GBP/USD پس از هفت روز رشد متوالی، روز چهارشنبه در معاملات آسیایی روند صعودی را متوقف کرد و نزدیک 1.3560 معامله شد. این جفت‌ارز با تقویت جزیی دلار آمریکا افت کرد؛ با اینکه تقاضا برای «دارایی امن» (سرمایه‌گذاری‌هایی که در بحران‌ها پناهگاه محسوب می‌شوند، مثل دلار و طلا) به‌دلیل امید به دیپلماسی در خاورمیانه کمتر شده بود.

گزارش‌ها حاکی است آمریکا و ایران برای دور دوم گفت‌وگوها، پیش از ضرب‌الاجل آتش‌بس دو هفته‌ای، آماده می‌شدند. هم‌زمان، تنش‌ها در تنگه هرمز ادامه داشت و ریسک انرژی جهانی را بالا نگه داشت.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت مذاکرات ممکن است همین هفته از سر گرفته شود و با توقف 20 ساله «غنی‌سازی هسته‌ای» ایران (فرآیند افزایش درصد ایزوتوپ اورانیوم برای استفاده در سوخت/برنامه هسته‌ای) مخالفت کرد. جی‌دی ونس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا، گفت در دور اول گفت‌وگوهای ایران در پاکستان پیشرفت‌هایی حاصل شده و احتمال دارد گفت‌وگوهای بعدی ظرف چند روز انجام شود.

روز سه‌شنبه، GBP/USD نزدیک 1.3590 معامله شد و 0.61% رشد داشت. این حرکت در حالی رخ داد که بازارها روی احتمال توافق آمریکا و ایران تمرکز کرده بودند و دلار آمریکا پس از انتشار داده‌های تورم آمریکا که کمتر از انتظار بود، تضعیف شد.

یک مقام ارشد آمریکایی به فاکس‌نیوز گفت توافق بسیاری از اجزای لازم را دارد اما هنوز نهایی نشده است. همچنین گزارش شد گفت‌وگوهای تازه ممکن است همین هفته آغاز شود.

تمرکز فعلی بازار بر خوش‌بینی شکننده نسبت به مذاکرات دیپلماتیک آمریکا و ایران است. اگرچه امید به توافق، به تقویت پوند در برابر دلار کمک می‌کند، اما ناتوانی این جفت‌ارز در حفظ رشد نشان می‌دهد بازار تا چه حد مضطرب است. این وضعیت احتمال «نوسان بالا» (رفت‌وبرگشت‌های شدید قیمت) را در هفته‌های آینده افزایش می‌دهد؛ جایی که «ریسک تیتر خبری» (اثرگذاری فوری خبرها بر قیمت) می‌تواند نوسان‌های قابل‌توجه ایجاد کند.

باید ریسک افت شدید را در صورت شکست مذاکرات در نظر گرفت. فروپاشی ناگهانی گفت‌وگوها می‌تواند موجی از خرید دلار به‌عنوان دارایی امن ایجاد کند؛ مشابه جهشی که در «شاخص دلار» (Dollar Index/DXY؛ سنجه ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای اصلی) هم‌زمان با آغاز جنگ اوکراین در فوریه 2022 دیده شد. چنین حرکتی می‌تواند GBP/USD را سریع پایین بکشد و رشدهای اخیر را از بین ببرد.

ضعیف‌تر شدن داده‌های «قیمت تولیدکننده» آمریکا عامل مهمی برای فشار بر دلار است و نشان می‌دهد تورم شاید در حال کاهش باشد. «شاخص قیمت تولیدکننده» (PPI؛ تغییر قیمت‌ها در سطح تولید و عمده‌فروشی که می‌تواند پیش‌نمایی از تورم مصرف‌کننده باشد) نسبت به تورم چسبنده سال 2024 تغییر معناداری نشان می‌دهد؛ دوره‌ای که «تورم مصرف‌کننده» (CPI؛ رشد هزینه سبد کالا و خدمات خانوار) در بریتانیا 3.4% و در آمریکا 3.2% بود و بانک‌های مرکزی را نگران نگه می‌داشت. اگر این روند داده‌های ضعیف آمریکا ادامه‌دار شود، استدلال برای دلار ضعیف‌تر در افق بلندمدت تقویت می‌شود.

با توجه به «نتیجه دوحالتی» رویداد ژئوپلیتیک (یعنی یا توافق حاصل می‌شود یا شکست می‌خورد)، معامله‌گران «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل نرخ ارز گرفته می‌شود، مانند اختیار معامله و قرارداد آتی) می‌توانند سراغ روش‌هایی بروند که از حرکت بزرگ قیمت، بدون توجه به جهت، سود می‌برند. برای نمونه، خرید «استرادل اختیار معامله» روی GBP/USD (Options Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای بهره‌بردن از جهش نوسان) امکان سود از افزایش نوسان را فراهم می‌کند؛ چه با اعلام توافق و چه با شکست کامل مذاکرات. این روش عملاً معامله روی خودِ عدم‌قطعیت است.

برای کسانی که انتظار نتیجه مثبت دارند، فروش «اختیار فروش خارج از پول» (Out-of-the-money Put؛ اختیار فروشی که قیمت اعمال آن پایین‌تر از نرخ فعلی است و در حالت عادی فعلاً ارزش اجرایی ندارد) می‌تواند درآمد ایجاد کند، اما ریسک بالایی دارد. باید توجه داشت نرخ فعلی حوالی 1.3560 در محدوده اوج چندساله است و بسیار بالاتر از سطح 1.2500 قرار دارد که بخش زیادی از سال گذشته حفظ آن دشوار بود. این سطح بالاتر، جفت‌ارز را در برابر فروش تند در صورت انتشار خبر منفی آسیب‌پذیرتر می‌کند.