واردات نیوزیلند در ژوئن اندکی کاهش یافت و از ۸.۰۸ میلیارد دلار در دوره قبل به ۸.۰۷ میلیارد دلار رسید. این تغییر ناچیز است، اما نشاندهنده عقبنشینی مختصر در ارزش کالاها و خدمات واردشده به کشور است.
رقم جدید نشان میدهد واردات در مقیاس ماهانه تقریباً ثابت مانده و تنها ۰.۰۱ میلیارد دلار افت کرده است. ناظران تجارت در انتشارهای آتی بهدنبال تأیید این روند خواهند بود؛ چراکه قیمتهای کالایی و تقاضای داخلی همچنان تعیینکننده سطح هزینه واردات هستند.
پیامدها برای دلار نیوزیلند و سیاست پولی
لازم است دلار نیوزیلند (NZD) را از نزدیک زیر نظر بگیریم، زیرا دادههای واردات ژوئن به ۸.۰۷ میلیارد دلار از ۸.۰۸ میلیارد دلار کاهش یافته است. این انقباض جزئی به تضعیف تقاضای داخلی و خنکتر شدن کلی اقتصاد محلی اشاره دارد. به باور ما، این روند به بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) فضای بیشتری میدهد تا در ماههای آینده در مسیر کاهش نرخ بهره حرکت کند.
برای معاملهگران بازار ارز، پیشنهاد میکنیم برای بهرهبرداری از احتمال افت دلار نیوزیلند، اختیار فروش (Put) روی جفتارز NZD/USD خریداری شود. از منظر تاریخی، سرد شدن بخش واردات همراه با انتظار کاهش نرخها، معمولاً NZD را در برابر ارزهای مقاومتر تضعیف میکند. چیدمان موقعیت برای تضعیف NZD/USD طی دو تا چهار هفته آینده، نسبت ریسک به بازده بسیار مطلوبی ارائه میدهد.
راهبردهای بازار و رصد تراز تجاری
همچنین پیشنهاد میکنیم سوآپهای نرخ بهره کوتاهمدت نیوزیلند و قراردادهای آتی اسناد بانکی (Bank Bill Futures) با دقت دنبال شوند. با کاهش شتاب فعالیت اقتصادی، منحنی بازده داخلی احتمالاً به سمت پایین جابهجا میشود و نرخهای سوآپ را نیز با خود پایین میکشد. ورود به موقعیتهای سوآپ «دریافت نرخ ثابت» (Receive-Fixed) در مقطع فعلی به ما امکان میدهد نرخهای بالاتر را تثبیت کنیم؛ پیش از آنکه بازار بهطور کامل حرکت بعدی انبساطی بانک مرکزی را در قیمتها منعکس کند.
در نهایت، باید تراز تجاری گستردهتر را نیز پایش کنیم، زیرا روند بازیابی صادرات نیوزیلند همچنان شکننده است. کوچک شدن صورتحساب واردات در کنار قیمتهای ضعیف کالاهای پایه میتواند بر حساب جاری کشور فشار وارد کند. میتوان این ریسک را با «فروش استقراضی» NZD در برابر دلار استرالیا (AUD) از طریق سوآپهای ارزی متقاطع پوشش داد؛ زیرا چشمانداز اقتصادی استرالیا در مقایسه، نسبتاً قدرتمندتر باقی مانده است.
