پوند/دلار (GBP/USD) در معاملات آسیایی روز پنجشنبه نزدیک 1.3435 معامله شد. این جفتارز تقریباً بدون تغییر ماند؛ بازارها همزمان دادههای تورم بریتانیا و گفتوگوهای آمریکا–ایران را زیر نظر داشتند.
معاملهگران در انتظار انتشار برآورد اولیه شاخص مدیران خرید (PMI) ماه مه از بریتانیا و آمریکا هستند که بعدتر در روز پنجشنبه منتشر میشود. شاخص مدیران خرید یک نظرسنجی از مدیران شرکتهاست و بهعنوان نشانهای سریع از وضعیت فعالیت کسبوکارها (رشد یا رکود) استفاده میشود.
غافلگیری تورم بریتانیا، انتظارات از بانک انگلستان را تغییر داد
بر اساس اعلام اداره آمار ملی بریتانیا (ONS)، تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در عدد کلی در ماه آوریل به 2.8٪ نسبت به سال قبل رسید؛ در حالیکه در ماه مارس 3.3٪ بود. این عدد پایینتر از پیشبینی 3.0٪ است. شاخص قیمت مصرفکننده معیار رایج سنجش افزایش قیمت کالاها و خدمات مصرفی برای خانوارهاست.
تورم «هستهای» CPI (Core CPI) که اقلام پرنوسان مانند غذا و انرژی را حذف میکند، در آوریل 2.5٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت. این رقم از 3.1٪ قبلی کمتر و پایینتر از برآورد 2.6٪ بازار بود.
کاهش تند و غیرمنتظره تورم بریتانیا به 2.8٪ نکته اصلی است. این موضوع فشار بر بانک انگلستان (BoE) را برای نگه داشتن نرخ بهره در سطح بالا کمتر میکند و احتمال کاهش زودترِ نرخ بهره را افزایش میدهد. در این شرایط، معاملهگران بازار مشتقه (ابزارهای قراردادی مانند اختیار معامله و قراردادهای آتی) میتوانند سناریوی تضعیف پوند در برابر دلار آمریکا را جدیتر در نظر بگیرند.
این دیدگاه وقتی قویتر میشود که تفاوت مسیر سیاست پولی با آمریکا را هم در نظر بگیریم؛ جایی که تورم هستهای «چسبندهتر» (یعنی کندتر پایین میآید) باقی مانده و طبق آخرین آمار آوریل 3.6٪ ثبت شده است. تجربه گذشته نشان داده وقتی بازارها احتمال کاهش نرخ بهره در بریتانیا را زودتر از هر اقدام فدرالرزرو قیمتگذاری میکنند، این میتواند به افت قابلتوجه GBP/USD منجر شود؛ بنابراین چیدمان فعلی هم ممکن است زمینهساز روند نزولی پایدار برای این جفتارز باشد.
چیدمان اختیار معامله برای نگاه نزولی به GBP/USD
با این حساب، خرید «اختیار فروش» (Put Option) روی GBP/USD با سررسید ماههای آینده، مانند ژوئیه یا اوت 2026، میتواند راهبرد منطقی باشد. اختیار فروش قراردادی است که حق (نه الزام) فروش دارایی در قیمت مشخص را میدهد و از افت قیمت سود میبرد؛ در عین حال زیان حداکثر به «پرمیوم» (premium: مبلغی که برای خرید اختیار پرداخت میشود) محدود میشود. همچنین فروش «اختیار خرید» (Call Option) خارج از قیمت روز (out-of-the-money: قیمتی دورتر از نرخ فعلی که احتمال سوددهی آن کمتر است) میتواند برای کسب درآمد از پرمیوم در نظر گرفته شود؛ بر مبنای این دیدگاه که جهش بزرگ قیمت اکنون کمتر محتمل است.
