مخارج ساخت‌وساز آمریکا در ژوئیه نسبت به ماه قبل ۰.۵٪ کاهش یافت و کمتر از انتظار بازار برای ثبت عدد ۰٪ (بدون تغییر) بود. این داده‌ها از چشم‌انداز ملایم‌ترِ کوتاه‌مدتِ هزینه‌کرد در سراسر این بخش حکایت دارد.
هزینه‌های استقراض و نوسانات بازار
افت غیرمنتظره ۰.۵٪ی مخارج ساخت‌وساز در ژوئیه تأیید می‌کند که هزینه‌های بالای استقراض بالاخره در حال سرد کردن اقتصاد واقعی است. ما معتقدیم این انقباض—که با انتظارِ بدون تغییرِ ۰٪ فاصله داشت—نشان‌دهنده عقب‌نشینی گسترده‌تر در پروژه‌های مسکونی و غیرمسکونی است. معامله‌گران بازار مشتقات باید فوراً برای افزایش نوسان آماده شوند، زیرا بازار در حال بازبینی برآوردهای خود از رشد اقتصادی است.
توصیه‌های راهبرد معاملاتی
این داده ضعیف اقتصادی، استدلال‌ها را برای اینکه فدرال‌رزرو در هفته‌های پیش‌رو چرخه کاهش نرخ خود را تسریع کند تقویت می‌کند. توصیه می‌کنیم معامله‌گران با دقت به قراردادهای آتی نرخ تأمین مالی یک‌شبه با وثیقه (SOFR) و اختیار معامله‌های خزانه‌داری نگاه کنند تا برای کاهش بازدهی‌ها موقعیت‌گیری کنند. از منظر تاریخی، افت‌های مشابه در مخارج ساخت‌وساز—مانند کاهش ۰.۳٪ی مشاهده‌شده در ژوئیه ۲۰۲۴—به‌سرعت انتظارات برای تسهیل پولی را تقویت کرده و بازده اوراق را پایین‌تر برده است.
همچنین فرصت‌های تاکتیکی را در مشتقات سهامیِ مرتبط با بخش‌های مسکن و صنعت می‌بینیم. خرید اختیار فروشِ پوششی (Protective Put) روی ETF ساخت‌وساز مسکن آمریکا iShares (نماد ITB) می‌تواند در برابر ضعف کوتاه‌مدت سهام سازندگان مسکن پوشش ریسک ایجاد کند. به‌عنوان گزینه جایگزین، پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از فشار نزولی اجتناب‌ناپذیر بر نرخ‌های بهره، اختیار خرید (Call) روی ETFهای خزانه‌داری با سررسید بلندمدت خریداری شود.
