پوند استرلینگ پس از آنکه گزارش اشتغال آمریکا در ماه ژوئن پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها منتشر شد، در برابر دلار رشد کرد؛ موضوعی که باعث شد بازارها انتظارات خود از تداوم سیاست انقباضی فدرال رزرو را کاهش دهند. نرخ GBP/USD حوالی 1.3359 معامله شد و به سقف ۱۰ روزه رسید، در حالی که شاخص دلار آمریکا (DXY) با افت 0.65% به 100.75 رسید. بازدهی اوراق خزانه‌داری نیز کاهش یافت؛ بازدهی اوراق ۱۰ساله به 4.461% رسید که ۲ واحد پایه پایین‌تر بود و فشار بر دلار را تقویت کرد.

آمار اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) 57 هزار واحد ثبت شد در حالی که برآوردها 110 هزار بود. همچنین رقم ماه مه از 172 هزار به 129 هزار و آوریل از 179 هزار به 148 هزار بازنگری شد. نرخ بیکاری از 4.3% به 4.2% کاهش یافت و مشارکت نیروی کار نیز به 61.5% رسید که پایین‌ترین سطح از مارس 2021 است. قیمت‌گذاری در بازار پول نشان می‌داد تا پایان سال تنها ۲۳ واحد پایه افزایش نرخ بهره لحاظ شده است. همچنین سفارشات کارخانه‌ای آمریکا در ماه مه 1.3% کاهش یافت، پس از رشد 5.3% در آوریل. در معاملات، USD/JPY از حدود 162.50 به 160.95 افت کرد. در همین حال GBP/USD با مقاومت‌های تکنیکال نزدیک 1.3413 و 1.3522 مواجه است و حمایت کلیدی حوالی 1.3159 دیده می‌شود.

انتظارات نرخ بهره فد و ضعف دلار آمریکا

با توجه به ضعف گزارش اشتغال آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به‌طور محسوسی کمتر می‌دانیم. بازار اکنون کمتر از یک نوبت افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را برای باقی‌مانده سال قیمت‌گذاری می‌کند؛ چرخشی چشمگیر نسبت به فقط یک هفته قبل. این تغییر بنیادین و فاصله گرفتن از سناریوی «فدِ تهاجمی» (hawkish) باعث تضعیف گسترده دلار آمریکا شده است.

این وضعیت در کوتاه‌مدت فرصتی فراهم می‌کند تا پوند انگلیس در برابر دلار تقویت شود. رقم 57 هزار واحدی اشتغال غیرکشاورزی به‌مراتب پایین‌تر از میانگین سه‌ماهه است و تأیید می‌کند بازار کار در حال سرد شدن است. به نظر ما، در آینده نزدیک محرک اصلی جفت‌ارز GBP/USD همین ضعف دلار خواهد بود.

استراتژی‌های معاملاتی GBP/USD در فضای عدم قطعیت

با این حال باید عوامل داخلی بریتانیا را هم در نظر گرفت؛ جایی که داده‌های تورمی همچنان سرسختانه بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک انگلستان باقی مانده است و آخرین رقم CPI برابر با 3.1% منتشر شد. این موضوع از پوند حمایت می‌کند، اما عدم قطعیت سیاسی حول رهبری جدید می‌تواند مانع رشدهای معنادار شود. این ترکیب متضاد، فضای مناسبی برای استراتژی‌های آپشنی با ریسک تعریف‌شده ایجاد می‌کند.

بر همین اساس، ما به خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی GBP/USD نگاه می‌کنیم. این کار به ما اجازه می‌دهد از احتمال حرکت صعودی تا محدوده مقاومت مهم حوالی 1.3413 بهره ببریم. استفاده از آپشن‌ها زیان حداکثری را به پرمیوم پرداختی محدود می‌کند؛ رویکردی محتاطانه با توجه به مقاومت تکنیکال در بالای سر قیمت.

برای معامله‌گرانی که نسبت به سقف صعودی محتاط‌تر هستند، «اسپرد کال صعودی» (Bull Call Spread) یک گزینه جایگزین است. این استراتژی شامل خرید یک کال و هم‌زمان فروش یک کال دیگر با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه اولیه است. در این حالت اگر پوند رشد کند سودآور است، اما به شکلی محدودتر و کنترل‌شده‌تر.

سیگنال‌های اقتصادی متناقض باعث افزایش نوسان ضمنی (Implied Volatility) در آپشن‌های GBP/USD شده و نشان می‌دهد بازار انتظار نوسان‌های بزرگ‌تری را دارد. در چنین شرایطی، استراتژی‌هایی مانند فروش «اسپرد پوت خارج از پول» (out-of-the-money put spreads) پایین‌تر از حمایت کلیدی نزدیک 1.3159 جذاب می‌شود. این استراتژی با شرط‌بندی روی عدم شکست شدید جفت‌ارز در هفته‌های آینده، امکان دریافت پرمیوم را فراهم می‌کند.