تولید صنعتی کرهجنوبی در ماه ژوئیه ۰.۲٪ افزایش یافت؛ کاهشی شدید نسبت به رشد ۶.۴٪ ثبتشده در ماه قبل. آخرین دادهها از افت محسوس شتاب فعالیت کارخانهای در مقایسه با ژوئن حکایت دارد.
این آمار نشان میدهد رشد تولید صنعتی کل در مقیاس ماهانه تقریباً بدون تغییر بوده و پس از انتشار بسیار قوی ماه قبل، اکنون نزدیک به صفر قرار گرفته است. تغییر از ۶.۴٪ به ۰.۲٪ باعث میشود روند رشد در آستانه اواخر تابستان ضعیفتر وارد دوره جدید شود.
اثر کلان و چشمانداز بازار ارز/سهام
افت چشمگیر رشد تولید صنعتی کرهجنوبی به تنها ۰.۲٪ در ژوئیه، از ۶.۴٪ قدرتمند قبلی، نشاندهنده کندی تند اقتصادی است که نمیتوان آن را نادیده گرفت. این سقوط ناگهانی که تا حد زیادی به سرد شدن تقاضای جهانی برای نیمهرساناها گره خورده، فشار نزولی فوری بر وون کره و سهام داخلی وارد میکند. پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه برای افزایش نوسان در داراییهای کرهجنوبی طی هفتههای پیشرو موقعیتگیری کنند، همزمان با آنکه بازار این شوک کلان را هضم میکند.
با توقف شتاب اقتصاد داخلی، فشار بر بانک مرکزی کره (BoK) برای کنار گذاشتن هرگونه سوگیری انقباضی و بررسی کاهش نرخ بهره در حال افزایش است. انتظار داریم وون کره در برابر دلار آمریکا تضعیف شود؛ بنابراین خرید اختیار خرید (Call) USD/KRW میتواند راهبردی بسیار قابل اتکا باشد. فروش (شورت) قراردادهای آتی وون نیز نسبت ریسک به بازده مناسبی دارد، زیرا در دورههای افت صادرات معمولاً سرمایه خارجی از بازارهای نوظهور عقبنشینی میکند.
چیدمان بخشی و راهبردهای درآمد ثابت
از منظر تاریخی، افتهای شدید در تولید بخش تولیدی کرهجنوبی اغلب پیشدرآمد نزول در شاخصهای فناوریمحور مانند KOSPI 200 بوده است. برای بهرهبرداری از این وضعیت، خرید اختیار فروش (Put) نزدیک به قیمت اعمال (Near-the-money) روی آتی KOSPI 200 را برای پوشش ریسک در برابر فروش گستردهتر بازار سهام توصیه میکنیم. معاملهگران همچنین باید اختیار معامله تکسهمی روی بازیگران بزرگ نیمهرسانا مانند Samsung Electronics و SK Hynix را زیر نظر بگیرند که نسبت به این آمار تولید کارخانهای حساسیت بالایی دارند.
در بازار درآمد ثابت، انتظار داریم بازده اوراق دولتی کاهش یابد، زیرا بازار اوراق احتمال سیاست پولی انبساطیتر را قیمتگذاری میکند. توصیه میکنیم در قراردادهای آتی اوراق خزانه ۳ساله کرهجنوبی (KTB) موقعیت خرید (لانگ) بگیرید تا از سود سرمایهای ناشی از افت بازدهیها بهرهمند شوید. این چرخش کلان، در هفتههای آینده فرصت روشنی برای سودگیری از راهبردهای شیبدار شدن منحنی بازده فراهم میکند.
