استرلینگ در جریان جلسه آسیایی روز پنج‌شنبه در برابر دلار در بازه‌ای محدود معامله شد و زیر 1.3600 و نزدیک به کف دامنه هفتگی خود باقی ماند. حرکات قیمت محدود ماند، زیرا بازارها در انتظار راهنمایی روشن‌تری درباره مسیر نرخ‌های بهره فدرال رزرو بودند. تورم هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) آمریکا برای ماه ژوئیه 3.7% به‌صورت سال‌به‌سال اعلام شد؛ بدون تغییر نسبت به ماه قبل اما اندکی بالاتر از برآوردها. این موضوع انتظارات برای دست‌کم یک نوبت افزایش دیگر نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را تقویت کرد و به دلار آمریکا کمک کرد بخشی از رشدهای اخیر خود را حفظ کند.
در مقابل، عوامل متضاد مانع از تقویت بیشتر دلار شدند. راهبرد بازخرید اوراق خزانه‌داری آمریکا بر بازدهی‌ها فشار وارد کرد، در حالی که خوش‌بینی نسبت به یک تفاهم احتمالی میان آمریکا و ایران و گام‌ها برای بازگشایی تنگه هرمز، تقاضا برای دارایی‌های امن را تعدیل کرد؛ ایران و عمان همچنین درباره یک مسیر موقت برای کشتیرانی تجاری توافق کردند. با این حال، پس از هشدار مبنی بر اینکه بازگشایی کامل به تعهدات آمریکا در چارچوب یک توافق موقت ماه ژوئن وابسته است، شرایط همچنان سیال باقی ماند و این امر یک پرمیوم ریسک ژئوپلیتیکی را حفظ کرد که از نفت خام و دلار حمایت کرد. از منظر تکنیکال، GBP/USD همچنان زیر ناحیه عرضه 1.3660-1.3665 سقف‌دار ماند و به «علاقه به خرید» در افت‌ها حوالی میانه 1.3400 و ابتدای 1.3300 اشاره شد؛ در حالی‌که توجه‌ها به سخنرانی روز جمعه کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست جکسون هول معطوف می‌شود.
آمادگی برای افزایش نوسان و راهبردهای شکست
در حالی‌که جفت‌ارز GBP/USD را می‌بینیم که درست زیر سطح کلیدی 1.3600 در حال تجمیع است، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای افزایش نوسان در هفته‌های پیش‌رو آماده باشند. با توجه به اینکه بازار داده‌های تورمی چسبنده مانند شاخص قیمت PCE با تثبیت در 3.7% را با دقت تحلیل می‌کند، جهت‌گیری کوتاه‌مدت به سیگنال‌های آتی بانک‌های مرکزی وابسته است. از نظر تاریخی، الگوهای تجمیع فشرده مشابه پیش از سمپوزیوم‌های مهم اقتصادی، به‌طور متوسط با شکست‌های ارزی 150 تا 200 پیپی همراه بوده‌اند.
برای جانمایی در چنین شرایطی، استفاده از راهبرد اختیار معامله «استرنگل بلند» را پیشنهاد می‌کنیم تا از حرکت تند در هر دو جهت بهره‌مند شویم. این رویکرد به ما امکان می‌دهد بدون نیاز به پیش‌بینی اینکه لحن فدرال رزرو متمایل به انقباضی (هاوکیش) یا انبساطی (داویش) خواهد بود، از شکست قیمتی سود ببریم. اگر فدرال رزرو به سمت یک افزایش دیگر نرخ بهره در سال جاری متمایل شود، انتظار داریم افتی سریع تا سطح حمایتی میانه 1.3400 رخ دهد؛ سطحی که در گذشته به‌طور تاریخی با استقبال قوی خریداران مواجه بوده است.
معاملات با ریسک تعریف‌شده و جانمایی مبتنی بر نوسان
از سوی دیگر، اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی کاهش یابد و تنگه هرمز به‌طور کامل بازگشایی شود، یک رالی ریسک‌پذیری (risk-on) می‌تواند به‌راحتی جفت‌ارز را از مقاومت 1.3660 عبور دهد. برای معامله‌گرانی که معاملات با ریسک تعریف‌شده را ترجیح می‌دهند، خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (OTM) کمی بالاتر از 1.3665، در صورت فعال شدن شکست صعودی، نسبت ریسک به بازده جذابی ارائه می‌کند. پیشنهاد می‌کنیم شاخص‌های حجم روزانه را از نزدیک رصد کنید، زیرا تثبیتِ حرکت بالای این مانع، ساختار یک بازیابی گسترده‌تر را تأیید خواهد کرد.
در صورتی که دلار آمریکا با افزایش مجدد تقاضای دارایی‌های امن تقویت شود، می‌توان به دنبال ایجاد اسپرد «پوت خرسی» (Bear Put Spread) با هدف کف 1.3300 بود. این راهبرد هزینه پرمیوم را محدود می‌کند و در عین حال در برابر یک چرخش ناگهانی انقباضی که می‌تواند پوند را پایین بکشد، پوشش ایجاد می‌کند. حفظ موقعیت‌های انعطاف‌پذیر مبتنی بر نوسان، بهترین دفاع ما خواهد بود، زیرا بازار در حال پردازش این محرک‌های کلان اقتصادیِ متعارض است.
