وست تگزاس اینترمدیت (WTI) روز چهارشنبه بخشی از رشدهای اولیه را پس داد، اما با تکیه بر نگرانی‌های تازه درباره ریسک عرضه ناشی از تنش‌های خاورمیانه، همچنان در سطوح بالاتری باقی ماند. بهای WTI پس از لمس سقف روزانه ۷۵.۷۳ دلار (بالاترین سطح دو هفته اخیر)، حوالی ۷۳.۶۰ دلار معامله شد که نشان‌دهنده رشد ۲.۲۰ درصدی در روز بود. عبور و مرور نفتکش‌ها از تنگه هرمز پس از توافق صلح موقت ماه گذشته میان ایالات متحده و ایران در مسیر عادی‌شدن قرار گرفته بود، اما درگیری‌های جدید بار دیگر «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» را به قیمت‌گذاری نفت بازگرداند. شبکه پرس‌تی‌وی ایران گزارش داد تهران در صورت تداوم حملات، تنگه را خواهد بست؛ این خبر پس از آن منتشر شد که اوایل هفته، شناورهای تجاری توسط سپاه پاسداران انقلاب اسلامی (IRGC) هدف قرار گرفتند.

هم‌زمان، داده‌های موجودی آمریکا از شُل‌تر شدن ترازهای کوتاه‌مدت حکایت داشت. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) اعلام کرد ذخایر تجاری نفت خام آمریکا در هفته منتهی به ۳ ژوئیه، ۲.۹۹۸ میلیون بشکه افزایش یافت؛ در حالی که بازارها برای کاهش ۱.۹ میلیون بشکه‌ای آماده شده بودند. با این افزایش، روند ۱۰ هفته‌ای افت ذخایر پایان یافت. در چشم‌انداز کلان‌تر، WTI همچنان شاخص نفت خام «سبک» و «کم‌گوگرد» است که به دلار آمریکا قیمت‌گذاری می‌شود؛ در عین حال، تغییرات عرضه و تقاضا، سیاست سهمیه‌بندی اوپک و آمارهای هفتگی API و EIA همگی می‌توانند بر شکل‌گیری قیمت اثر بگذارند. اوپک شامل ۱۲ تولیدکننده است و اوپک‌پلاس با افزودن ۱۰ عضو غیراوپکی تکمیل می‌شود.

ریسک ژئوپلیتیک و حمایت بازار

به نظر می‌رسد نفت خام وست تگزاس اینترمدیت همچنان مقاوم مانده و رفتار اخیر قیمت نشان می‌دهد «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» در حال بازگشت به بازار است. تنش‌های تازه در دریای سرخ، مسیرهای کلیدی کشتیرانی را مختل کرده و با ایجاد عدم‌قطعیت در عرضه، از قیمت‌ها در سطوح بالاتر از ۸۲ دلار در هر بشکه حمایت می‌کند. این وضعیت یادآور شعله‌ورشدن‌های گذشته در تنگه هرمز است؛ جایی که حتی تهدید به اختلال، جهش‌های قابل‌توجهی در قیمت‌ها ایجاد می‌کرد.

افزایش موجودی‌ها، نوسان‌پذیری و چشم‌انداز اوپک‌پلاس

این خوش‌بینی صعودی با داده‌های بنیادین که نشانه‌هایی از تضعیف تقاضا را نشان می‌دهند به چالش کشیده می‌شود. تازه‌ترین گزارش EIA از افزایش غیرمنتظره ۳.۶ میلیون بشکه‌ای در ذخایر نفت خام آمریکا خبر داد؛ برخلاف پیش‌بینی‌ها برای کاهش موجودی، و این موضوع نشان می‌دهد عرضه از مصرف پیشی گرفته است. این افزایش غافلگیرکننده، روند چند هفته‌ای کاهش ذخایر را متوقف می‌کند و می‌تواند سقفی بالقوه برای میزان رشد قیمت‌ها ایجاد کند.

با توجه به این سیگنال‌های متناقض، انتظار می‌رود در هفته‌های پیش رو دوره‌ای از نوسان‌پذیری بالاتر شکل بگیرد. شاخص نوسان‌پذیری نفت خام CBOE (OVX) طی ماه گذشته بیش از ۱۵ درصد رشد کرده که بازتاب‌دهنده عدم‌قطعیت بازار است. بر این اساس، به نظر می‌رسد معامله‌گران بازار مشتقه بهتر است به‌جای شرط‌بندی روی یک جهت مشخص، استراتژی‌هایی را مدنظر قرار دهند که از نوسان‌های بزرگ قیمتی منتفع می‌شوند.

نشست پیش‌روی اوپک‌پلاس می‌تواند محرک کلیدی بازار باشد. از منظر تاریخی، این کارتل برای دفاع از قیمت‌ها با تمدید یا تعمیق کاهش تولید وارد عمل شده است؛ همان‌طور که در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ به‌صورت مستمر برای متوازن‌سازی بازار چنین رویکردی را دنبال کرد. بازار به‌دقت رصد خواهد کرد آیا ادبیاتی که از موضعی تهاجمی‌تر برای مقابله با نشانه‌های افت تقاضای جهانی حکایت کند، در بیانیه‌ها یا پیام‌های این نشست دیده می‌شود یا خیر.