پوند استرلینگ همچنان تحت فشار باقی ماند و GBP/USD در ساعات معاملات اروپا نزدیک 1.3340 معامله شد و زیر 1.3350 ماند؛ چراکه تنش‌های خاورمیانه و تقویت انتظارات از نرخ‌های بهره آمریکا به حمایت از دلار انجامید. اسرائیل اعلام کرد پس از آنکه ایران موشک‌هایی را به سمت شمال اسرائیل شلیک کرد، اهدافی را در غرب و مرکز ایران هدف قرار داده است؛ در حالی‌که تهران هشدار داد هرگونه حمله علیه لبنان یا ایران با «پاسخی کوبنده و فراگیر» مواجه خواهد شد. جداگانه، نماینده ایران در مسکو گفت تنگه هرمز باز خواهد ماند اما تحت شرایط جدیدی که ایران و عمان تعیین می‌کنند، از جمله دریافت عوارض عبور؛ موضوعی که در پس‌زمینه خود به تقویت تقاضا برای دلار انجامیده است.

در آمریکا، اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه مه 172 هزار نفر افزایش یافت؛ پس از رشد 179 هزار نفری که از 115 هزار نفر بازبینی شده بود، و این عدد بالاتر از پیش‌بینی 85 هزار نفری قرار گرفت و انتظارات از احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ادامه سال را تقویت کرد. در بریتانیا، رئیس بانک انگلستان گفت سیاست‌گذاران با توجه به ابهام ناشی از جنگ و رشد ضعیف، عجله‌ای برای افزایش نرخ‌ها ندارند. قیمت‌گذاری بازار به دو نوبت کاهش نرخ بهره بانک انگلستان در سال جاری اشاره داشت که نرخ‌ها را به 3.25% می‌رساند، اما سپس به افزایش 25 واحد پایه‌ای تا دسامبر تغییر جهت داد. پوند قدیمی‌ترین ارز جهان محسوب می‌شود و قدمت آن به سال 886 میلادی بازمی‌گردد و 12% از گردش معاملات ارزی را به خود اختصاص می‌دهد؛ میانگین آن در سال 2022 روزانه 630 میلیارد دلار بوده است. جفت‌های کلیدی شامل «کِیبل» (GBP/USD) با 11%، GBP/JPY با 3% و EUR/GBP با 2% هستند.

ریسک‌های ژئوپلیتیکی و واگرایی سیاست پولی، پوند را تحت فشار قرار می‌دهند

به نظر می‌رسد پوند بریتانیا همچنان تحت فشار باقی بماند، زیرا ریسک‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه از دلار آمریکا حمایت می‌کند. ترکیب اقتصاد قدرتمند آمریکا و رویکرد محتاطانه‌تر بانک انگلستان، محیطی چالش‌برانگیز برای GBP/USD ایجاد می‌کند. این موضوع نشان می‌دهد در کوتاه‌مدت مسیر کم‌مقاومت این جفت‌ارز به سمت پایین است.

افزایش تنش‌ها پیرامون تنگه هرمز یک عامل مهم است که به‌طور مستقیم بر قیمت انرژی و حس‌وحال بازار اثر می‌گذارد. شاهد بوده‌ایم که معاملات آتی نفت برنت تنها در هفته گذشته بیش از 5% رشد کرده و بالای 95 دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شود؛ عاملی که جریان «فرار به دارایی امن» را تقویت کرده و به نفع دلار تمام شده است. این پرمیوم ریسک احتمالاً بر ارزهایی مانند پوند که نسبت به شوک‌های رشد جهانی حساس‌ترند، فشار وارد می‌کند.

داده‌های اقتصادی اخیر نیز این واگرایی میان آمریکا و بریتانیا را تقویت می‌کند. آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا نشان داد تورم در سطح 3.8% مقاوم باقی مانده و انتظارات انقباضی (Hawkish) از فدرال رزرو را توجیه می‌کند. در مقابل، تازه‌ترین آمار اداره ملی آمار بریتانیا نشان داد خرده‌فروشی بریتانیا در ماه مه به‌طور غیرمنتظره 0.5% کاهش یافته است؛ موضوعی که موضع متمایل به انبساط (Dovish) بانک انگلستان را تقویت می‌کند.

پیامدها برای استراتژی معاملاتی و چشم‌انداز بازار

با توجه به این پس‌زمینه، در حال موقعیت‌گیری برای افزایش نوسانات ارزی طی چند هفته آینده هستیم. نوسان ضمنی (Implied Volatility) اختیارهای یک‌ماهه GBP/USD از اواخر ماه مه 20% جهش کرده و به سطوحی رسیده که یادآور بحران «مینی‌بودجه» سال 2022 است. به باور ما، خرید اختیار فروش (Put) برای پوشش ریسک افت زیر 1.3300، راهبردی محتاطانه برای مدیریت ریسک نزولی است.

از منظر تاریخی، دوره‌هایی که هم‌زمان شاهد تنش ژئوپلیتیکی و واگرایی سیاست پولی بوده‌اند، به شکل‌گیری روندهای پایدار ارزی منجر شده‌اند. بنابراین در حال بررسی ساخت موقعیت‌های فروش (Short) در GBP/USD هستیم و سطح حمایتی روانی 1.3200 را هدف قرار می‌دهیم. این رویکرد امکان بهره‌برداری از شکاف رو به گسترش میان چشم‌انداز قدرتمند اقتصاد آمریکا و وضعیت شکننده‌تر بریتانیا را فراهم می‌کند.