بهبود پوند در سایه لحن تهاجمی فدرال‌رزرو و تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی

پوند پس از سقوط تا کف سه‌ماهه 1.3163 در روز جمعه، بهبود یافت؛ جایی که لحن تهاجمی فدرال‌رزرو باعث تقویت دلار آمریکا شده بود. جفت‌ارز GBP/USD در معاملات کم‌حجم هم‌زمان با تعطیلات آمریکا، 0.18% رشد کرد و به 1.3226 رسید، هرچند همچنان در مسیر افت هفتگی 1.25% قرار داشت. صعود دلار با این واقعیت پشتیبانی شد که نزدیک به نیمی از اعضای FOMC همچنان افزایش نرخ بهره تا پایان سال را محتمل می‌دانند؛ موضوعی که شاخص دلار آمریکا را به 101.13 رساند و قله 16 مه 2025 در 101.26 را در دسترس نگه داشت. این شاخص در روز بدون تغییر بود اما بالای 101.00 تثبیت شد.

تنش‌های ژئوپلیتیکی پس از یک توافق آمریکا–ایران دوباره اوج گرفت؛ درگیری‌ها میان حزب‌الله و اسرائیل، یک توافق خاورمیانه‌ای را به آزمون گذاشت، هرچند اعلام آتش‌بس‌های بعدی تا حدی بازارها را آرام کرد. در بریتانیا، داده‌های تورم ملایم بود و پیش از آن‌که بانک مرکزی انگلستان نرخ‌ها را در 3.75% با رأی 7-2 ثابت نگه دارد منتشر شد؛ در حالی‌که «پیل» و «گرین» طرفدار افزایش نرخ بودند و در عین حال، انتظارات تورمی خانوارها در بالاترین سطح از سال 2009 گزارش شد. فروش خرده‌فروشی بهتر از پیش‌بینی‌ها بود، اما کسری بودجه بزرگ‌تر از انتظار اعلام شد؛ هفته آینده شامل PMIهای اولیه بریتانیا و سخنرانی‌های مقامات بانک انگلستان است، در کنار اظهارنظرهای فدرال‌رزرو، PMIهای اولیه، داده‌های مسکن و اشتغال، تولید ناخالص داخلی و شاخص PCE هسته. از منظر تکنیکال، GBP/USD در 1.3227 پایین‌تر از میانگین‌های متحرک 50، 100 و 200 روزه که نزدیک 1.3463 خوشه شده‌اند قرار داشت و همچنین زیر خط روندی بود که حوالی 1.3546 شکسته شده است؛ در حالی‌که RSI در 34 به محدوده اشباع فروش نزدیک می‌شد و حمایت نزدیک 1.3159 دیده می‌شد.

چشم‌انداز پوند: واگرایی سیاستی و فشارهای ژئوپلیتیکی

ما پوند استرلینگ را حوالی 1.3220 می‌بینیم که پس از ثبت کف جدید فصلی اندکی بازیابی شده است. این ضعف عمدتاً ناشی از قدرت دلار آمریکاست، زیرا فدرال‌رزرو نسبت به کاهش زودهنگام نرخ بهره محتاط مانده است. روند نزولیِ زیربنایی برای پوند با ورود به هفته‌های پیش‌رو همچنان برقرار است.

محرک اصلی، تفاوت سیاستی میان فدرال‌رزرو و بانک مرکزی انگلستان است. داده‌های اخیر PCE هسته آمریکا نشان داد تورم همچنان چسبنده و در 2.9% است و همین موضوع فدرال‌رزرو را برای کاهش نرخ مردد می‌کند؛ در مقابل، آخرین نشست بانک مرکزی انگلستان با شکاف رأی 6-3 برای ثابت نگه داشتن نرخ همراه بود که نشان‌دهنده افزایش تمایل به آغاز چرخه تسهیل است. این واگرایی بنیادی همچنان فشار قابل‌توجهی بر جفت‌ارز GBP/USD وارد می‌کند.

احساسات بازار همچنین تحت تأثیر بازگشت ریسک ژئوپلیتیکی از خاورمیانه تضعیف شده است. درگیری‌های اخیر میان حزب‌الله و اسرائیل شاخص دلار آمریکا (DXY) را این هفته به سقف جدید سال 2026 در 106.50 رسانده، زیرا معامله‌گران به سمت دارایی‌های امن حرکت کرده‌اند. هرگونه تشدید بیشتر احتمالاً فشار نزولی بیشتری بر پوند وارد خواهد کرد.

داده‌های داخلی، نوسان‌پذیری و رویدادهای کلیدی پیش‌رو

در داخل کشور، تصویر بریتانیا ترکیبی اما در نهایت نگران‌کننده است. در حالی که فروش خرده‌فروشی ماه گذشته قوی بود، تازه‌ترین آمار نشان داد استقراض دولت در ماه مه به 18 میلیارد پوند جهش کرده که بسیار بالاتر از پیش‌بینی‌هاست. این موضوع تردیدهای تازه‌ای درباره ثبات مالی بریتانیا ایجاد می‌کند و به فضای منفی پیرامون پوند دامن می‌زند.

با توجه به این پس‌زمینه نامطمئن، ما معتقدیم پرمیوم اختیار معامله جذاب است. نوسان ضمنی یک‌ماهه GBP/USD طی هفته گذشته از 7.5% به 9.0% افزایش یافته و انتظار داریم بیشتر هم بالا برود. ما به دنبال خرید استرادل هستیم تا برای یک نوسان قیمتی معنادار موقعیت بگیریم، زیرا به نظر می‌رسد این آرامش فعلی بازار پایدار نخواهد ماند.

در ادامه، تقویم هفته آینده حیاتی است و شامل داده‌های PMI اولیه از بریتانیا و آمریکا خواهد بود. نگاه‌ها به گزارش تورم PCE هسته آمریکا دوخته می‌شود که می‌تواند مسیر دلار را در تابستان تعیین کند. سخنرانی‌های مقامات بانک‌های مرکزی نیز برای رصد هرگونه تغییر در چارچوب فکری آنها کلیدی خواهد بود.