USD/JPY روز چهارشنبه تا حدود 160.25 بالا رفت (0.40% رشد) و به اوج یک‌ماهه نزدیک سقف 30 مارس در 160.46 رسید. این حرکت، جفت‌ارز را به محدوده 160.00 نزدیک می‌کند؛ سطحی که معمولاً با احتمال اقدام ژاپن در بازار ارز (مداخله برای کنترل نرخ ارز) گره خورده است.

این رشد با تقویت دلار آمریکا در آستانه تصمیم سیاستی فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) حمایت شد. بازارها انتظار دارند نرخ بهره بدون تغییر در بازه 3.50% تا 3.75% بماند و تمرکز روی اظهارنظرهای جروم پاول است؛ آن هم در فضایی که تنش‌های ژئوپلیتیک و قیمت‌های بالاتر انرژی ریسک بازار را بالا برده‌اند.

سیاست فدرال رزرو و حمایت از دلار

ابهام درباره تغییرات احتمالی در رهبری فدرال رزرو، احتیاط بازار را بیشتر کرد. دوره پاول در ماه مه پایان می‌یابد و نام کوین وارش به‌عنوان جانشین احتمالی مطرح شده است، اما انتظار بازار از مسیر نرخ بهره تغییر نکرده است.

در ژاپن، بانک مرکزی ژاپن نرخ سیاستی را بدون تغییر نگه داشت و دوباره بر برنامه برای «سفت‌تر کردن تدریجی سیاست پولی» (یعنی افزایش آرام نرخ بهره یا کاهش حمایت‌های پولی) تأکید کرد. ین همچنان تحت فشار است، چون فاصله زیاد نرخ بهره آمریکا و ژاپن ادامه دارد؛ موضوعی که «معامله انتقالی/کری‌ترید» را تقویت می‌کند (گرفتن وام با نرخ پایین—مثل ین—و سرمایه‌گذاری در دارایی با نرخ بالاتر—مثل دلار).

مقام‌های ژاپنی هشدارها درباره معاملات سفته‌بازانه را بیشتر کردند. وزیر دارایی، ساتسوکی کاتایاما، گفت در صورت افزایش نوسان، اقدام قاطع ممکن است؛ از جمله مداخله هماهنگ (اقدام مشترک با سایر کشورها برای اثرگذاری بر نرخ ارز) که می‌تواند رشد قیمت را نزدیک 160.00 محدود کند.

اصلاحیه‌ای در 29 آوریل ساعت 17:35 اعلام کرد نام وزیر دارایی «ساتسوکی کاتایاما» است، نه «کاتسونوبو کاتو».

ریسک مداخله نزدیک سطوح کلیدی

با معامله شدن USD/JPY بالای 160.00، بازار وارد محدوده هشدار جدی برای مداخله مقام‌های ژاپنی شده است. تجربه 2024 نشان داد وزارت دارایی ژاپن در همین حوالی به‌صورت تهاجمی وارد عمل شد و افت‌های تند و ناگهانی ایجاد کرد. بنابراین معامله‌گران «مشتقه» (ابزارهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که قیمتشان از دارایی پایه می‌آید) باید احتمال تکرار چنین حرکت‌هایی را در هفته‌های پیش‌رو در نظر بگیرند.

تصمیم پیشِ‌روی فدرال رزرو مهم‌ترین محرک است که ممکن است ژاپن را به واکنش وادار کند. نرخ‌ها احتمالاً ثابت می‌مانند، اما اگر لحن پاول «هاوکیش» باشد (یعنی موضع سخت‌گیرانه‌تر نسبت به تورم و متمایل به نرخ بهره بالاتر)، USD/JPY می‌تواند بالاتر برود و احتمال مداخله افزایش یابد. داده‌های اخیر تورم آمریکا هم—با ماندن شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نزدیک 3.1% سالانه—به فدرال رزرو دلیل کمی برای علامت دادن به کاهش نرخ می‌دهد و فشار صعودی بر دلار را حفظ می‌کند.

در این شرایط، راهبردهای اختیار معامله که از «نوسان بزرگ قیمت» سود می‌برند جذاب‌تر می‌شوند. «نوسان ضمنی» یک‌هفته‌ای USD/JPY (انتظاری که بازار از شدت نوسان آینده دارد و از قیمت اختیارها استخراج می‌شود) به بالای 12% رسیده و از میانگین سالانه بالاتر است؛ یعنی بازار خود را برای شکست صعودی بعد از نشست فدرال رزرو یا برگشت تند ناشی از مداخله آماده می‌کند. معامله‌گران می‌توانند به «استرادل خرید» یا «استرنگل خرید» فکر کنند (خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت، بدون شرط‌بندی روی جهت).

فاصله زیاد نرخ بهره همچنان «کری‌ترید» را جلو می‌برد، اما ریسک تقویت ناگهانی ین (افزایش سریع ارزش ین) این روش را خطرناک‌تر کرده است. بازار اختیارها این نگرانی را نشان می‌دهد: «ریسک‌ریورسال» یک‌ماهه (مقایسه قیمت اختیار خرید و فروش برای سنجش تمایل بازار به یک جهت) به نفع اختیارهای ین متمایل شده است؛ یعنی معامله‌گران فعالانه پوشش ریسک سقوط USD/JPY را می‌خرند و برای بیمه کردن افت سریع زیر 160، هزینه بیشتری می‌پردازند.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.