نفت خام برنت پس از آنکه یک یادداشت تفاهم آمریکا–ایران چشمانداز بازگشایی تنگه هرمز را تقویت کرد، بهطور محسوسی سقوط کرد. این قرارداد در معاملات شبانه تا ۸۲.۷ دلار به ازای هر بشکه پایین آمد و نسبت به اوجهای ماه آوریل ۳۵٪ افت داشت، هرچند همچنان بالاتر از سطوح پیش از جنگ باقی ماند. این حرکت با «شیبدار شدن ملایم منحنی» در اوراق قرضه دولتی همراه بود؛ زیرا انتظارات از افزایش نرخهای بهره توسط بانکهای مرکزی در دو سوی اقیانوس اطلس تعدیل شد.
در نمودارها، سطوح حمایتی در ۸۲/۸۱ دلار مشخص شده بود و کفهای بعدی در ۷۸ و ۷۵ دلار قرار داشتند؛ ضمن اینکه میانگین متحرک ۲۰۰روزه حوالی ۷۸ دلار است. سوسیهته ژنرال پیشبینی برنت ۸۰ دلار به ازای هر بشکه تا پایان ۲۰۲۶ را حفظ کرد؛ پیشبینیای که به سناریویی گره خورده است که برای بازگشایی تنگه هرمز تا پایان ژوئن احتمال ۳۵٪ قائل میشود و عادیسازی جریان نفت را تا ژانویه ۲۰۲۷ مفروض میگیرد.
واکنش بازار به پیشرفت آمریکا–ایران
پیشرفت اخیر در گفتوگوهای آمریکا و ایران، بهطور بنیادین نگاه ما به بازار نفت را تغییر میدهد. شاهد افت تند قیمتهای برنت تا حدود ۸۳ دلار در هر بشکه بودهایم؛ واکنشی به احتمال عادیشدن جریان نفت از طریق تنگه هرمز. این تحول قیمتها را ۳۵٪ پایینتر از اوجهای آوریل برده و از تغییر روشن در احساسات بازار حکایت دارد.
ما معتقدیم این فشار نزولی ادامه خواهد یافت، زیرا بازار در حال هضم احتمال افزایش عرضه جهانی است. ایران میتواند طی ماههای آینده تا ۱ میلیون بشکه در روز به عرضه بازار اضافه کند؛ رقمی قابلتوجه که تلاشهای اخیر اوپکپلاس برای محدود نگهداشتن تولید را به چالش میکشد. بر این اساس، برای ضعف بیشتر قیمتها موقعیت میگیریم و به سراغ راهبردهایی مانند خرید اختیار فروش (Put) میرویم.
سطوح تکنیکال و چشمانداز راهبردی
تمرکز فوری ما بر سطوح کلیدی تکنیکال است که فعالیت معاملاتی ما را هدایت خواهد کرد. محدوده ۸۲/۸۱ دلار به ازای هر بشکه نخستین حمایت است، اما میانگین متحرک ۲۰۰روزه در حوالی ۷۸ دلار را کف مهمتر میدانیم. شکست قاطع زیر این سطح، بهاحتمال زیاد افت را تشدید کرده و حرکت را به سمت هدف بعدی ما یعنی ۷۵ دلار سرعت میدهد.
این سناریو سابقه تاریخی دارد و همین موضوع بر میزان اطمینان ما میافزاید. پس از توافق هستهای ایران در سال ۲۰۱۵، قیمت نفت خام برنت برای چند ماه روندی نزولی داشت، زیرا بازار در انتظار بازگشت بشکههای تحت تحریم بود. انتظار داریم با نهاییشدن و اجرای جزئیات این یادداشت تفاهم جدید، دورهای مشابه از بازقیمتگذاری رخ دهد.
با توجه به اینکه نوسانپذیری همچنان بالا است، استفاده از اختیار معامله را برای بیان دیدگاه نزولی خود باارزش میدانیم. خرید اختیار فروش با سررسید یک تا دو ماه آینده، راهی با ریسک تعریفشده برای بهرهبرداری از افت مورد انتظار قیمت فراهم میکند. این رویکرد به ما امکان میدهد حرکت به سمت ۷۸ و ۷۵ دلار را هدف بگیریم و همزمان ریسک شوکهای صعودی احتمالی را مدیریت کنیم.
