سرفصل CPI کانادا در ژوئن انتظار می‌رود به ۲.۹٪ در مقیاس سالانه کاهش یابد و همزمان ۰.۲٪ افت ماهانه را ثبت کند؛ زیرا کاهش قیمت بنزین و سایر اقلام انرژی بر شاخص فشار کاهشی وارد می‌کند. نفت خام WTI از اوج‌های سه‌ماهه دوم نزدیک به ۴۰٪ سقوط کرد و سپس در اوایل ژوئیه به زیر ۷۰ دلار آمریکا کف‌سازی کرد؛ با این حال قیمت‌های پمپ بنزین کمتر افت کرده‌اند، چرا که حاشیه سود پالایشگاه‌ها افزایش یافته است. برآورد می‌شود انرژی حدود ۰.۴ واحد درصد از عدد ماهانه بکاهد، در حالی که حدود ۱.۰ واحد درصد به نرخ سالانه اضافه کند؛ رقمی که از ۱.۵ واحد درصد در ماه مه کمتر است. نتیجه ژوئن باعث می‌شود تورم نزدیک به راهنمایی بانک مرکزی کانادا برای ۳.۰٪ در سه‌ماهه دوم باقی بماند.

تورم هسته پیش‌بینی می‌شود ثابت بماند؛ به‌طوری‌که CPI-trim و CPI-median برای سومین ماه به‌ترتیب در ۲.۰٪ و ۲.۱٪ قرار گیرند، در حالی که CPI بدون غذا و انرژی با ۰.۱ واحد درصد افزایش به ۱.۷٪ سالانه می‌رسد. در مبنای سالانه‌سازی‌شده سه‌ماهه، انتظار می‌رود CPI-trim و CPI-median حوالی ۲.۴٪ تثبیت شوند؛ حتی با وجود اینکه کاهش تورم بخش سرپناه در اجاره‌بها، هزینه بهره وام مسکن و خدمات شهری، افزایش قیمت‌های قوی‌تر در غذا و اقلام مرتبط با سفر را خنثی می‌کند. تورم خدمات سفر در ماه مه ۷.۵ واحد درصد شتاب گرفت و برای ژوئن نیز عددی قوی دیگر پیش‌بینی می‌شود؛ مسابقات جام جهانی فوتبال شامل ۱۳ بازی در تورنتو و ونکوور است.

راهبردهای معاملاتی مشتقه برای CPI ژوئن

با نزدیک شدن انتشار داده تورم ژوئن در چند روز آینده، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای کاهش بازدهی‌ها موقعیت‌گیری کنند و در قراردادهای آتی اوراق قرضه دو‌ساله کانادا موقعیت خرید (Long) بگیرند. افت سرفصل به ۲.۹٪ در کنار ثبات تورم هسته نزدیک ۲.۰٪ احتمالاً انتظارات برای رویکرد انبساطی‌تر (Dovish) بانک مرکزی کانادا را تقویت می‌کند. این راهبرد رفتار بازار در اواخر ۲۰۲۴ را بازتاب می‌دهد؛ زمانی که کاهش پیوسته تورم هسته به کاهش‌های متوالی نرخ بهره انجامید و بازدهی‌های کوتاه‌مدت را پایین کشید.

همچنین پیشنهاد می‌کنیم از ضعف دلار کانادا از طریق خرید اختیار فروش (Put) CAD/USD در هفته‌های پیش‌رو استفاده شود. افت سنگین ۴۰٪ قیمت نفت WTI از اوج‌های سه‌ماهه دوم، همراه با تضعیف «لونی»، همچنان فشار قابل توجهی بر ارز وارد خواهد کرد. از منظر تاریخی، وقتی ارزش صادرات انرژی کانادا همزمان با فروکش تورم کاهش می‌یابد، نرخ USD/CAD معمولاً به سمت اوج‌های چندساله حرکت می‌کند.

نوسان مورد انتظار در CPI خدمات و اقلام مرتبط با سفر

در نهایت، معامله‌گران باید برای جهش‌های احتمالی نوسان در مؤلفه‌های CPI مرتبط با سفر آماده باشند؛ به دلیل ۱۳ مسابقه جام جهانی فوتبال که اخیراً در تورنتو و ونکوور برگزار شده است. خرید استرادل‌های کوتاه‌سررسید CAD می‌تواند به ما کمک کند از هرگونه غافلگیری صعودی در تورم خدمات ناشی از جهش هزینه‌های اقامت منتفع شویم. نمونه‌های مشابهی از جهش‌های کوتاه اما تندِ موضعی قیمت را در جریان تورهای بزرگ کنسرت در سال ۲۰۲۴ مشاهده کردیم؛ که به‌طور موقت شاخص‌های تورم خدمات را متورم کرد و سپس سریعاً فروکش نمود.