GBP/JPY روز دوشنبه با عقب‌نشینی حرکت کرد؛ چراکه پوند پس از رشدهای اخیر تضعیف شد و معامله‌گران در آستانه تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در روز پنج‌شنبه، بخشی از موقعیت‌ها را کاهش دادند. این کراس حوالی 217.84 معامله می‌شد و در روز 0.23% افت داشت. استرلینگ همچنین تحت فشار افت بازدهی اوراق دولتی بریتانیا قرار گرفت؛ آن هم پس از ریزش تند قیمت نفت در ابتدای هفته، در پی توقف موقت حملات میان آمریکا و ایران که نگرانی‌های تورمی کوتاه‌مدت را کاهش داد و انتظارات از انقباض تهاجمی‌تر BoE را پایین آورد.

انتظار می‌رود BoE به‌طور گسترده نرخ معیار خود را در 3.75% بدون تغییر نگه دارد؛ زیرا شوک اخیر انرژی تاکنون انتقال محدودی به قیمت‌های بریتانیا داشته و CPI در ژوئن به کف ۱۵ماهه 2.6% کاهش یافته است. با این حال، اگر افت نفت کوتاه‌مدت از آب درآید—در نبود مذاکرات محکم واشنگتن–تهران—ریسک‌های تورمی پابرجاست و در شرایطی که جریان انرژی از تنگه هرمز همچنان به‌شدت مختل است؛ بازارها تا پایان سال 38 واحد پایه افزایش نرخ را قیمت‌گذاری کرده‌اند. نگرانی‌های مالی نیز در پی برنامه‌ها برای افزایش هزینه‌کرد در دفاع، مراقبت‌های اجتماعی و مسکن بر پوند فشار آورد، در حالی که افت این کراس با ضعف ساختاری ین تا حدی مهار شد؛ زیرا انتظار می‌رود بانک مرکزی ژاپن نیز روز جمعه نرخ سیاستی خود را در 1% ثابت نگه دارد.

استراتژی‌های نوسان پیش از تصمیم‌های بانک‌های مرکزی

در حالی که وارد هفته پایانی ژوئیه 2026 می‌شویم، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای افزایش نوسان در جفت GBP/JPY در آستانه تصمیم‌های کلیدی بانک‌های مرکزی آماده باشند. با لغزش فعلی پوند انگلیس به حوالی 217.84، بازار به‌طور فعال در حال بازقیمت‌گذاری انتظارات خود پیش از اعلامیه روز پنج‌شنبه بانک مرکزی انگلستان است. از منظر تاریخی، GBP/JPY یکی از بالاترین «دامنه واقعی میانگین» (ATR) را در میان جفت‌های اصلی دارد؛ موضوعی که «استرادل»‌های اختیار معامله کوتاه‌مدت را به گزینه‌ای جذاب برای بهره‌برداری از این نوسان‌های تند تبدیل می‌کند.

ما دلایل محکمی برای خرید اختیار فروش (Put) پوند می‌بینیم؛ زیرا انتظار غالب این است که بانک مرکزی انگلستان پس از افت تورم ژوئن به 2.6%، نرخ‌ها را در 3.75% ثابت نگه دارد. قیمت‌گذاری فعلی بازار برای 38 واحد پایه انقباض اضافی تا پایان 2026، بیش از حد تهاجمی و به‌شدت در معرض یک غافلگیری «داویش» قرار دارد. اگر سیاست‌گذاران این پنج‌شنبه به یک مکث طولانی‌تر اشاره کنند، استرلینگ می‌تواند اصلاح نزولی سریعی را تجربه کند.

چشم‌انداز پولی و مالی: پیامدها برای معامله‌گران

علاوه بر سیاست پولی، باید عدم‌قطعیت مالی ناشی از برنامه‌های جدید هزینه‌کرد پیشنهادی نخست‌وزیر اندی برنهام برای دفاع و مسکن را نیز در نظر گرفت. هرچند این پیشنهادها به توسعه اجتماعی هدف‌گذاری شده‌اند، تهدید فوری افزایش استقراض دولت هم‌اکنون بازدهی اوراق دولتی بریتانیا را پایین‌تر می‌کشد. این فشار مالی یک دلیل بنیادی دیگر به ما می‌دهد تا در هفته‌های پیش‌رو، در برابر تقویت پوند پوشش ریسک بگیریم.

در سوی دیگر معامله، انتظار داریم بانک مرکزی ژاپن جمعه این هفته نرخ بهره معیار خود را در 1.0% ثابت نگه دارد؛ امری که احتمالاً ین را به‌صورت ساختاری ضعیف نگه می‌دارد. از آنجا که ژاپن نزدیک به 90% از منابع انرژی خود را وارد می‌کند، هر اختلال ناگهانی در عرضه جهانی سوخت، بلافاصله ین را تضعیف خواهد کرد. به همین دلیل، توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از رشد بالقوه و در عین حال محدود کردن ریسک در صورت تقویت ناگهانی ین، از «اسپرد کال صعودی» (Bull Call Spread) با ریسک محدود روی GBP/JPY استفاده شود.

در نهایت، پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه به دقت گزینه‌های اختیار معامله انرژی را زیر نظر بگیرند؛ زیرا افت اخیر قیمت نفت به نظر می‌رسد واکنشی موقت به وقفه در تنش‌های آمریکا–ایران باشد. با توجه به اینکه حمل‌ونقل از مسیر تنگه هرمز همچنان به‌شدت مختل است، اختیار خرید (Call) نفت برنت می‌تواند در صورت جهش دوباره قیمت انرژی، یک پوشش ریسک بسیار پربازده فراهم کند. خرید این اختیارهای کال کالایی می‌تواند از پرتفوی‌های گسترده‌تر در برابر یک چرخش ناگهانی که تورم جهانی را دوباره شعله‌ور کند، محافظت کند.