کانادا در ماه مارس نخستین افزایش اشتغال سال را ثبت کرد و تعداد شاغلان ۱۴ هزار نفر بیشتر شد. این در حالی است که در ژانویه و فوریه در مجموع ۱۰۹ هزار نفر از اشتغال کم شده بود.
نرخ بیکاری در مارس روی ۶.۷٪ ثابت ماند. این نرخ در ژانویه ۶.۵٪، در دسامبر ۶.۸٪ و در اوج خود در سپتامبر ۲۰۲۵ برابر با ۷.۱٪ بود.
در شش ماه گذشته، اندازه «نیروی کار» کانادا (جمعیت شاغل و بیکارِ در جستوجوی کار) ۳۹ هزار نفر کاهش یافت، در حالی که اشتغال ۴۲ هزار نفر افزایش پیدا کرد. کاهش نرخ بیکاری از سپتامبر فقط نتیجه استخدام بیشتر نیست و تا حدی به کند شدن رشد نیروی کار هم مربوط میشود.
کند شدن رشد نیروی کار با توقف رشد جمعیت و پیرتر شدن جمعیت مرتبط است، نه اینکه افراد جستوجوی کار را کنار گذاشته باشند.
در پسزمینه، رشد کلی اقتصاد همچنان با موانع روبهروست. در گزارش آمده انتظار میرود رشد سرانه (رشد به ازای هر نفر) و شرایط بازار کار تا سال ۲۰۲۶ بهتدریج بهتر شود.
دادههای اخیر بازار کار کانادا بیشتر نشاندهنده «ثبات» است تا «شتابگیری». بنابراین نباید روی سناریوهای خیلی خوشبینانه و پرریسک حساب کرد. هرچند نرخ بیکاری از اوج ۷.۱٪ در سپتامبر گذشته پایین آمده، جزئیات نشان میدهد وضعیت شکننده است. این ثبات احتمالاً باعث میشود بانک مرکزی کانادا فعلاً نرخ بهره را تغییر ندهد و در کوتاهمدت، نوسانهای بزرگ ناشی از تصمیمهای نرخ بهره کمتر محتمل باشد.
این نگاه محتاطانه با آمار تازه تورم هم تقویت میشود. طبق گزارش مارس اداره آمار کانادا، «شاخص قیمت مصرفکننده» (CPI؛ معیار سنجش تورم سبد کالا و خدمات مصرفی) روی ۲.۸٪ قرار دارد که هنوز بهطور معنادار بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی است. برای معاملهگران «مشتقه» (ابزارهایی مثل قرارداد آتی و اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه میآید)، ترکیبِ رشد کند و تورم نسبتاً بالا یعنی مسیر سیاست پولی باریک و محدود است؛ در نتیجه راهبردهایی که از نوسان پایین سود میبرند، مانند فروش «استرنگل» (فروش همزمان اختیار خرید و اختیار فروش، معمولاً خارج از قیمت فعلی، با هدف کسب پریمیوم) روی «قراردادهای آتی اوراق قرضه» میتواند جذاب به نظر برسد.
فشارهای منفی اقتصادی هم واقعی است؛ چون برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی سهماهه اول ۲۰۲۶ فقط ۰.۹٪ (به نرخ سالانهشده) رشد کرده است. این عملکرد ضعیف—بهخصوص وقتی رشد جمعیت را در نظر بگیریم—میتواند سقفی برای سودآوری شرکتها و رشد بازار سهام ایجاد کند. بنابراین استفاده از «اختیار معامله» برای اجرای «کال پوششدار» (Covered Call؛ نگهداری سهم و فروش اختیار خرید برای کسب درآمد از پریمیوم) یا «اسپرد کال نزولی» (Bear Call Spread؛ فروش اختیار خرید و خرید اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر برای محدود کردن ریسک) روی شاخص S&P/TSX 60 میتواند راهی محتاطانه برای درآمدزایی باشد، در حالی که ظرفیت رشد بازار محدود فرض میشود.
اینکه بخشی از کاهش نرخ بیکاری ناشی از کوچک شدن نیروی کار است، نه فقط استخدام قوی، یک نقطه ضعف مهم محسوب میشود. این موضوع احتمالاً دلار کانادا را در برابر دلار آمریکا در محدوده نگه میدارد، بهخصوص که دادههای اخیر آمریکا مقاومتر بوده است. انتظار میرود نرخ USD/CAD «رِنج» بماند (یعنی در یک بازه رفتوبرگشت کند)، و راهبردهای اختیار معامله که روی باقی ماندن نرخ بین ۱.۳۶ تا ۱.۳۹ حساب میکنند، در هفتههای پیش رو قابل بررسی باشند.
