GBP/USD به سمت 1.32 عقب نشست، اما ممکن است با توجه به اینکه «اندی برنهام» از حزب کارگر در انتخابات میاندورهای «میکرفیلد» پیشتاز است، همچنان پرنوسان بماند. نتیجهای که در حال شکلگیری است، به چشمانداز سیاسی کوتاهمدت بریتانیا عدمقطعیت تزریق کرده و بازارها رصد میکنند آیا این تحول میتواند انتظارات نسبت به سیاست مالی و مسیر راهبرد اقتصادی دولت را تغییر دهد یا خیر.
انتظار میرود برنهام پس از ورود به پارلمان، برای رهبری حزب، نخستوزیر «کییر استارمر» را به چالش بکشد. تمایلات سیاستی چپگرایانه او و محدودیتهای ناشی از قواعد انضباط مالی، پرسشهایی درباره برنامههای آینده در حوزه دفاع و مالیات ایجاد کرده و عدمقطعیت در این زمینه میتواند به «گیلتها» و پوند فشار وارد کند. گزارش شده که برنهام برای تقویت اعتبار سیاستی، از اقتصاددانان «اندی هالدین» و «جیم اونیل» راهنمایی خواسته است؛ در حالی که خودِ این مقاله با ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک سردبیر بازبینی شده است.
افزایش نوسان و واکنش بازار به عدمقطعیت سیاسی
ما معتقدیم عدمقطعیت سیاسی پیرامون انتخابات میاندورهای میکرفیلد به افزایش نوسان پوند بریتانیا اشاره دارد. نوسان ضمنی یکماهه GBP/USD اکنون به 7.8% رسیده که از 6.5% در ماه گذشته بالاتر است و نشان میدهد بازار آپشنها در حال قیمتگذاری برای نوسانات قیمتی بزرگتر است. معاملهگران باید انتظار داشته باشند با نزدیک شدن به انتخابات میاندورهای، این روند ادامه پیدا کند.
این وضعیت یادآور عدمقطعیت مالی در اواخر 2022 است؛ دورهای که پوند در برابر دلار بهطور محسوسی سقوط کرد. هماکنون نیز شاهد افزایش بازدهی گیلت 10ساله بریتانیا به 4.4% هستیم که بالاترین سطح در دو ماه اخیر است؛ زیرا سرمایهگذاران برای نگهداری بدهی بریتانیا پریمیوم بالاتری طلب میکنند. این ضعف در بازار اوراق معمولاً پیشدرآمد ضعف ارزی است و چشماندازی نزولی برای GBP ایجاد میکند.
استراتژیهای آپشن برای مدیریت عدمقطعیت
با توجه به احتمال افت تا محدوده 1.3200، خرید اختیار فروش (Put) روی GBP/USD با سررسیدهای جولای و آگوست را یک استراتژی منطقی میدانیم. این کار پوشش ریسک نزولی را با ریسکی مشخص و از پیش تعریفشده فراهم میکند. همچنین این عدمقطعیت، اسپردهای آپشنی مانند Bear Put Spread را به گزینهای جذاب برای موقعیتگیری روی یک افت متوسط تبدیل میکند، در حالی که هزینه پریمیوم پایین نگه داشته میشود.
برای افرادی که نسبت به جهت حرکت کمتر مطمئناند اما انتظار یک حرکت بزرگ را دارند، اتخاذ موقعیت خرید نوسان از طریق استراتژی استرادل (Straddle) میتواند مؤثر باشد. فضای سیاسی فعلی یک نتیجه «دودویی» را القا میکند: یا عدمقطعیت برطرف میشود و یک رالیِ تسکینی رخ میدهد، یا بدتر میشود و فروش تند و تیز فعال میگردد. بنابراین، استراتژیهایی که از یک حرکت بزرگ در هر دو جهت سود میبرند، در این مقطع بهطور ویژه مرتبط هستند.
