یورو روز جمعه در برابر پوند تقریباً بدون تغییر بود و در سطح ۰.۸۶۷۵ معامله شد. مقاومت (سطحی که معمولاً جلوی رشد قیمت را می‌گیرد) نزدیک ۰.۸۶۸۰ باعث شد بازگشت قیمت از کف روز پنج‌شنبه یعنی ۰.۸۶۵۴ محدود بماند و آمار خرده‌فروشی بریتانیا هم اثر زیادی بر این جفت‌ارز نگذاشت.

خرده‌فروشی بریتانیا در ماه مارس ۰.۷٪ رشد کرد؛ در حالی‌که در فوریه ۰.۶٪ افت کرده بود و این رقم بهتر از پیش‌بینی ۰.۲٪ بود. خرده‌فروشی «هسته» (یعنی فروش بدون سوخت و خودرو که نوسان کمتری دارد) ۰.۲٪ بالا رفت؛ پس از افت ۰.۶٪ در ماه قبل، و مطابق انتظار بازار بود.

نظرسنجی‌های بریتانیا و افزایش هزینه‌های تولید

نتایج اولیه نظرسنجی‌های کسب‌وکار در بریتانیا نشان داد بخش تولید و خدمات همچنان در حال رشد هستند، اما «هزینه‌های ورودی» (هزینه مواد اولیه، انرژی و دستمزد که شرکت‌ها برای تولید و ارائه خدمات می‌پردازند) به بالاترین سطح از زمان شروع ثبت آمار رسید. این موضوع ابهام درباره روند فعالیت اقتصادی در آینده را بیشتر کرد.

شاخص اعتماد مصرف‌کننده GfK به پایین‌ترین سطح در سه سال اخیر رسید. نگرانی‌ها شامل افزایش قیمت‌ها به‌دنبال «شوک انرژی» (جهش ناگهانی هزینه انرژی مثل گاز و برق) و همچنین بالا رفتن هزینه وام مسکن در صورت افزایش «نرخ بهره» (هزینه وام‌گیری) توسط بانک مرکزی انگلستان بود.

در منطقه یورو، توجه بازار به داده «فضای کسب‌وکار IFO» آلمان (شاخصی از وضعیت و انتظارات شرکت‌های آلمانی) معطوف شد که انتظار می‌رفت در آوریل به‌دلیل افزایش هزینه انرژی ضعیف‌تر شود. تنش‌های ژئوپلیتیک هم پس از انتشار تصاویر توقیف یک کشتی باری در تنگه هرمز از سوی ایران افزایش یافت، در حالی که رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، تهدید کرد هر کشتی‌ای را که اقدام به مین‌گذاری در این آبراه کند نابود خواهد کرد.

رفتاری مشابه آوریل ۲۰۲۵ دیده می‌شود؛ زمانی که EUR/GBP زیر ۰.۸۶۸۰ گیر کرده بود، حتی با وجود سیگنال‌های متناقض از داده‌های اقتصادی بریتانیا. امروز این جفت‌ارز با جهت‌گیری کمتر و نزدیک ۰.۸۵۹۰ معامله می‌شود، چون معامله‌گران اثر نیروهای متضاد اقتصادی را سبک‌سنگین می‌کنند. تازه‌ترین آمار اداره آمار ملی بریتانیا نشان می‌دهد حجم فروش خرده‌فروشی در مارس ۲۰۲۶ فقط ۰.۱٪ افزایش یافته که نشان می‌دهد مصرف‌کننده همچنان تحت فشار است.

همگرایی سیاستی و نوسان بازار

نگرانی‌های سال گذشته درباره هزینه انرژی و بدبینی مصرف‌کننده تغییر کرده، اما از بین نرفته است. هرچند شوک بزرگ انرژی سال ۲۰۲۵ گذشت، اعتماد مصرف‌کننده بریتانیا طبق GfK این ماه فقط تا عدد منفی ۲۲ بهتر شده که همچنان نشان‌دهنده بدبینی است. با تورم بریتانیا در سطح ۲.۹٪ در مارس ۲۰۲۶، بانک مرکزی انگلستان علامت می‌دهد که «کاهش نرخ بهره» (کم کردن هزینه وام) می‌تواند از تابستان در دستور کار باشد؛ تغییری آشکار نسبت به رویکرد «انقباضی/سخت‌گیرانه» سال قبل (تمایل به بالا نگه داشتن یا افزایش نرخ بهره برای مهار تورم).

این تغییر مسیر بانک مرکزی انگلستان هم‌زمان با بانک مرکزی اروپا پیش می‌رود؛ نهادی که انتظار می‌رود در ماه‌های آینده سیاست خود را آسان‌تر کند، چون تورم منطقه یورو در مارس به ۲.۴٪ کاهش یافته است. این «همگرایی سیاستی» (نزدیک شدن مسیر تصمیم‌های دو بانک مرکزی) نوسان در جفت‌ارز EUR/GBP را کم می‌کند. در چنین شرایطی، «معامله در محدوده» (خرید نزدیک کف و فروش نزدیک سقف یک بازه قیمتی) یا فروش «پرمیوم اختیار معامله» (دریافت حق‌بیمه با فروش قرارداد اختیار) می‌تواند فعلاً قابل‌طرح باشد. با این حال، معامله‌گران باید آماده «شکست محدوده» (خروج ناگهانی قیمت از بازه) باشند اگر یکی از بانک‌های مرکزی نشانه‌ای از کاهش تندتر نرخ‌ها نسبت به دیگری بدهد.

تنش‌های ژئوپلیتیک مشخصِ ۲۰۲۵ درباره ایران جای خود را به نگرانی‌های تازه درباره زنجیره تأمین جهانی و افزایش هزینه حمل‌ونقل داده است؛ موضوعی که به‌دلیل بی‌ثباتی دریایی در دریای سرخ ادامه دارد. این تهدیدهای ماندگار یعنی جهش ناگهانی تورم همچنان یک ریسک مهم است و می‌تواند مسیر نرخ‌های بهره را سریع تغییر دهد. بنابراین نگه داشتن بخشی از «موقعیت‌های نوسان» (شرط‌بندی روی افزایش نوسان قیمت) از طریق «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از دارایی اصلی می‌آید) می‌تواند پوشش ریسک مناسبی در برابر شوک غیرمنتظره باشد.