GBP/USD در جلسه آسیایی چهارشنبه پس از یک بازگشت دیرهنگام از سطح 1.3500، که پایین‌ترین سطح نزدیک به دو هفته اخیر بود، در محدوده‌ای فشرده نوسان کرد. این جفت‌ارز زیر 1.3550 ماند و همچنان تحت فشار بود.

پوند انگلیس تحت تاثیر آشفتگی سیاسی در بریتانیا تضعیف شد؛ پس از نتایج ضعیف انتخابات محلی، بیش از 80 نماینده حزب کارگر خواستار استعفای نخست‌وزیر کیر استارمر شدند. دلار آمریکا نزدیک به بالاترین سطح بیش از یک هفته اخیر باقی ماند؛ پس از انتشار داده‌های تورمی آمریکا، انتظار بازار برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بیشتر شد (فدرال رزرو بانک مرکزی آمریکا است و «افزایش نرخ بهره» یعنی گران‌تر شدن هزینه وام‌گیری).

به‌روزرسانی رفتار قیمت Gbpusd

روز سه‌شنبه، GBP/USD حدود 0.7% افت کرد؛ از نزدیکی 1.3650 پایین آمد، سطح 1.3500 را آزمایش کرد و سپس تا حدود 1.3540 برگشت. این حرکت جفت‌ارز را نزدیک بخش پایینی محدوده چندروزه اخیر قرار داد.

گزارش‌ها همچنین از درخواست علنی بیش از 70 نماینده حزب کارگر برای کناره‌گیری استارمر خبر دادند که به ابهام بازار افزود. «گیلت»‌های بریتانیا (اوراق قرضه دولتی بریتانیا) با فروش مواجه شدند و بازده اوراق 30 ساله برای مدتی کوتاه به 5.81% رسید؛ بالاترین سطح از سال 1998. «بازده» یعنی نرخ سودی که سرمایه‌گذار از نگهداری اوراق می‌گیرد و معمولاً با کاهش قیمت اوراق بالا می‌رود.

اکنون توجه به کاترین من، عضو سیاست‌گذار بانک انگلستان، جلب شده است؛ او گفته اگر انتظارات تورمی تا 2027 بالا بماند، به افزایش «نرخ بانکی» رأی می‌دهد (نرخ بانکی همان نرخ بهره اصلی بانک انگلستان است). بانک انگلستان پیش‌بینی می‌کند تورم امسال از 5% بالاتر برود و انتظار می‌رود برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی بریتانیا در سه‌ماهه اول (GDP؛ ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده) برابر با 0.6% نسبت به فصل قبل باشد (رشد فصلی).

با توجه به قدرت فعلی دلار آمریکا، پوند انگلیس آسیب‌پذیر به نظر می‌رسد. تفاوت نرخ بهره همچنان عامل مهمی است؛ فدرال رزرو نرخ‌ها را روی 5.00% نگه داشته، در حالی که نرخ بانک انگلستان 4.75% است. این فاصله باعث می‌شود سرمایه بیشتر به سمت دارایی‌های دلاری برود (دارایی‌هایی که با دلار قیمت‌گذاری می‌شوند).

پیامدهای کلان و راهبرد

در آشفتگی سیاسی سال 2025، GBP/USD در بحبوحه بحران رهبری در حزب کارگر سطح 1.3500 را آزمایش کرد. هرچند فضای سیاسی بعداً آرام‌تر شد، اما ضعف پوند اکنون بیشتر از عوامل اقتصادی ناشی می‌شود تا تنش‌های وست‌مینستر. نرخ فعلی که حوالی 1.2650 نوسان می‌کند، این فشار را نشان می‌دهد.

تصویر اقتصاد بریتانیا در هفته‌های پیش‌رو دلیل زیادی برای خوش‌بینی به پوند نمی‌دهد. داده‌های جدید نشان داد تورم بریتانیا همچنان بالا و کندکاه است و روی 2.8% قرار دارد؛ هنوز بالاتر از هدف 2% بانک انگلستان. این وضعیت بانک انگلستان را وادار می‌کند سیاست سخت‌گیرانه‌تری نگه دارد (سیاست سخت‌گیرانه یعنی نرخ بهره بالاتر و شرایط اعتباری سخت‌تر)، که رشد اقتصادی را کند می‌کند و به ارز فشار می‌آورد.

در مقابل، اقتصاد آمریکا همچنان مقاوم است و موضع سخت‌گیرانه فدرال رزرو را توجیه می‌کند. گزارش اخیر اشتغال بخش غیرکشاورزی (Non-Farm Payrolls؛ تعداد مشاغل ایجادشده خارج از بخش کشاورزی) 210,000 شغل اضافه‌شدن را نشان داد و تورم «هسته PCE» ماه گذشته (Core PCE؛ شاخص تورمی مورد توجه فدرال رزرو که نوسان‌های غذا و انرژی را حذف می‌کند) در 3.1% ثبت شد. این داده‌ها این باور بازار را تقویت می‌کند که فدرال رزرو از آخرین بانک‌های مرکزی بزرگ خواهد بود که نرخ بهره را کاهش می‌دهد.

برای معامله‌گران «مشتقه» (ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل نرخ ارز گرفته می‌شود)، این شرایط یعنی شرط‌بندی علیه پوند همچنان می‌تواند منطقی باشد. به‌نظر ما خرید «اختیار فروش» GBP/USD (Put Option؛ حق فروش در یک قیمت مشخص) با «قیمت اعمال» زیر 1.2600 می‌تواند بازی جهت‌دار روشنی روی ادامه ضعف پوند باشد. این کار امکان سود بردن از کاهش نرخ را می‌دهد و در عین حال سقف زیان را به «پرمیوم» محدود می‌کند (پرمیوم همان مبلغی است که برای خرید اختیار پرداخت می‌شود).

راه دیگر، فروش «اختیار خرید» GBP/USD خارج از پول است (Out-of-the-money Call؛ اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از نرخ فعلی است)، مثلاً با قیمت اعمال نزدیک سطح مقاومت 1.2750. این روش برای کسانی است که فکر می‌کنند پوند ظرفیت رشد کمی دارد و احتمالاً درجا می‌زند یا آرام پایین می‌آید. هدف دریافت پرمیوم و کاهش ارزش زمانی آن است (کاهش ارزش زمانی یعنی با نزدیک شدن به سررسید، ارزش اختیار کم می‌شود)، به شرطی که جفت‌ارز زیر قیمت اعمال انتخاب‌شده بماند.