پزوی مکزیک با انتشار داده‌های اشتغال آمریکا که ضعیف‌تر از انتظار بود، تقویت شد و افت دلار آمریکا را رقم زد؛ ضمن اینکه فشار اضافی از شایعات بازار درباره مداخله ارزی ژاپن نیز به چشم می‌خورد. نرخ USD/MXN در سطح 17.48 قرار داشت و 0.43٪ کاهش یافت، در حالی که شاخص دلار آمریکا (DXY) با افت 0.55٪ به 100.85 رسید. آمار اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه ژوئن از 129 هزار به 57 هزار نفر کاهش یافت و داده‌های قبلی نیز بازنگری کاهشی شد؛ به‌طوری‌که رشد اشتغال ماه‌های آوریل و مه مجموعاً 74 هزار نفر کمتر برآورد شد. نرخ بیکاری از 4.3٪ به 4.22٪ کاهش یافت؛ همزمان مشارکت نیروی کار پایین‌تر آمد. بازارهای پولی احتمال 66٪ برای افزایش نرخ بهره در نشست 16 سپتامبر را قیمت‌گذاری کردند که مطابق داده‌های Prime Terminal، تقریباً معادل 17 واحد پایه انقباض است.

سیاست تجاری نیز در کانون توجه باقی ماند؛ پس از آنکه نشانه‌هایی منتشر شد مبنی بر اینکه آمریکا قصد تمدید توافق USMCA را ندارد (در حالی که چهارشنبه امکان تمدید 16 ساله مطرح شده بود). در عوض انتظار می‌رود این پیمان به مدت 10 سال مشمول بازبینی‌های سالانه شود. داده‌های مورد استناد بلومبرگ نشان داد تجارت درون‌منطقه‌ای در سال 2024 از 1.6 تریلیون دلار فراتر رفته است، در مقایسه با 1 تریلیون دلار در سال 2020؛ همچنین سه اقتصاد در مجموع تقریباً نزدیک به یک‌سوم تولید ناخالص داخلی جهان را تشکیل می‌دهند. از منظر تکنیکال، USD/MXN حوالی 17.4818 معامله می‌شد و بالاتر از خوشه سه‌گانه میانگین‌های متحرک ساده (SMA) در نزدیکی 17.3656 باقی ماند؛ RSI(14) در 53.6 قرار داشت و سطوح مقاومت با ارجاع به 18.1651 و 21.0808 ذکر شده‌اند.

داده‌های اشتغال آمریکا و تضعیف دلار، محرک رشد پزو

پزوی مکزیک را در حال تقویت در برابر دلار آمریکا می‌بینیم و نرخ در حوالی 17.48 معامله می‌شود؛ پس از انتشار گزارش اشتغال آمریکا که به‌طور غیرمنتظره‌ای ضعیف بود. رقم اشتغال غیرکشاورزی برای ژوئن فقط 57 هزار نفر اعلام شد؛ افتی چشمگیر نسبت به انتظارات و نشانه‌ای از اینکه اقتصاد آمریکا ممکن است سریع‌تر از برآوردها در حال سرد شدن باشد. این ضعف در بازار کار آمریکا به‌طور فوری فشار کاهشی بر دلار وارد می‌کند.

این داده‌ها تضاد مستقیمی با انتظارات بازار از فدرال‌رزرو ایجاد می‌کند. با وجود ارقام ضعیف اشتغال، بازارهای پولی همچنان احتمال 66٪ برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند. از نظر تاریخی، چنین گزارش اشتغال ضعیفی—به‌ویژه همراه با بازنگری‌های کاهشی ماه‌های قبل—تقریباً به‌طور قطعی افزایش نرخ بهره را از دستور کار خارج می‌کند؛ امری که می‌تواند نشان دهد قیمت‌گذاری بازار دقیق نیست یا بازار در انتظار داده‌های بیشتر است.

پیامدهای معاملاتی و ابهام پیرامون USMCA

لایه دیگری از ریسک، ابهام سیاسی پیرامون توافق تجاری USMCA است. تصمیم آمریکا برای تمدید نکردن این توافق، تردید قابل‌توجهی برای بیش از 1.6 تریلیون دلار تجارت سالانه بین اعضا ایجاد می‌کند. این ریسک بلندمدت می‌تواند به‌راحتی بر مزیت‌های کوتاه‌مدت ناشی از نرخ بهره غلبه کند و احتمالاً اجازه نخواهد داد پزو بیش از این مقدار زیادی تقویت شود.

برای معامله‌گران بازار مشتقه، این فضا بیش از آنکه مسیر مشخصی ارائه دهد، مستعد نوسان است. به نظر ما راهبردهای آپشنی که از نوسانات قیمت منتفع می‌شوند—مانند خرید استرادل یا استرَنگل روی USD/MXN—برای هفته‌های پیشِ رو محتاطانه است. حمایت تکنیکال در محدوده 17.36 و مقاومت قدرتمند در سطوح بالاتر، یک دامنه معاملاتی ایجاد کرده است، اما اخبار بنیادی از سوی فدرال‌رزرو و مذاکرات تجاری می‌تواند موجب یک شکست (breakout) تند و سریع شود.

مهم‌ترین محرکی که باید زیر نظر داشت، گزارش بعدی تورم آمریکا است. اگر تورم بالا بماند، ممکن است فدرال‌رزرو مجبور شود افزایش نرخ بهره اشاره‌شده را عملی کند و با وجود داده‌های ضعیف اشتغال، دلار را بالا بکشد. در مقابل، تورم پایین‌تر از انتظار احتمالاً باعث فروپاشی انتظارات افزایش نرخ بهره می‌شود و به دلار بسیار ضعیف‌تر و پزوی قوی‌تر منجر خواهد شد.