شاخصهای سهام آمریکا بیش از پیش وارد محدودههای رکوردی شدند؛ داوجونز نیز در کنار S&P 500 و نزدک 100 به اوجهای تازهای رسید و والاستریت را در مسیر ثبت یک رشد ماهانه قدرتمند قرار داد. در مقابل، قیمتهای نفت در آستانه ثبت افت ماهانه بودند؛ بهطوریکه برنت و WTI هر دو حوالی محدوده ۹۰ دلار در هر بشکه معامله میشدند، زیرا بازارها با امید به بازگشایی تنگه هرمز در اوایل ژوئن، این سناریو را در قیمتها لحاظ کردند.
در اروپا، دادههای CPI فرانسه و آلمان پایینتر از انتظارات منتشر شد، هرچند تورم در سراسر منطقه همچنان بالاتر از هدف بانک مرکزی اروپا (ECB) باقی مانده است. اکنون توجهها به گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در هفته آینده معطوف میشود؛ در کنار سفارشات کارخانهای و شاخصهای بخش تولید و خدمات، تا معاملهگران قدرت اقتصاد آمریکا و چشمانداز سیاستگذاری فدرالرزرو را ارزیابی کنند.
شتاب صعودی در فناوری آمریکا و پویاییهای بازار نفت
با توجه به رالی قدرتمند سهام آمریکا که توسط موج هوش مصنوعی تقویت شده، معتقدیم معاملهگران باید موضعی صعودی نسبت به بخش فناوری حفظ کنند. نزدک 100 در این ماه نزدیک به ۸٪ رشد کرده و با ثبت اوجهای تاریخی، خرید اختیار خرید (Call) روی شاخصهای بزرگ فناوری مانند QQQ روشی برای مشارکت در ادامه رشد احتمالی فراهم میکند. این شتاب در آستانه ورود به ژوئن همچنان قوی به نظر میرسد.
انتظار برای بازگشایی تنگه هرمز فشار نزولی مشخصی بر قیمت نفت ایجاد کرده؛ نفت از بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه که تنها ماه گذشته دیده میشد، عقبنشینی کرده است. ما برای بهرهبرداری از این سناریو، به اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی نفت خام نگاه میکنیم؛ زیرا بازگشایی قطعی میتواند قیمتها را به سمت میانه کانال ۸۰ دلار بازگرداند. نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیار معاملههای نفت نیز از همین حالا رو به کاهش گذاشته که نشان میدهد بازار در حال قیمتگذاری یک وضعیت ژئوپلیتیکی آرامتر است.
استراتژیهای رویدادمحور و چشمانداز اروپا
گزارش NFP هفته آینده مهمترین محرک کوتاهمدت برای بازار گستردهتر است. برآورد اجماع فعلی از رشد اشتغال حدود ۱۹۰ هزار نفر حکایت دارد؛ خنکشدن ملایمی که فدرالرزرو از آن استقبال خواهد کرد. ما برای غافلگیری در هر دو جهت آماده میشویم و به استراتژی استرادل (Straddle) روی S&P 500 فکر میکنیم؛ استراتژیای که در صورت حرکت بزرگ بازار سود میدهد، فارغ از اینکه دادهها بیش از حد داغ یا بیش از حد سرد منتشر شوند.
در اروپا، تصویر تورم در حال بهبود است اما همچنان برای ECB نگرانکننده است و آخرین عدد منطقه یورو ۲.۸٪ گزارش شده است. هرچند کاهش تورم خبر مثبتی است، اما بهاحتمال زیاد برای ترغیب بانک مرکزی به کاهش فوری نرخ بهره کافی نیست. در نتیجه، ما از اختیار معامله روی شاخصهای سهامی اروپا عمدتاً برای پوشش ریسک (Hedging) استفاده میکنیم، نه برای اتخاذ موقعیتهای جهتدار.
