استرلینگ افت کرد و در معاملات آسیایی روز جمعه، GBP/USD نزدیک 1.3470 معامله شد؛ در حالی‌که فضای ریسک‌گریز پس از ششمین روز پیاپی حملات آمریکا به ایران شکل گرفت. مقام‌های بندرعباس اعلام کردند زیرساخت‌های غیرنظامی، از جمله تأسیسات برق و یک ایستگاه قطار، هدف قرار گرفته‌اند. فرماندهی مرکزی آمریکا (CENTCOM) گفت هدف این عملیات تضعیف توانمندی‌های نظامی ایران بوده و سپس از بازرسی/سوار شدن بر یک شناور به‌عنوان بخشی از محاصره تنگه خبر داد. انتشار اولیه شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه ژوئیه قرار است اواخر روز جمعه منتشر شود.

در بازار نرخ‌ها، داده‌های نرم‌تر تورم آمریکا انتظارات را شکل داده‌اند: تورم مصرف‌کننده (CPI) ژوئن روز سه‌شنبه کاهش سرعت داشت و تورم تولیدکننده (PPI) روز چهارشنبه افت کرد. قیمت‌گذاری‌ها در ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر نزدیک به 55% است. در بریتانیا، بازارهای پول به‌طور کامل افزایش نرخ بهره بانک انگلستان (BoE) را تا نشست سیاستی نوامبر قیمت‌گذاری کرده‌اند و رویترز گزارش داد افزایش دومی نیز تا آوریل 2027 در قیمت‌ها لحاظ شده است. از منظر ساختار بازار FX، پوند 12% از گردش معاملات جهانی را تشکیل می‌دهد و بر اساس داده‌های 2022 به‌طور میانگین روزانه 630 میلیارد دلار معامله می‌شود؛ جفت‌های کلیدی شامل Cable با 11%، GBP/JPY با 3% و EUR/GBP با 2% هستند.

استراتژی‌های مشتقه در بحبوحه تنش‌های ژئوپلیتیکی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش فشار بر پوند انگلیس آماده شوند و با خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی GBP/USD موقعیت بگیرند. تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه به‌طور تاریخی سرمایه‌گذاران را به سمت دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن سوق می‌دهد؛ مشابه واکنش‌های بازار در سال 2024 که طی اوج درگیری‌ها شاخص دلار حدود 3% رشد کرد. خرید اختیار فروش با قیمت اعمال اندکی پایین‌تر از 1.3450 به ما کمک می‌کند در برابر ریزش عمیق‌تر استرلینگ در هفته‌های پیش‌رو از پرتفوی‌ها محافظت کنیم.

با تشدید درگیری‌های ژئوپلیتیکی، نوسان ضمنی (Implied Volatility) معمولاً افزایش می‌یابد و قیمت اختیارها در جفت‌ارزهای اصلی را بالا می‌برد. در دوره‌های قبلی شعله‌ور شدن ریسک‌های ژئوپلیتیکی، شاخص نوسان CBOE (VIX) بارها به بالای سطح 20 جهش کرده است؛ نشانه‌ای که حاکی از گران‌تر شدن قابل‌توجه اختیارهای ارزی در آستانه پیش‌رو است. می‌توانیم برای بهره‌برداری از این نوسانات شدید قیمتی، استراتژی لانگ استرادل (Long Straddle) را مدنظر قرار دهیم؛ به‌خصوص با توجه به اینکه داده امروز اعتماد مصرف‌کننده میشیگان آمریکا می‌تواند یک کاتالیزور کوتاه‌مدت اضافی باشد.

واگرایی نرخ بهره و پوشش‌های پروکسی

همچنین باید واگرایی سیاست‌های پولی میان فدرال رزرو و بانک انگلستان را بسنجیم. اگرچه ابزار CME FedWatch احتمال 55% برای افزایش نرخ بهره آمریکا در سپتامبر نشان می‌دهد، بازارهای پول بریتانیا از هم‌اکنون افزایش نرخ بهره BoE تا نوامبر را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کرده‌اند. برای بهره‌برداری از این کشمکش نرخ بهره، می‌توانیم از اسپردهای تقویمی (Calendar Spreads) استفاده کنیم تا اختلاف انتظارات بازدهی در افق‌های کوتاه‌مدت و میان‌مدت را شکار کنیم.

در نهایت، از آنجا که حملات در نزدیکی زیرساخت‌های حساس در بندرعباس رخ داده، مشتقات بازار انرژی می‌توانند یک پوشش پروکسی بسیار مناسب ارائه دهند. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد تهدیدها علیه تنگه هرمز می‌تواند به‌راحتی ظرف چند جلسه معاملاتی جهشی 5% تا 8% در قیمت نفت برنت ایجاد کند. پیشنهاد می‌کنیم برای خنثی‌سازی ریسک‌های نزولی ناگهانی در دارایی‌های پوندی، اختیار خرید (Call) نفت برنت را به‌صورت لانگ در پرتفوی نگه داریم.