تولید صنعتی آلمان (غیرفصلی‌شده و تعدیل‌شده بر اساس تعداد روزهای کاری) در ماه ژوئیه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱.۶٪ کاهش یافت و از افت ۰.۱٪ در گزارش قبلی معکوس شد. این داده نشان‌دهنده وخامت دوباره عملکرد سالانه تولید پس از ثبت نزدیک به ثبات در دوره پیشین است.
رقم ژوئیه انقباضی عمیق‌تر از گزارش قبلی را رقم می‌زند و تولید صنعتی را در مقیاس سالانه بیش از پیش در محدوده منفی نگه می‌دارد. در این انتشار، جزئیات بیشتری ارائه نشده است.
پیامدها برای اقتصاد و سیاست بانک مرکزی
سقوط تند تولید صنعتی آلمان به ۱.۶٪- در ژوئیه نشان می‌دهد موتور اقتصادی اروپا بیش از پیش به سمت رکود در بخش تولیدی سر می‌خورد. به باور ما، این داده ناامیدکننده بانک مرکزی اروپا را وادار می‌کند در هفته‌های پیش‌رو کاهش‌های تهاجمی‌تری در نرخ بهره را مدنظر قرار دهد. برای معامله‌گران مشتقه، این ضعف کلان‌اقتصادی بلافاصله فرصت‌هایی را در بازارهای ارز و درآمد ثابت ایجاد می‌کند.
فرصت‌های معاملاتی تاکتیکی در بازارهای مختلف
توصیه می‌کنیم بر موقعیت‌های فروش یا خرید اختیار فروش (Put) روی EUR/USD تمرکز شود؛ زیرا شکاف رو به گسترش رشد میان آمریکا و منطقه یورو بر ارز واحد فشار وارد می‌کند. از منظر تاریخی، زمانی که تولید صنعتی آلمان به‌طور معنادار کمتر از انتظارات ظاهر می‌شود، یورو در ماه بعد تمایل دارد در برابر دلار تضعیف شود. قیمت‌گذاری فعلی مشتقات نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای پوشش ریسک نزولی در EUR/USD است و این موضوع اختیارهای فروش ارزی را در شرایط کنونی بسیار جذاب می‌کند.
در بازار سهام، باید به فروش شاخص DAX یا خرید اختیار فروش روی سهام اصلی صنعتی و خودرویی آلمان توجه کرد. بخش صنعتی آلمان طی یک سال گذشته به‌دلیل هزینه‌های بالای انرژی و ضعف تقاضای جهانی با افت‌های مداوم مواجه بوده است. با بازنگری نزولی برآوردهای سودآوری شرکت‌ها، جهش نوسان‌پذیری محتمل است و برای معامله‌گران آپشن که به‌دنبال بهره‌برداری از نوسانات بازار هستند، نقاط ورود مناسبی ایجاد می‌شود.
در نهایت، پیشنهاد می‌کنیم بازار اوراق دولتی را با خرید اختیار خرید (Call) روی قراردادهای آتی بوند آلمان هدف قرار دهید. با کند شدن رشد اقتصادی، بازدهی اوراق ۱۰ساله آلمان که اخیراً حوالی سطح ۲.۲٪ نوسان داشته، احتمالاً به سمت محدوده ۲.۰٪ افت می‌کند. اتخاذ موقعیت خرید روی بوندها امکان بهره‌برداری از معامله «فرار به سمت دارایی امن» را فراهم می‌کند؛ به‌ویژه در شرایطی که نگرانی‌های کلان‌اقتصادی در سراسر قاره افزایش می‌یابد.
