GBP/JPY در معاملات چهارشنبه کم‌رمق باقی ماند و پس از آنکه اوایل ماه جاری برای مدت کوتاهی به بالای 219 صعود کرد — بالاترین سطح از دسامبر 2007 — مجموعه‌ای از کندل‌های با بدنه کوچک ثبت کرد. این کراس حوالی 217.50 معامله می‌شد و لحن ضعیف آن بیشتر به تضعیف احساسات نسبت به پوند مربوط بود تا بهبود پایدار در ین؛ چرا که خوش‌بینی پس از انتصاب نخست‌وزیر جدید بریتانیا فروکش کرده و نگرانی‌های مالی (بودجه‌ای) دوباره پررنگ شده است.

با این حال، فشار نزولی با ینِ همچنان ضعیف محدود شده؛ امری که بازتاب شکاف بزرگ نرخ بهره ژاپن با سایر اقتصادهای بزرگ و شوک جدید انرژی است که بر ارزی متکی به واردات نفت فشار وارد می‌کند. معامله‌گران در آستانه تصمیمات این هفته بانک انگلستان و بانک مرکزی ژاپن محتاط مانده‌اند؛ جایی که انتظار می‌رود هر دو نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارند و در نتیجه، بیانیه‌های سیاستی و اظهارنظر مقام‌ها مسیر انتظارات درباره روند آتی نرخ‌ها و ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی را هدایت کند. از منظر تکنیکال، GBP/JPY اندکی بالاتر از میانگین متحرک ساده 21روزه در 217.48 قرار داشت و بالاتر از میانگین‌های 50، 100 و 200روزه نیز باقی ماند؛ RSI حوالی 54 بود و MACD اندکی به زیر صفر افت کرده بود. مقاومت‌ها در 218.50 و سپس 219.61 دیده می‌شد و حمایت‌ها در 217.48، 215.60، 214.43 و 211.56 قرار داشت.

راهبردهای معاملاتی مشتقه در آستانه رویدادهای کلیدی بانک‌های مرکزی

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه طی چند هفته آینده، همزمان با تثبیت GBP/JPY در حوالی 217.50 و درست روی میانگین متحرک ساده 21روزه در 217.48، باید رویکردی خنثی تا محتاط اتخاذ کنند. با توجه به برنامه‌ریزی تصمیمات مهم سیاستی هر دو بانک انگلستان و بانک مرکزی ژاپن برای این هفته، نوسان ضمنی کوتاه‌مدت در اختیارمعامله‌های (آپشن‌های) GBP/JPY افزایش یافته است. این موضوع ورود به موقعیت‌های جهت‌دار بزرگ را پیش از دریافت شفافیت رسمی درباره نرخ‌های بهره آتی، بسیار پرریسک می‌کند.

ضعف ساختاری ژاپن همچنان یک عامل اصلی است، به‌ویژه از آنجا که این کشور هنوز بیش از 90٪ منابع انرژی خود را وارد می‌کند. با نوسان قیمت جهانی نفت برنت، ین همچنان آسیب‌پذیر می‌ماند و روند صعودی بلندمدت این جفت را دست‌نخورده نگه می‌دارد. برای بهره‌برداری از این فضای کم‌شتاب، ما استفاده از راهبردهای محدوده‌ای (Range-bound) مانند «آیرون کندور» را ترجیح می‌دهیم تا در حالی که نرخ ارز زیر مقاومت فوری 218.50 سقف می‌خورد، از محل پرمیوم درآمد کسب شود.

مدیریت ریسک و معاملات تاکتیکی

با این حال، باید در برابر احتمال شکست نزولی محافظت کنیم؛ به‌خصوص که MACD روزانه به زیر صفر لغزیده و نشانه‌ای از افت مومنتوم است. اگر نگرانی‌های مالی بریتانیا پس از نشست‌های بانک‌های مرکزی تشدید شود، افت به زیر میانگین 21روزه می‌تواند به‌سرعت میانگین متحرک 50روزه در 215.60 را در معرض آزمون قرار دهد. ما پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش این ریسک، اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت خریداری شود؛ به‌ویژه در شرایطی که داده‌های تورم بریتانیا همچنان نشانه‌هایی از کاهش شتاب را نشان می‌دهد.

برای معامله‌گران صعودی، شکاف بزرگ نرخ بهره — با توجه به اینکه نرخ معیار BoJ فاصله زیادی با نرخ BoE دارد — احتمالاً مانع شکل‌گیری ریزش‌های عمیق خواهد شد. اگر BoJ موضع انبساطی (Dovish) خود را حفظ کند، توصیه می‌کنیم به‌دنبال اختیار خرید (Call) شکست (Breakout) بالای سطح مقاومت 218.50 باشید. عبور موفق از این نقطه می‌تواند مسیر را برای یک بازآزمایی سریعِ سقف چندساله اخیر نزدیک 219.61 هموار کند.