جفت‌ارز EUR/USD روز دوشنبه از سقف هفته قبل نزدیک 1.1740 پایین آمد، اما بالای 1.1670 ماند و کمی پایین‌تر از 1.1700 نوسان کرد. این جفت‌ارز از کف‌های ابتدای جلسه آسیا در محدوده 1.1670 برگشت.

پس از شکست گفت‌وگوهای آمریکا و ایران و اعلام آمریکا مبنی بر اقدام برای بستن تنگه هرمز، قیمت نفت بالا رفت و این موضوع از دلار آمریکا حمایت کرد. افت یورو محدود بود؛ در همین حال نفت برنت کمی بالاتر از 100 دلار به‌ازای هر بشکه معامله شد و EUR/USD به زیر 1.17 رفت.

تمرکز بازار و محرک‌های کوتاه‌مدت

تقویم داده‌های اقتصادی امروز خلوت است، بنابراین خبرهای مرتبط با ایران می‌تواند همچنان محرک اصلی نوسان قیمت‌ها باشد. روز سه‌شنبه، توجه‌ها به صحبت‌های کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB)، جلب می‌شود؛ در آستانه تصمیم بعدی سیاست پولی که قرار است 30 آوریل اعلام شود.

EUR/USD با وجود نوسان‌های محدود، همچنان تمایل خفیف به رشد داشت و بالای 1.1630 در حال تثبیت بود. شاخص قدرت نسبی (RSI؛ معیاری برای سنجش شدت خرید و فروش و احتمال برگشت قیمت) حوالی میانه 50 قرار داشت و MACD (اندیکاتور همگرایی/واگرایی میانگین‌های متحرک؛ برای تشخیص جهت و تغییرات شتاب روند) نزدیک خط صفر نوسان می‌کرد.

مقاومت در 1.1725 تا 1.1735 قرار دارد، سپس 1.1825 و پس از آن سطحی نزدیک 1.1930. حمایت در 1.1670 است، سپس 1.1630 تا 1.1640 و یک حمایت روندی صعودی (خط حمایتی که با کف‌های بالاتر شکل می‌گیرد) نزدیک 1.1590.

الگوی آشنای «تثبیت» در EUR/USD دیده می‌شود؛ مشابه دوره‌ای که درست پیش از بحران بستن تنگه هرمز در آوریل سال گذشته رخ داد. بازار بیش از حد آرام به نظر می‌رسد، در حالی که «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و انتظار بازار از نوسان آینده را نشان می‌دهد) پایین است، با وجود ریسک ژئوپلیتیک قابل‌توجه. با توجه به اینکه شاخص نوسان یورو در Cboe موسوم به EVZ (شاخصی برای سنجش نوسان ضمنی اختیارات یورو) اکنون حوالی 6.8 معامله می‌شود، به نظر می‌رسد بازار احتمال یک حرکت تند را کمتر از واقعیت قیمت‌گذاری کرده است.

استراتژی اختیار معامله و جای‌گیری بر اساس نوسان

با توجه به این خوش‌بینیِ بیش از حد، برای هفته‌های پیش رو «خرید نوسان» منطقی‌ترین رویکرد است. استراتژی لانگ استرادل با اختیار معامله‌های «در قیمت» (At-the-money؛ قیمت اعمال نزدیک قیمت فعلی بازار) می‌تواند معامله‌گر را در موقعیتی قرار دهد که از یک نوسان بزرگ در هر دو جهت سود بگیرد؛ چه با کاهش ناگهانی تنش و چه با بدتر شدن غیرمنتظره شرایط. این روش زمانی مناسب‌تر است که بازار ثبات را انتظار دارد؛ همان‌طور که در 2025 دیدیم، درست قبل از جهش نفت به بالای 100 دلار برای هر بشکه.

همان‌طور که در 2025 بانک مرکزی اروپا را زیر نظر داشتیم، اکنون هم باید روی نشست‌های پیش‌روی بانک‌های مرکزی تمرکز کنیم، چون هر غافلگیری «انقباضی» یا «انبساطی» می‌تواند بن‌بست فعلی را بشکند. غافلگیری انقباضی (Hawkish؛ یعنی سیاست سخت‌گیرانه‌تر مثل افزایش نرخ بهره/کاهش نقدینگی) معمولاً به تقویت ارز کمک می‌کند و غافلگیری انبساطی (Dovish؛ یعنی نرم‌تر شدن سیاست مثل کاهش نرخ بهره/افزایش نقدینگی) معمولاً اثر معکوس دارد. بر اساس قیمت‌گذاری بازار طبق «سوآپ شاخص شبانه» (OIS؛ ابزار نرخ بهره که برای برآورد انتظار بازار از نرخ‌های آینده استفاده می‌شود)، احتمال 70٪ برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو (یک‌چهارم درصد) دیده می‌شود، اما اگر برخلاف انتظار نرخ‌ها ثابت بماند، ممکن است دلار به‌سرعت تضعیف شود. اختلاف مسیر سیاست پولی دو بانک مرکزی همچنان محرک کلیدی این جفت‌ارز است.

برای کسانی که دید «جهت‌دار» دارند (یعنی شرط‌بندی روی بالا یا پایین رفتن قیمت)، سطوح تکنیکال سال گذشته می‌تواند راهنما باشد. خرید «کال اسپرد» بالای مقاومت 1.1750 (ترکیب خرید و فروش اختیار خرید برای کاهش هزینه، با سقف سود مشخص) روشی کم‌هزینه‌تر برای شرط‌بندی روی شکست صعودی است، و اختیار فروش زیر حمایت 1.1650 می‌تواند نقش پوشش ریسک داشته باشد. نسبت پوت به کال (Put-to-Call Ratio؛ نسبت حجم/علاقه معامله‌گران به اختیار فروش در برابر اختیار خرید که جهت‌گیری کلی بازار را نشان می‌دهد) در اختیارهای یورو در CME اکنون 0.92 است؛ یعنی تمایل کمی به سناریوی صعودی وجود دارد اما اطمینان بالایی در بازار دیده نمی‌شود.

ریشه ارتباط نفت و دلار که در 2025 دیده شد همچنان مهم است. نفت برنت را زیر نظر داریم؛ در یک ماه گذشته 8٪ بالا رفته و به بالای 95 دلار در هر بشکه رسیده که می‌تواند «انتظار تورم جهانی» (پیش‌بینی بازار از افزایش قیمت‌ها در آینده) را بالاتر ببرد. هر تشدید بیشتر تنش‌های ژئوپلیتیک می‌تواند نفت را گران‌تر کند؛ احتمالاً دلار را به‌عنوان دارایی امن (Safe-haven؛ دارایی‌ای که در بحران‌ها تقاضایش بالا می‌رود) تقویت می‌کند و EUR/USD را به زیر حمایت‌های اخیرش می‌کشاند.