تولیدات صنعتی کرهجنوبی در ماه مه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۰.۹٪ کاهش یافت و رشد ۱.۵٪ ماه پیش از آن را معکوس کرد. این تغییر نشاندهنده تضعیف فعالیت کارخانهها در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته است.
عدد ماه مه به معنای حرکت از وضعیت رشد به انقباض در مقیاس سالانه است. همچنین بیانگر چرخش ۲.۴ واحد درصدی نسبت به رقم قبلی است و از پسزمینه تولیدی نرمتر برای تولیدکنندگان حکایت دارد.
افت تولیدات صنعتی، نشانهای از ریزش بازار
ما افت تولیدات صنعتی کرهجنوبی را یک سیگنال نزولی (Bearish) روشن برای هفتههای پیشرو میدانیم. این چرخش از رشد به انقباض ۰.۹٪- به ضعف قابلتوجه در شتاب اقتصادی اشاره دارد. این تنها یک کندی نیست، بلکه میتواند نقطه عطفی برای بازار باشد.
این ضعف احتمالاً از بخش حیاتی نیمهرساناها نشأت میگیرد؛ بخشی که با افت تقاضای جهانی مواجه است. دادههای اخیر تأیید میکند فروش جهانی تراشهها در فصل گذشته ۳.۲٪ کاهش یافته که مستقیماً به هسته تولیدی کرهجنوبی ضربه میزند. انتظار داریم این روند ادامه پیدا کند، زیرا اقتصادهای بزرگی مانند آمریکا و چین نشانههایی از سرد شدن مخارج مصرفکننده نشان میدهند.
با توجه به این چشمانداز، ما برای افت بیشتر در شاخص KOSPI 200 موقعیتگیری کردهایم. در نظر داریم برای بهرهبرداری از افزایش نوسان، اختیار فروش (Put Options) با سررسیدهای ژوئیه و اوت خریداری کنیم. شاخص VKOSPI که بهعنوان سنجه ترس بازار شناخته میشود، پیشتر تا ۲۱.۴ افزایش یافته که نشان میدهد بازار در حال قیمتگذاری ریسک بیشتر است.
چشمانداز ارز و مشابهتهای تاریخی
همچنین انتظار داریم وون کره در برابر دلار آمریکا تضعیف شود، زیرا سرمایه خارجی محتاطتر میشود. تصمیم بانک مرکزی کره (Bank of Korea) در هفته گذشته برای ثابت نگه داشتن نرخ سیاستی، یکی از ستونهای کلیدی حمایت از ارز را تضعیف میکند. بنابراین، در حال بررسی اتخاذ موقعیتهای خرید (Long) در قراردادهای آتی USD/KRW هستیم.
این الگوی فعلی یادآور کندی صنعتی اواخر ۲۰۲۲ است؛ دورهای که پیش از افت KOSPI و تضعیف وون رخ داد. در آن مقطع، کاهش ارقام صادرات—بهویژه به چین—یک شاخص پیشرو از مشکلات اقتصادی متعاقب بود. ما نشانههای هشدار مشابهی را در تازهترین دادههای تجاری میبینیم که نشان میدهد صادرات به چین ۴.۱٪ کاهش یافته است.
