پوند استرلینگ روز جمعه ۰.۰۹٪ در برابر دلار آمریکا تضعیف شد و جفت‌ارز GBP/USD را نزدیک به نرخ آغازین خود در ۱.۳۵۱۲ نگه داشت؛ زیرا داده‌های قوی‌تر بازار کار آمریکا بار دیگر چشم‌انداز نرخ‌های بهره را پررنگ کرد. اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) در ماه اوت به ۱۶۲ هزار نفر افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۵۶ هزار نفر و رقم ۲۱ هزار نفر ماه ژوئیه بود، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۱٪ ثابت ماند. بازارهای پولی احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سپتامبر را از ۵۴٪ در روز قبل به ۶۱٪ بالا بردند و شاخص دلار آمریکا نیز ۰.۱۸٪ رشد کرد و به ۹۹.۱۷ رسید. تقویم اقتصادی آمریکا در هفته آینده شامل PPI، CPI، آمار مطالبات بیمه بیکاری، گزارش ماهانه بودجه و شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه سپتامبر است.
قیمت‌گذاری نرخ‌ها در بریتانیا نیز در کانون توجه باقی ماند؛ به‌طوری‌که بازار سوآپ به دو افزایش نرخ بهره بانک انگلستان طی شش ماه اشاره دارد، حتی در حالی که اقتصاددانان برای سپتامبر انتظار عدم تغییر دارند؛ داده‌های داخلی پیشِ‌رو نیز شامل خرده‌فروشی و تولید ناخالص داخلی ماه ژوئیه است. از منظر نموداری، GBP/USD حوالی ۱.۳۵۲۱ بود و از مقاومت خط روند سابق که اکنون به حمایت تبدیل شده در محدوده ۱.۳۴۷۶ تا ۱.۳۳۷۵ پشتیبانی می‌شود؛ سطوح تکمیلی نیز در ۱.۳۴۲۵ و ۱.۳۳۷۵ قرار دارند. مقاومت در خوشه میانگین‌های متحرک ساده نزدیک ۱.۳۴۵۵ و سپس ۱.۳۶۵۷ علامت‌گذاری شده، در حالی‌که RSI با دوره ۱۴ نزدیک به ۵۰ قرار دارد.
جایگاه‌گیری بازار مشتقات و راهبردهای نوسان‌گیری
ما بر این باوریم معامله‌گران مشتقات باید خود را برای افزایش نوسان آماده کنند؛ زیرا داده اشتغال آمریکا قوی‌تر از انتظار (۱۶۲ هزار نفر) احتمال افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سپتامبر را تقویت کرده است. با توجه به اینکه بازار اکنون شانس ۶۱٪ برای افزایش نرخ بهره قیمت‌گذاری می‌کند، شاخص دلار آمریکا در حال جمع‌کردن شتاب صعودی قابل‌توجهی به سمت سطح روانی کلیدی ۱۰۰ است. معامله‌گران می‌توانند با خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی دلار آمریکا از این تغییر بهره ببرند تا در برابر عقب‌نشینی گسترده‌تر پوند پوشش ریسک ایجاد کنند.
از منظر نموداری، GBP/USD نزدیک ۱.۳۵۱۲ در نوسان است اما با مقاومت فوری روبه‌روست و بنابراین احتمال شکست به سمت حمایت کلیدی ۱.۳۳۷۵ بالا است. ما استفاده از اسپرد خرسی اختیار فروش (Bear Put Spread) روی GBP/USD با محدوده قیمت اعمال ۱.۳۵۰۰ تا ۱.۳۳۵۰ را توصیه می‌کنیم تا ضمن بهره‌گیری از این حرکت نزولی بالقوه، ریسک محدود شود. این راهبرد در شرایط فعلی از نظر هزینه مقرون‌به‌صرفه است؛ به‌ویژه از آنجا که نوسان ضمنی پوند در دوره‌های باثبات به‌طور تاریخی به‌طور متوسط در سطح نسبتاً پایین ۸٪ قرار دارد و در نتیجه پرمیوم آپشن‌ها نسبتاً پایین می‌ماند.
مشتقات نرخ بهره و مدیریت ریسک دوسویه
با نگاه به گزارش‌های مهم تورمی هفته آینده، یعنی CPI و PPI، بهتر است مشتقات نرخ بهره را نیز هدف قرار دهیم. جایگاه‌گیری برای بازدهی‌های بالاتر از طریق اختیار معامله روی قراردادهای آتی نرخ تأمین مالی شبانه تضمین‌شده (SOFR) می‌تواند به ما کمک کند از موضع انقباضی (هاوکیش) فدرال‌رزرو بهره‌برداری کنیم. از آنجا که بث هَمَک، رئیس فدرال‌رزرو کلیولند، اخیراً هشدار داده سیاست پولی به اندازه کافی محدودکننده نیست، شرط‌بندی روی افزایش نرخ بهره سپتامبر از طریق بازار آتی، نسبت ریسک به بازده جذابی ارائه می‌دهد.
در همین حال در بریتانیا، بانک انگلستان با فشارهای تورمی خود که از درگیری در ایران اثر می‌پذیرد مواجه است؛ بنابراین جهش‌های ناگهانی پوند را نمی‌توان منتفی دانست. برای مدیریت این ریسک دوسویه، پیشنهاد می‌کنیم پیش از انتشار CPI و آمار خرده‌فروشی پیشِ‌رو، راهبرد آپشنی «استرَنگل خرید» (Long Strangle) روی GBP/USD به‌کار گرفته شود. این چیدمان به ما امکان می‌دهد از شکست قیمتی شدید در هر دو جهت سود ببریم؛ صرف‌نظر از اینکه فدرال‌رزرو یا بانک انگلستان مسیر تهاجمی‌تری را در پیش بگیرد.
