مجوزهای ساختوساز آمریکا در ماه ژوئن ۳٪ کاهش یافت و افت آن نسبت به رقم قبلیِ ۰.۷٪ عمیقتر شد. این حرکت به کند شدن آهنگ فعالیتهای ساختوسازیِ دارای مجوز در طول ماه اشاره دارد.
بدتر شدن وضعیت از ۰.۷٪- به ۳٪- بیانگر عقبنشینی تندتر در مسیر صدور مجوزهاست؛ شاخصی پیشرو و کلیدی برای ساختمانسازی مسکونی و تجاری. افت ژوئن نشان میدهد با پیشروی فصل، حجم مجوزدهی بیش از پیش محدود شده است.
افت مجوزهای ساختوساز همزمان با افزایش ریسکهای اقتصادی
تازه شاهد بودیم مجوزهای ساختوساز آمریکا در ژوئن ۳٪ سقوط کند؛ افتی تند در مقایسه با کاهش ۰.۷٪ ماه قبل. این انقباض که از انتظار هم شدیدتر بوده، نشان میدهد توسعهدهندگان املاک بهسرعت در حال عقبکشیدن از پروژههای جدید هستند؛ آن هم بهدلیل تداوم هزینههای بالای استقراض. بهنظر ما این کندی، یک علامت هشدار روشن است که اقتصاد کلان در حال از دست دادن شتاب خود است.
از منظر تاریخی، افت تند مجوزهای ساختوساز در این ابعاد، یک شاخص پیشرو از سرد شدن اقتصاد بوده و اغلب فدرالرزرو را به سمت کاهش نرخ بهره سوق میدهد. پس از انتشار امروز، بازار آتی نرخ وجوه فدرال (Fed Funds Futures) در حال قیمتگذاری احتمال بالاتری برای کاهش نرخ تا پایان سهماهه سوم است. انتظار داریم بازدهی اوراق خزانه ۱۰ساله، که اخیراً حوالی ۴.۱٪ در نوسان بود، با واکنش بازار به این ضعف، تحت فشار نزولی قرار گیرد.
استراتژی برای معاملهگران مشتقه و سهام
برای بهرهبرداری از این شرایط، پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه اختیار خرید (Call) صندوقهای ETF اوراق خزانه بلندمدت مانند TLT را خریداری کنند تا از افت بازدهیها منتفع شوند. در بخش سهام، میتوان خرید اختیار فروش (Put) روی ETF سازندگان مسکن SPDR S&P Homebuilders (XHB) را برای پوشش ریسک افت سهام شرکتهای ساختمانی مدنظر قرار داد. این استراتژیهای ساده اختیار معامله کمک میکند برای اقتصادی نرمتر در هفتههای پیشرو موقعیت بگیریم، در حالیکه زیان احتمالی نیز محدود میماند.
