پوند استرلینگ روز چهارشنبه بیش از ۰.۱۹٪ رشد کرد؛ پس از آنکه دادههای تورمی آمریکا مطابق با پیشبینیها منتشر شد، هرچند شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در تیتر اصلی در ماه مه به بالاترین سطح سهساله رسید. انتشار این گزارش نگاهها را همچنان بر دلار آمریکا متمرکز نگه داشت و رشد پوند را محدود کرد.
جفتارز GBP/USD نزدیک ۱.۳۴۰۰ معامله شد و از کف روزانه ۱.۳۳۶۲ بازگشت. رفتار قیمتی موجب شد این جفتارز پیرامون سطح ۱.۳۴۰۰ نوسان کند؛ در حالی که بازارها پیامدهای گزارش CPI را سبکسنگین میکردند.
واکنش بازار و عدمقطعیت درباره بانکهای مرکزی
ما شاهد واکنش بازار به داده شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا هستیم که همین حالا در سطح ۴.۱٪ و در اوج سهساله قرار گرفته است. اینکه GBP/USD با وجود این خبر از کفهای خود برگشته، نشان میدهد چاپ بالای تورم از قبل تا حد زیادی در قیمتها لحاظ شده بود. این موضوع فضای عدمقطعیت را پیرامون سطح ۱.۳۴۰۰ ایجاد میکند؛ سطحی که آن را یک نقطه محوری کلیدی برای هفتههای پیشرو میدانیم.
فدرال رزرو اکنون تحت فشار قابل توجهی برای اقدام قرار دارد، اما آمار اخیر اشتغال غیرکشاورزی آمریکا نشان داد ایجاد شغل در سطحی متوسط و برابر با ۱۸۵ هزار بوده که اندکی پایینتر از انتظارهاست. این ترکیب دادههای متضاد، ترسیم مسیر روشن برای فدرال رزرو را دشوار میکند و توضیح میدهد چرا دلار آمریکا بهطور قاطع تقویت نمیشود. ما معتقدیم این تردید باعث میشود جفتارز نسبت به هر انتشار داده جدید و هر اظهار نظر مقامهای بانک مرکزی حساس باقی بماند.
در بریتانیا نیز شرایط به همان اندازه پیچیده است. بانک انگلستان با مسئله تورم خود دستبهگریبان است؛ بهطوریکه آخرین رقم CPI بریتانیا ۳.۴٪ و بهوضوح بالاتر از هدف آن است. با این حال، با رشد کند ۰.۲٪ تولید ناخالص داخلی بریتانیا در فصل گذشته، بانک انگلستان برای افزایش تهاجمی نرخها مردد است تا مبادا به اقتصاد آسیب بزند.
ملاحظات استراتژیک و چشمانداز نوسان
با توجه به این عدمقطعیت دوگانه از سوی فدرال رزرو و بانک انگلستان، ما معتقدیم اتخاذ دیدگاه جهتدار قوی روی GBP/USD در حال حاضر بیش از حد پرریسک است. در عوض، باید بر نوسان تمرکز کنیم؛ نوسانی که احتمالاً در آستانه نشستهای بعدی بانکهای مرکزی افزایش مییابد. ما به خرید استرادلهای اختیار معامله با سررسید یکماهه نگاه میکنیم تا از یک حرکت معنادار قیمت در هر دو جهت بهرهمند شویم.
در مقابل، برای کسانی که معتقدند بانکهای مرکزی محتاط میمانند و جفتارز در یک محدوده نوسان خواهد کرد، فروش نوسان میتواند سودآور باشد. استراتژی اختیار معامله «آیرون کندور» با فروش پوتها زیر ۱.۳۲۵۰ و فروش کالها بالای ۱.۳۵۵۰، امکان دریافت پرمیوم را فراهم میکند. این استراتژی تا زمانی سود میدهد که GBP/USD طی چند هفته آینده بین این سطوح باقی بماند.
این وضعیت یادآور دوره اواخر ۲۰۲۱ است؛ زمانی که بازارها بهطور مشابه میان تورم بالا و سیاست نامطمئن بانکهای مرکزی گرفتار شده بودند. در آن مقطع، نوسان ضمنی در جفتارزهای اصلی پیرامون نشستهای سیاستگذاری افزایش قابل توجه ۱۵ تا ۲۰ درصدی را تجربه کرد. کسانی موفقتر بودند که بهجای حدس زدن جهت حرکت، برای بهرهبرداری از نوسانات قیمتی موقعیتگیری کرده بودند.
