بعد از اینکه گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) تقریباً مطابق انتظار منتشر شد، شاخص S&P 500 ابتدا بالا رفت اما در همان جلسه معاملاتی دوباره ریزش کرد. این رشد اولیه به‌عنوان «تله صعودی» توصیف شد؛ یعنی قیمت موقتاً بالا می‌رود تا خریداران را جذب کند، اما بعد سریع برمی‌گردد و ریزش می‌کند. این حرکت یک فرصت داخل‌روز (معامله در همان روز) برای فروش ایجاد کرد. فعالیت در معاملات سوئینگ (نگه‌داشتن معامله از چند روز تا چند هفته) محدود بود و تمرکز روی این بود که به‌خاطر نوسان‌های کوتاه‌مدت قیمت از معامله بیرون انداخته نشوند. برنامه‌ای که یکشنبه مطرح شده بود طبق انتظار عمل کرده است.

ارزیابی احتمال رسیدن بازار به کف

سؤال الان این است که آیا بازار می‌تواند برگردد یا نه؛ بخشی از این موضوع به این مربوط است که دلار آمریکا مثل روزهای قبل آن‌قدر قوی بالا نرفته است. درخواست این است که بازار چقدر به «کف» نزدیک است (کف یعنی محدوده‌ای که قیمت دیگر کمتر پایین می‌آید) و آیا ضعیف‌تر شدن قدرت دلار می‌تواند به برگشت کمک کند. به نظر می‌رسد با یک نمونه کلاسیک از «تله صعودی» در S&P 500 روبه‌رو هستیم، مخصوصاً بعد از آخرین عددهای تورم. عدد ۳٫۱٪ برای شاخص قیمت مصرف‌کننده فوریه ۲۰۲۶ نشان می‌دهد تورم هنوز «چسبنده» است؛ یعنی به‌راحتی پایین نمی‌آید و مدت‌دار باقی می‌ماند. بنابراین هر قدرت‌گرفتن بازار قابل اتکا نیست. این بالا رفتن‌های کوتاه بیشتر برای فروشنده‌ها فرصت بهتر می‌سازد تا برای خریدارها. برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل شاخص یا سهم می‌آید)، این یعنی فعلاً در خرید «اختیار خرید» (Call: قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص می‌دهد) برای یک جهش بزرگ رو به بالا محتاط باشند. به‌جایش، استفاده از همین رشدها برای خرید «اختیار فروش» (Put: قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص می‌دهد) یا فروش «اسپرد اعتباری اختیار خرید» (Call Credit Spread: هم‌زمان یک اختیار خرید می‌فروشید و یکی را در قیمت بالاتر می‌خرید تا ریسک محدود شود و از پرمیوم/حق‌بیمه دریافتی سود کنید) می‌تواند منطقی‌تر باشد. این روش وقتی خوب است که انتظار دارید بازار یا پایین بیاید یا تقریباً ثابت بماند. نمونه‌ای مشابه را اواخر ۲۰۲۵ هم دیده بودیم؛ جایی که رشدهای سریع به‌دلیل نگرانی‌های اقتصادی دوباره فروخته می‌شد. با توجه به اینکه VIX (شاخص نوسان ضمنی؛ معیار «ترس» بازار که از قیمت‌گذاری اختیارهای معامله به‌دست می‌آید) نزدیک ۱۸ است، معلوم است اضطراب پنهانی وجود دارد که اجازه نمی‌دهد بازار به‌طور پایدار بالا برود. این وضعیت وحشت نیست، اما برای فشار آوردن روی قیمت‌ها کافی است.

نقش ضعف دلار

حتی با اینکه شاخص دلار آمریکا از سقف‌های اخیر عقب‌نشینی کرده و حوالی سطح ۱۰۴ قرار گرفته، هنوز به سهام چراغ سبز نداده است. دلار ضعیف‌تر معمولاً به سهام کمک می‌کند، اما اینکه این بار نتوانسته یک رشد واقعی راه بیندازد نشان می‌دهد فروشنده‌ها هنوز کنترل بازار را دست دارند. فعلاً مسیر محتمل‌تر بازار حرکت خنثی یا نزولی است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید