استرلینگ در برابر همتایان اصلی خود اندکی پایین‌تر معامله شد و در معاملات اولیه اروپا در روز جمعه، GBP/USD در محدوده 1.3444 تا 1.3445 قرار داشت. این حرکت در پی بازنگری انتظارات بازار از نرخ‌های بهره بانک مرکزی انگلیس برای نشست سپتامبر، پس از تصمیم روز پنج‌شنبه رخ داد؛ زیرا بازارها احتمال انقباض کوتاه‌مدت را کمتر قیمت‌گذاری کردند. دویچه‌بانک اعلام کرد بانک مرکزی انگلیس با وجود شکاف در رأی‌گیری کمیته سیاست پولی (MPC)، به سمت افزایش نرخ حرکت نمی‌کند و همین امر احتمال ضمنی افزایش نرخ در سپتامبر را از 60% به 30% کاهش داد.

این جفت‌ارز به زیر 1.3450 تضعیف شد، هرچند گفته شد روند صعودی کلی همچنان پابرجاست. در عین حال، تقاضا برای دلار آمریکا از تشدید تنش‌های خاورمیانه و رشد قیمت‌های جهانی نفت حمایت گرفت. شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان قرار است اواخر روز جمعه منتشر شود. در بخش دیگری از اخبار، رئیس مجلس ایران حملات آمریکا به منازل مسکونی در جزیره قشم را مورد انتقاد قرار داد؛ این اظهارات پس از حملات موشکی در سراسر جنوب ایران مطرح شد که جزیره قشم و مناطقی در بوشهر، فارس و خوزستان را نیز دربر می‌گرفت. بازارها همچنین تا پایان سال مجموعاً 31 واحد پایه افزایش نرخ را منعکس کردند که در همان روز 11.4 واحد پایه کاهش داشت.

استراتژی‌های مشتقه برای چشم‌انداز نزولی استرلینگ

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های آینده، با توجه به اینکه فعالان بازار به سرعت احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را از قیمت‌ها خارج می‌کنند، باید به سمت استراتژی‌های نزولی یا خنثی روی استرلینگ چرخش کنند. افت ناگهانی احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس از 60% به 30% نشان می‌دهد جفت‌ارز GBP/USD در نزدیکی سطح 1.3440 با فشار نزولی مداوم مواجه خواهد بود. استفاده از اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی پوند یا راه‌اندازی اسپرد «فروش کال نزولی» (Bear Call Spread) می‌تواند به ما کمک کند از این تغییر ناگهانی در انتظارات سیاست پولی بهره ببریم.

جریان‌های پناهگاه امن، نفت و پوشش ریسک نوسان

هم‌زمان باید افزایش اصطکاک ژئوپلیتیک در خاورمیانه را نیز در نظر بگیریم؛ عاملی که به‌صورت تاریخی سرمایه را به سمت دارایی‌های پناهگاه امن مانند دلار آمریکا هدایت می‌کند. تشدید اخیر درگیری‌های نظامی، از جمله حملات در جنوب ایران، قراردادهای آتی نفت برنت را بیش از 3% بالا برده و به نزدیکی 85 دلار در هر بشکه رسانده است؛ موضوعی که هم قیمت انرژی و هم دلار را تقویت می‌کند. برای پوشش ریسک در برابر این تقویت دوباره دلار، توصیه می‌کنیم اختیار خرید (Call) دلار آمریکا با قیمت اعمال دور از پول (Out-of-the-Money) خریداری شود تا از پرتفوی‌های چندارزی موجود محافظت کند.

با توجه به ترکیب تغییر مسیر بانک‌های مرکزی و تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیک، انتظار داریم نوسان بازار ارز در کوتاه‌مدت به‌طور معناداری افزایش یابد. از منظر تاریخی، زمانی که نوسان ضمنی یک‌ماهه GBP/USD بالاتر از خط پایه معمول خود در حدود 7.2% قرار می‌گیرد، استراتژی «لانگ استرادل» (Long Straddle) برای معامله‌گران اختیار معامله بسیار سودآور می‌شود. باید به خرید مستقیم نوسان یا اتخاذ موقعیت برای دامنه‌های معاملاتی گسترده‌تر فکر کنیم؛ زیرا این شوک‌های بیرونی جهانی همچنان به بازارهای ارز منتقل می‌شوند.