گزارش تازهٔ CPI (شاخص قیمت مصرف‌کننده: معیار رایج سنجش تورم خانوارها) برای فوریهٔ ۲۰۲۶ که نشان داد تورم کلی به ۲.۸٪ نسبت به سال قبل کم شده، FOMC در ژانویه در نهایت ۲۵ واحد پایه نرخ را پایین آورد. این تغییر مسیر بانک مرکزی، تفاوت مهمی با شرایطی است که سال قبل زیر نظر داشتیم. در حالی که DXY در ۲۰۲۵ بالاتر رفت، بعداً بخشی از رشدش را پس داد و حالا نزدیک 101.50 مانده و از اوج‌هایش فاصله دارد. قیمت‌گذاری فعلی بازار که در معاملات آتی نرخ بهره فدرال (fed funds futures: قراردادهایی که انتظار بازار از نرخ بهره آینده را نشان می‌دهند) دیده می‌شود، حالا احتمال بالای ۷۰٪ برای یک کاهش دیگر تا نشست مهٔ ۲۰۲۶ را نشان می‌دهد. این یعنی مسیر محتمل‌تر برای دلار اکنون نزولی است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید