طلا پس از انتشار خبر آتشبس ۱۴روزه در خاورمیانه، تا ۳٪ رشد کرد و به ۴٬۸۵۵ دلار بهازای هر اونس تروآ رسید. این حرکت به افت قیمت نفت نسبت داده شد؛ چون کاهش نفت، ریسکهای تورمی (افزایش عمومی قیمتها) را کمتر میکند و انتظار بازار برای بالا ماندن نرخهای بهره را پایین میآورد.
گفته شد افت این انتظارات یعنی افزایشهای کمتر نرخ بهره در اروپا و شروع زودتر کاهش نرخ بهره در آمریکا. بازده اوراق قرضه پایین آمد و این موضوع به نفع طلا بود، چون طلا سود بهرهای (پرداخت دورهای مثل سود بانکی) ندارد.
آتشبس و واکنش بازار
دو هفته آینده دورهای مهم توصیف شد و جهت قیمت به این بستگی دارد که آتشبس به توافق صلح بلندمدت برسد یا تنشها دوباره تشدید شود. گزارش تأکید کرد رفتار قیمت با الگوی معمول «پناهگاه امن» (داراییای که در بحرانها برای حفظ ارزش به آن پناه میبرند) هنگام کاهش تنشها همخوانی نداشت.
بانک مرکزی چین در ماه مارس برای هفدهمین ماه پیاپی ذخایر طلای خود را افزایش داد. دادههای رسمی نشان داد میزان ذخایر در پایان مارس به ۷۴٫۳۸ میلیون اونس رسید که نسبت به ماه قبل ۱۶۰ هزار اونس افزایش داشت.
گزارش همچنین از کاهش ذخایر طلای بانک مرکزی ترکیه در نیمه دوم مارس، حدود ۱۲۰ تن خبر داد. در این میان، فقط در هفته پایانی مارس ۶۹ تن کاهش ثبت شد.
استراتژی مشتقه و انتظار نرخ بهره
امروز رابطه طلا با نرخهای بهره، مهمترین عامل برای معاملهگران بازار مشتقه است. «مشتقه» یعنی ابزارهایی مثل «اختیار معامله» و «قراردادهای آتی» که قیمتشان از دارایی پایه (اینجا طلا) میآید. با توجه به اینکه بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا نزدیک ۳٫۵٪ است و تازهترین داده CPI (شاخص قیمت مصرفکننده؛ معیار اصلی تورم) برای مارس ۲۰۲۶ کمی بالاتر از انتظار و در ۳٫۱٪ منتشر شد، مسیر کاهش نرخ بهره توسط فدرالرزرو (بانک مرکزی آمریکا) همچنان نامطمئن است. این کشمکش بین کند شدن رشد و تورمِ ماندگار، میتواند فضای معامله ایجاد کند.
در چنین شرایطی، «اختیار خرید» بلندمدت روی طلا (Call Option؛ ابزار حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) میتواند جذاب باشد؛ چون اگر بازدهها با نشانههای ضعف اقتصادی پایین بیاید، قیمت طلا میتواند رشد کند. در مقابل، کسانی که فکر میکنند تورم «چسبنده» (تورمی که بهراحتی پایین نمیآید) نرخها را بالا نگه میدارد، ممکن است «اختیار فروش» (Put Option؛ حق فروش در قیمت مشخص) بخرند تا در برابر افت طلا به زیر سطح ۴٬۷۰۰ دلار پوشش ریسک (کاهش خطر زیان) داشته باشند. نکته کلیدی این است که بهجای تکیه صرف بر تیترهای ژئوپلیتیک، روی انتظار بازار از نرخ بهره معامله شود.
«نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ برآورد بازار از نوسان آینده که از قیمت اختیارها استخراج میشود) در اختیارهای طلا شاخصی است که باید در هفتههای آینده دقیق زیر نظر باشد. سال گذشته با خبر آتشبس، نوسان بالا رفت و هرگونه اظهارنظر تازه بانکهای مرکزی یا داده غیرمنتظره بازار کار میتواند جهشی مشابه از سطوح فعلیِ متوسط ایجاد کند. «فروش اختیار» مثل «کالِ پوششدار» (Covered Call؛ فروش اختیار خرید در حالی که خودِ دارایی پایه را دارید) میتواند راهی برای کسب درآمد باشد اگر انتظار دارید قیمت در یک بازه محدود نوسان کند.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
