شاخص کل قیمت مصرفکننده (CPI) نیوزیلند در سهماهه دوم (Q2) با انتظار ۱.۴٪ نسبت به فصل قبل (q/q) در برابر برآورد ۱.۶٪ بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) مطرح است؛ در حالی که در سهماهه اول (Q1) ۰.۹٪ بوده است. در مقیاس سالانه، CPI برابر ۴.۰٪ نسبت به سال قبل (y/y) دیده میشود در برابر پیشبینی ۴.۲٪ RBNZ، که از ۳.۱٪ در Q1 بالاتر آمده است. با تداوم تورم بالاتر از هدف و بهبود انتظارات از رشد داخلی، پسزمینه اقتصاد به سمت تداوم انقباض پولی فراتر از اقدام سیاستی جولای اشاره دارد.
قیمتگذاری بازار در سوآپها حاکی از ۵۰ واحد پایه افزایش نرخ تا پایان سال و ۱۰۰ واحد پایه انقباض طی ۱۲ ماه آینده است که نرخ رسمی نقدی (OCR) را به ۳.۵۰٪ میرساند. این سطح، نرخ سیاستی را نزدیک به سقف برآورد RBNZ از محدوده نرخ خنثی ۲.۲۰٪ تا ۴.۱۰٪ قرار میدهد. RBNZ در نشست ۸ جولای، OCR را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۲.۵۰٪ رساند؛ نخستین افزایش طی سه سال گذشته، و همچنین پیام داد که افزایشهای بیشتری در نشستهای پیشِرو محتمل است.
چشمانداز تهاجمی RBNZ و استدلال برای تقویت دلار نیوزیلند
در ارزیابی بازار در اواخر جولای ۲۰۲۶، دلایل محکمی برای اتخاذ موقعیت به نفع تقویت دلار نیوزیلند طی هفتههای آینده میبینیم. دادههای اخیر اقتصادی نشان میدهد تورم نیوزیلند همچنان سرسختانه بالا مانده و همین امر بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) را به حفظ موضع تهاجمی (هاوکیش) سوق داده است. با ادامه رشد شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در سطوحی بالاتر از دامنه هدف بانک مرکزی، افزایشهای بیشتر نرخ بهره بسیار محتمل است.
برای پشتیبانی از این دیدگاه، به قیمتگذاری فعلی در بازار سوآپها نگاه میکنیم که انقباض قابلتوجهی را طی ۱۲ ماه آینده پیشخور کرده است. از منظر تاریخی، زمانی که RBNZ وارد یک چرخه افزایش نرخ تهاجمی میشود، دلار نیوزیلند معمولاً عملکرد بهتری نسبت به همتایان خود دارد؛ بهویژه در برابر ارزهایی که بانکهای مرکزی آنها در حال مکث هستند. برای معاملهگران مشتقه، این محیط یک فرصت مناسب برای خرید اختیار خرید (Call) روی NZD یا ورود به موقعیتهای خرید (Long) در NZD/USD ایجاد میکند.
راهبردهایی برای بهرهبرداری از شتاب NZD
همچنین توصیه میکنیم قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت را زیر نظر داشته باشید؛ زیرا هر غافلگیری صعودی در رشد داخلی میتواند بهسرعت بازدهیها را بالاتر ببرد. انتظار میرود نوسانپذیری در آستانه نشستهای سیاستی پیشِرو افزایش یابد؛ موضوعی که اجرای ساختارهای آپشنی مانند «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) را بسیار جذاب میکند. با بهکارگیری این راهبردها در مقطع فعلی، میتوان از مومنتوم صعودی دلار کیوی بهره برد و همزمان ریسک نزولی را محدود کرد.
