پوند استرلینگ روز دوشنبه در برابر دلار عقب نشست و جفت‌ارز GBP/USD در معاملات اروپا پس از ثبت کف تقریباً سه‌هفته‌ای حوالی 1.3316، نزدیک 1.3338 معامله شد. این حرکت همسو با تجدید قدرت‌گیری اسکناس سبز بود؛ در حالی‌که بازارها شرط‌بندی‌ها روی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ادامه سال جاری را بالا بردند. شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک 100.10 ثابت ماند و رشد روز جمعه را ادامه داد.

انتظارات نرخ بهره با سرعت بازقیمت‌گذاری شده است: ابزار CME FedWatch احتمال دست‌کم یک نوبت افزایش نرخ توسط فدرال رزرو در سال جاری را 74.2% نشان می‌دهد؛ رقمی که از 45.2% یک هفته قبل بالاتر است؛ آن هم پس از آن‌که گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در ماه مه ایجاد 172 هزار شغل را در برابر پیش‌بینی 85 هزار واحد نشان داد. اکنون توجه‌ها به داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) برای ماه مه در روز چهارشنبه و آمار تولید ناخالص داخلی (GDP) بریتانیا برای ماه آوریل در روز جمعه معطوف شده است. از منظر تکنیکال، GBP/USD حوالی 1.3330 و پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 20روزه (EMA) در 1.3434 معامله می‌شود، در حالی‌که شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک 38 قرار دارد؛ مقاومت‌ها در 1.3434 و سپس حوالی 1.3585 دیده می‌شوند و حمایت‌ها در محدوده 1.3239 و سطح بعدی در 1.3200 قرار دارند.

تداوم قدرت دلار آمریکا و چشم‌انداز ضعیف‌تر برای استرلینگ

ما جفت‌ارز GBP/USD را در حال تقلا در حوالی سطح 1.2550 می‌بینیم؛ جایی که تحت فشار قدرت پایدار دلار آمریکا تضعیف شده است. شاخص دلار آمریکا (DXY) در حوالی 105.50 محکم ایستاده و بیانگر قدرت گسترده در برابر ارزهای اصلی است. این وضعیت همچنان محیطی چالش‌برانگیز برای پوند ایجاد می‌کند.

گزارش اخیر اشتغال آمریکا برای ماه مه که افزودن 215 هزار شغل را در برابر انتظار 180 هزار واحد نشان داد، به شکل معناداری انتظارات برای رویکرد تهاجمی‌تر فدرال رزرو را تقویت کرده است. قیمت‌گذاری بازار، بر اساس ابزار CME FedWatch، اکنون احتمال 65% برای افزایش نرخ بهره تا پایان تابستان را نشان می‌دهد؛ جهشی محسوس نسبت به احتمال 40% که تنها یک ماه پیش در قیمت‌ها منعکس بود.

در همین حال، اقتصاد بریتانیا نشانه‌هایی از توقف رشد بروز می‌دهد و تازه‌ترین ارقام GDP از انقباض جزئی 0.1% در آوریل حکایت دارد. این نرمش اقتصادی کار را برای بانک مرکزی انگلستان دشوار می‌کند تا بتواند با موضع انقباضی فدرال رزرو هم‌گام شود. همین واگرایی رو‌به‌گسترش در سیاست پولی، محرک اصلی نگاه نزولی ما به پوند است.

آماده‌سازی برای حرکت نزولی و راهبرد بازار

با توجه به این پس‌زمینه، معتقدیم معامله‌گران می‌توانند برای افت بیشتر در GBP/USD موقعیت‌گیری کنند. خرید اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال حوالی 1.2400 می‌تواند راهی با ریسک تعریف‌شده برای بهره‌برداری از احتمال ریزش در هفته‌های پیش‌رو باشد. این راهبرد امکان مشارکت در حرکت نزولی را فراهم می‌کند و در عین حال زیان حداکثری را به پریمیوم پرداختی محدود می‌سازد.

انتظار داریم در حوالی انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) در روز چهارشنبه، جهشی در نوسان رخ دهد. برای رویکردی مقرون‌به‌صرفه‌تر، می‌توان «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) را اجرا کرد؛ به این صورت که یک اختیار فروش با قیمت اعمال بالاتر خریداری و یک اختیار فروش با قیمت اعمال پایین‌تر فروخته می‌شود تا بخشی از هزینه تأمین و از افت متوسط منتفع شود.

این وضعیت یادآور اواخر سال 2022 است؛ زمانی که انقباض تهاجمی فدرال رزرو در تضاد با ابهام‌های اقتصادی بریتانیا، پوند را به سمت کف‌های تاریخی سوق داد. آن دوره نشان داد که چنین واگرایی سیاستی چگونه می‌تواند به سرعت یک ارز را تنبیه کند. شکست به زیر سطح روانی کلیدی 1.2500 می‌تواند مسیر را برای افت عمیق‌تر تا حوالی 1.2350 باز کند.