GBP/USD هفته گذشته افت تند خود را ادامه داد و دوشنبه برای پنجمین روز متوالی زیر فشار فروش ماند. این جفت‌ارز در معاملات آسیایی تا حوالی 1.3300 پایین آمد که کمترین سطح از 8 آوریل بود؛ هم‌زمان دلار آمریکا تقویت شد.

بازارها احتمال افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سال 2026 را بالاتر برده‌اند و تنش‌های خاورمیانه هم تقاضا برای دلار را تقویت کرده است. دونالد ترامپ به ایران هشدار داد که «زمان در حال تمام شدن است» و روزنامه تایمز آو اسرائیل شنبه گزارش داد که اسرائیل و آمریکا در حال پیشبرد آماده‌سازی‌های نظامی برای احتمال حملات هماهنگِ دوباره به ایران هستند.

قدرت دلار و ریسک خاورمیانه

اختلاف‌ها بر سر برنامه هسته‌ای ایران و تنگه هرمز (مسیر راهبردی انتقال نفت) امید به توافق را کمتر کرد و نفت را به بالاترین سطح دو هفته اخیر رساند. این موضوع نگرانی از تورم (افزایش عمومی قیمت‌ها) را بالا برد. داده‌های CME FedWatch (ابزاری که از قیمت قراردادهای بازار برای برآورد احتمال تصمیم‌های نرخ بهره استفاده می‌کند) نشان داد معامله‌گران بیش از 50% احتمال می‌دهند تا پایان سال افزایش نرخ بهره رخ دهد؛ این موضوع بازده اوراق آمریکا و دلار را حمایت کرد.

پوند انگلیس هم تحت فشار عدم‌قطعیت سیاسی بریتانیا قرار گرفت؛ پس از شکست سنگین حزب کارگر در انتخابات محلی و بالا گرفتن درخواست‌ها برای کناره‌گیری نخست‌وزیر، سر کی‌یر استارمر. در هفته پیشِ رو، آمار اشتغال بریتانیا سه‌شنبه و داده‌های تورم چهارشنبه منتشر می‌شود و می‌تواند بر انتظارات نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس (BoE) اثر بگذارد.

با توجه به افت پیوسته GBP/USD تا محدوده 1.3300، روند نزولی (کاهشی) مشخصی دیده می‌شود که عمدتاً از تقویت دلار ناشی است. بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا (نرخ سود اوراق دولتی 10ساله که معیار مهمی برای بازارهاست) بالای 4.75% محکم مانده؛ سطحی که از اواخر 2025 دیده نشده بود و همچنان سرمایه را به سمت آمریکا جذب می‌کند. در چنین شرایطی، جهش‌های کوتاه‌مدت پوند بیشتر می‌تواند فرصت فروش باشد.

فشار بر پوند و چیدمان معاملاتی

قدرت دلار از ترس‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و بالا ماندن قیمت نفت تغذیه می‌شود؛ به‌طوری که نفت خام WTI (شاخص اصلی قیمت نفت آمریکا) برای نخستین بار امسال بالای 95 دلار در هر بشکه معامله می‌شود. این عوامل انتظار برای فدرال‌رزرو «هاوکیش» را تقویت کرده‌اند؛ یعنی رویکردی که طرفدار نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم است. تازه‌ترین داده‌های ابزار CME FedWatch اکنون احتمال 62% را برای دست‌کم یک نوبت افزایش نرخ بهره تا پایان 2026 نشان می‌دهد. بنابراین معامله‌گران می‌توانند انتظار داشته باشند دلار در هفته‌های آینده همچنان ارز «پناهگاه امن» (ارزی که در زمان ریسک و بحران تقاضای بیشتری پیدا می‌کند) باقی بماند.

در سوی دیگر این جفت‌ارز، پوند انگلیس به دلیل بی‌ثباتی سیاسی قابل‌توجه تضعیف شده است. طبق یک نظرسنجی YouGov، محبوبیت نخست‌وزیر استارمر پس از نتایج ضعیف انتخابات محلی به 28% سقوط کرده و استعفای یک وزیر کلیدی در هفته گذشته نشانه‌هایی از دولت ناپایدار را برجسته می‌کند. این ریسک سیاسی مانع مهمی برای پوند است و احتمالاً سرمایه‌گذاری خارجی را کاهش می‌دهد.

با نگاه به آشفتگی سیاسی 2025 پس از انتخابات سراسری، دیده شد بی‌ثباتی کابینه می‌تواند به‌طور مستقیم در مدت کوتاه باعث افت 2 تا 3 درصدی ارزش پوند شود. وضعیت فعلی مشابه به نظر می‌رسد و می‌تواند از ادامه ضعف پوند حمایت کند. با این حال باید محتاط بود، چون تیترهای سیاسی می‌تواند باعث حرکت‌های ناگهانی و تند در ارز شود.

آمار اقتصادی این هفته بریتانیا آزمون مهمی است؛ تمرکز بازار بر گزارش اشتغال سه‌شنبه و گزارش تورم چهارشنبه خواهد بود. پیش‌بینی‌ها (اجماع بازار) افزایش جزئی نرخ بیکاری تا 4.5% و ماندن تورم هسته (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در سطح بالای 3.1% را نشان می‌دهد؛ موضوعی که بانک مرکزی انگلیس را در موقعیت دشوار قرار می‌دهد. تورم بالا معمولاً به نفع پوند است، اما ضعف بازار کار و آشفتگی سیاسی ممکن است بانک مرکزی را به عدم تغییر نرخ‌ها سوق دهد.

برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته می‌شود)، این چشم‌انداز می‌تواند از راهبردهایی حمایت کند که از افت GBP/USD و افزایش نوسان سود می‌برند. خرید اختیار فروش (Put Option: قراردادی که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص می‌دهد) روی پوند راهی برای شرط‌بندی روی افت بیشتر است و هم‌زمان ریسک را پیش از انتشار داده‌های مهم محدود می‌کند. راه دیگر، گرفتن موقعیت فروش از طریق قراردادهای آتی (Futures: قرارداد استاندارد خرید/فروش در آینده) است، اما باید برای نوسان بالا به‌ویژه در زمان انتشار تورم بریتانیا آماده بود.