استرلینگ بخشی از رشد روز دوشنبه را پس داد و جفت‌ارز GBP/USD پس از اینکه نتوانست حرکت صعودی تا سقف حدود یک‌ونیم هفته اخیر را ادامه دهد، به زیر سطح 1.3500 لغزید. این جفت‌ارز در معاملات ابتدایی آسیا در روز سه‌شنبه حوالی 1.3485 تا 1.3495 معامله شد و در مجموع روز بیش از 0.10% افت داشت؛ هم‌زمان دلار آمریکا با افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن و همچنین با انتظار بازار از فدرال رزروِ متمایل به سیاست انقباضی (یعنی احتمال حفظ نرخ‌های بهره بالا و سخت‌گیری بیشتر برای کنترل تورم) تقویت شد؛ زیرا نگرانی‌ها از بازگشت تورم دوباره مطرح شده است.

ریسک‌های ژئوپلیتیک هم فشار مضاعف ایجاد کرد؛ پس از آنکه فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد نیروهای آمریکایی در جنوب ایران «برای دفاع از خود» حملاتی انجام داده‌اند. همچنین شبکه فاکس‌نیوز گزارش داد دو قایق ایرانی در حال کارگذاری مین در تنگه هرمز دیده شده‌اند و یک سایت موشکی نیز هواپیماهای جنگی آمریکا را هدف گرفته است. حرکت روز دوشنبه GBP/USD را 0.54% بالا برد و به سمت 1.3500 رساند؛ نزدیک به بالاترین سطح از 14 مه، زیرا امید به توافق آمریکا و ایران از جذابیت دلار (ارز امن) کم کرده بود. در معاملات گسترده‌تر دلار، شاخص دلار آمریکا (DXY: شاخصی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم می‌سنجد) نزدیک 99.00 نوسان داشت؛ پس از آنکه هفته گذشته تا حدود 99.50 رسیده بود. بازارها همچنین چشم‌انتظار شاخص قیمت PCE آمریکا برای ماه آوریل در روز پنج‌شنبه هستند (PCE: شاخص هزینه‌کرد مصرف شخصی؛ یکی از معیارهای مهم تورم برای فدرال رزرو).

قدرت دلار و اثر عوامل ژئوپلیتیک

ما می‌بینیم پوند برای حفظ رشد در برابر دلارِ قوی‌تر دچار مشکل شده و GBP/USD اکنون زیر سطح 1.2750 معامله می‌شود. این تضعیف ناشی از افزایش دوباره تقاضا برای دلار در فضای ابهام جهانی است. پس از اینکه جفت‌ارز نتوانست شتاب صعودی هفته گذشته را حفظ کند، بخشی از معامله‌گران به سمت فروش متمایل شده‌اند.

گزارش‌ها درباره افزایش فعالیت‌های دریایی در دریای جنوبی چین، تمایل بازار به ریسک را کاهش داده و معامله‌گران را به سمت دلار به‌عنوان دارایی امن سوق داده است. علاوه بر این، با توجه به اینکه داده‌های اخیر شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI: شاخص قیمت مصرف‌کننده، معیار رایج تورم) نشان می‌دهد تورم همچنان در سطح 3.6% مقاوم مانده، زمان‌بندی مورد انتظار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به عقب افتاده است. این اختلاف مسیر سیاست پولی (یعنی تفاوت رویکرد بانک‌های مرکزی در نرخ بهره) به نفع دلار عمل می‌کند.

حمایت از استرلینگ و فرصت‌های نوسان

در سوی دیگر، پوند انگلیس از تورم داخلیِ مقاوم حمایت می‌گیرد که اخیراً 2.5% ثبت شده است. این موضوع بازار را به این جمع‌بندی رسانده که بانک مرکزی انگلیس ممکن است نخستین کاهش نرخ بهره را تا ماه آگوست به تعویق بیندازد. چنین انتظاری از افت شدیدتر GBP/USD جلوگیری می‌کند.

با این پس‌زمینه، انتظار داریم دوره‌ای از افزایش نوسان شکل بگیرد؛ شرایطی که می‌تواند برای معامله‌گران اختیار معامله (آپشن: قراردادی که «حق» خرید یا فروش دارایی را با قیمت مشخص تا زمان معین می‌دهد، بدون الزام به انجام معامله) فرصت ایجاد کند. داده‌های تاریخی در دوره‌های مشابهِ ابهام درباره تصمیم بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد پیرامون انتشار داده‌های مهم—مانند گزارش پیشِ‌رو اشتغال آمریکا—نوسان‌های تند رخ می‌دهد. به باور ما، خرید «استرادل» یا «استرنگل» می‌تواند رویکرد مناسبی برای آماده شدن جهت حرکت بزرگ در هر دو جهت باشد؛ «استرادل» یعنی خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال یکسان، و «استرنگل» یعنی خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت. همچنین «نوسان ضمنی» (Implied Volatility: برآورد نوسان آینده که از قیمت آپشن‌ها استخراج می‌شود) همچنان در سطحی قرار دارد که بازار آن را خیلی گران قیمت‌گذاری نکرده است.