پزوی مکزیک پس از ارائه بسته مالی مکزیک به کنگره، در برابر دلار آمریکا دستاوردهای خود را حفظ کرد؛ در حالی‌که بازارها در انتظار داده‌های تورمی آمریکا بودند. نرخ USD/MXN در 16.89 قرار داشت و با افت 0.09% نزدیک به کف‌های سالانه معامله می‌شد. این برنامه به کسری بودجه 3.9% از تولید ناخالص داخلی در سال 2027 اشاره دارد (در برابر برآورد 4.1% برای سال جاری) و همچنین از حمایت از شرکت دولتی نفت مکزیک، پترولئوس مکزیکانوس (PEMEX)، می‌کاهد؛ کمک برای پرداخت بدهی حدود 4.8 میلیارد دلار هدف‌گذاری شده که نزدیک به 70% کمتر از تخصیص امسال است. این پیشنهاد همچنین رشد 1% تا 2% و مازاد اولیه 0.6% از تولید ناخالص داخلی در سال آینده (با حذف پرداخت‌های بدهی) را در نظر گرفته است؛ همزمان با آغاز بررسی بودجه 2027 در کنگره.

تورم سالانه مکزیک در ماه اوت 3.26% ثبت شد؛ پایین‌تر از برآورد 3.30% و بالاتر از 3.12% در ژوئیه. در همین حال، تورم هسته به 3.88% افزایش یافت؛ در برابر پیش‌بینی 3.92% و بالاتر از هدف 3% ±1% بانک مرکزی مکزیک (Banxico). در آمریکا، میانگین 4هفته‌ای ADP بالاتر از رقم قبلی آمد و توجه‌ها به PPI و CPI ماه اوت از سوی اداره آمار کار (BLS) معطوف شد؛ عدد تورمی قوی‌تر می‌تواند USD/MXN را که زیر 17.00 معامله می‌شود دوباره تقویت کند و انتظارات برای اقدام فدرال رزرو در نشست 15 تا 16 سپتامبر را پررنگ‌تر سازد. از منظر تکنیکال، USD/MXN روی 16.9044 قرار داشت؛ پایین‌تر از میانگین‌های متحرک ساده 50، 100 و 200روزه که پیرامون 17.2154 خوشه شده‌اند، و مقاومت‌ها همچنین از سقف‌های 21.0808 و 18.1651 ترسیم می‌شوند. RSI(14) در 34.12 قرار داشت و حمایت نزدیک 16.8866 دیده می‌شد.

سیاست مالی و عملکرد پزو

USD/MXN را از نزدیک زیر نظر داریم؛ زیرا نزدیک کف‌های سالانه حوالی 16.89 معامله می‌شود و به‌شدت تحت‌تأثیر بودجه پیشنهادی جدید مکزیک برای سال 2027 قرار دارد. این برنامه مالی انقباضی می‌کوشد کسری کشور را به 3.9% از تولید ناخالص داخلی کاهش دهد و حمایت از بدهی شرکت نفت دولتی PEMEX را تقریباً 70% تا سطح 4.8 میلیارد دلار کم کند. این اقدامات انضباطی پزو را قوی نگه می‌دارند، اما معامله‌گران مشتقات باید برای احتمال شکست محدوده (breakout) در هفته‌های پیش‌رو آماده باشند.

چشم‌انداز تکنیکال و ایده‌های معاملاتی

از نظر تکنیکال، این جفت‌ارز همچنان زیر مقاومت سنگین 17.21 مهار شده است، در حالی‌که حمایت فوری در سمت پایین در 16.88 قرار دارد. داده‌های تورم آمریکا و نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در 15-16 سپتامبر را محرک‌های نهایی برای شکستن این فاز فشردگی (تجمیع/Consolidation) می‌دانیم. شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در صورت ثبت بالاتر از انتظار می‌تواند به‌سرعت یک شورت‌اسکوئیز ایجاد کند و قیمت را به سمت میانگین‌های متحرک کلیدی بازگرداند.

برای بهره‌برداری از این چیدمان، استفاده از آپشن‌های USD/MXN را برای مدیریت نوسان پیشِ‌رو توصیه می‌کنیم. خرید استرادل‌های نزدیک به قیمت (near-the-money) به ما امکان می‌دهد بدون نیاز به پیش‌بینی نتیجه تورم آمریکا، از یک شکست تند در هر دو جهت منتفع شویم. یا در گزینه‌ای دیگر، معامله‌گران می‌توانند در صورت حفظ کف 16.88 به خرید اختیار خرید (Call) فکر کنند و هدف را حرکت به سمت 17.21 قرار دهند.

از منظر تاریخی، شکاف بزرگ نرخ بهره میان بانک مرکزی مکزیک و فدرال رزرو آمریکا از طریق جریان‌های کری‌ترید از پزو حمایت کرده است. در حال حاضر، موضع محدودکننده Banxico همچنان لنگر قدرتمندی برای ارز محسوب می‌شود؛ به‌ویژه با توجه به اینکه تورم اوت مکزیک در سطح باثبات 3.26% ثبت شده است. باید داده‌های اقتصاد آمریکا را با دقت رصد کنیم؛ زیرا هرگونه غافلگیری انقباضی از سوی فدرال رزرو می‌تواند این شکاف بازدهی را فشرده کرده و به کاهش سریع ارزش پزو منجر شود.