پوند پس از افزایش درخواستها برای استعفای نخستوزیر کییر استارمر تضعیف شد و نااطمینانی سیاسی در بریتانیا را بیشتر کرد. گفته شد بازارهای شرطبندی نشان میدهند احتمال بالایی وجود دارد که او امسال از سمت خود کنار برود.
بانک ING اعلام کرد «پرمیوم ریسک سیاسی» (افزایش هزینه یا کاهش ارزش ارز بهدلیل ریسکهای سیاسی) در جفتارز EUR/GBP (یورو/پوند) در حال ظاهر شدن است. مدل این بانک این وضعیت را حدود ۰.۳٪ «بیشارزشگذاری کوتاهمدت» (قیمتگذاری کمی بالاتر از ارزش برآوردی) برآورد کرد.
چشمانداز پوند تحت فشار سیاسی
پوند ممکن است با فشار بیشتری روبهرو شود، چون بازارها گزینههای احتمالی جایگزینی استارمر را بررسی میکنند. توجهها همچنین به این معطوف میشود که هر رهبری جدید با «قواعد مالی» (محدودیتها و چارچوبهای بودجهای دولت برای کنترل کسری بودجه و بدهی) چگونه برخورد خواهد کرد.
پوند پس از گزارشهایی مبنی بر اینکه اندی برنهام ممکن است برای حمایت از تلاش جهت رهبری حزب، بهدنبال کسب کرسی پارلمان باشد نیز افت کرد. این گزارشها این اقدام را به نگرانیها درباره کنار گذاشتن «قاعده مالی» و اثر آن بر اعتماد به «مالیه عمومی بریتانیا» (وضعیت بودجه دولت، درآمدهای مالیاتی، هزینهها و بدهی) مرتبط دانستند.
در حال مشاهده فشار دوباره بر پوند هستیم، زیرا ریسک سیاسی که نخستینبار در ۲۰۲۵ مطرح شد دوباره اوج گرفته است. «نوسان ضمنی یکماهه» (برآورد بازار از میزان نوسان آینده) برای «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید یا فروش را میدهد، نه الزام) روی GBP/USD (پوند/دلار) اکنون به ۹.۵٪ جهش کرده و نسبت به میانگین ۶.۲٪ ابتدای سال افزایش چشمگیری داشته است. این یعنی بازار خود را برای حرکت بزرگ آماده میکند، چون دوباره رهبری نخستوزیر زیر سؤال است.
ملاحظات معاملهگری و پوشش ریسک
پرمیوم کوچک ریسک سیاسی که سال گذشته دیده میشد اکنون بیشتر شده و بیثباتی دولت به موضوع اصلی تبدیل شده است. این وضعیت میتواند نشان دهد معاملهگران برای تضعیف بیشتر پوند آماده شوند و برای «پوشش ریسک» (کاهش زیان احتمالی) از «اختیار فروش» (Put؛ حق فروش در قیمت مشخص) روی GBP/USD استفاده کنند. تا زمان روشن شدن وضعیت رهبری و سیاست مالی، مسیر حرکت پوند بیشتر نزولی به نظر میرسد.
جفتارز EUR/GBP همچنان نقطه تمرکز است. این جفتارز اکنون سطح ۰.۸۸۰۰ را میآزماید و هر چالش رسمی برای رهبری میتواند باعث شکست قاطع به سمت بالا شود. خرید «اختیار خرید کوتاهمدت» (Call؛ حق خرید) روی EUR/GBP روشی با ریسک مشخص برای بهرهگیری از افت عملکرد پوند در برابر یورو است.
مواضع نامزدها درباره قواعد مالی زیر نظر است؛ موضوعی که سال گذشته بازارها را نگران کرد. «بازده اوراق دولتی ۱۰ساله بریتانیا» (Gilt؛ اوراق قرضه دولت بریتانیا) در هفته گذشته ۱۵ «نقطه پایه» (Basis point؛ هر نقطه پایه برابر ۰.۰۱٪) بالا رفته است؛ مشابه تنشی که زمانی دیده شد که اعتبار مالی دولت زیر سؤال رفت. این نشان میدهد بازار بدهی به هر نشانهای از فاصله گرفتن از انضباط مالی بسیار حساس است.
با توجه به ریسک «دوحالتی» (نتیجه یا رخ میدهد یا نمیدهد)ِ رقابت برای رهبری، خرید «نوسان» (Volatility؛ شرطبندی روی افزایش نوسان قیمت) میتواند راهبردی محتاطانه باشد. معاملهگران میتوانند «اسپرد اختیار فروش» (Put spread؛ خرید و فروش همزمان اختیار فروش در دو قیمت متفاوت برای کاهش هزینه) روی پوند را بررسی کنند تا هزینه پوشش ریسک نزولی کمتر شود. این روش امکان بهرهگیری از افت احتمالی پوند را میدهد و در عین حال هزینه بالاتر پرمیوم ناشی از افزایش نااطمینانی را محدود میکند.
