قیمت انرژی و محدودیتهای بانک مرکزی ژاپن
وابستگی ژاپن به انرژی یعنی بالا رفتن قیمت نفت خام میتواند قیمت کالاها و خدمات مصرفی را بالا ببرد و به رشد اقتصادی فشار وارد کند. این موضوع میتواند خروج بانک مرکزی ژاپن از سیاستهای آسان (یعنی نرخ بهره بسیار پایین و پول ارزان) را سختتر کند و تقاضا برای ین را کمتر کند؛ در نتیجه از USD/JPY حمایت میشود. دلار آمریکا هم به این دلیل حمایت شده که انتظارها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در کوتاهمدت کمتر شده است. تنشهای خاورمیانه و بسته شدن تنگه هرمز باعث شده قیمت نفت بالا بماند و خطر افزایش تورم را بیشتر کند؛ موضوعی که میتواند کاهش نرخ بهره آمریکا را عقب بیندازد و به USD/JPY نیرو بدهد. بازارها منتظر «شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE)» آمریکا در ادامه امروز هستند تا برای سیاست نرخ بهره راهنما بگیرند. با وجود این عقبنشینی، USD/JPY هنوز در مسیر چهارمین رشد هفتگی پیاپی قرار دارد. فشار فعلی روی ین آشنا به نظر میرسد، مخصوصاً وقتی USD/JPY سطح 165.00 را امتحان میکند. این وضعیت یادآور سال گذشته است که سطحهای نزدیک 159.00 باعث «بررسی نرخ» از سوی مقامهای ژاپن شد. با توجه به خطر «مداخله» (یعنی ورود مستقیم دولت یا بانک مرکزی به بازار ارز برای تغییر قیمت)، خرید نقدی میتواند پرریسک باشد، اما ضعف بنیادی ین همچنان باقی است.جایگاهگیری معاملهگران و راهبرد اختیار معامله
این ضعف تا حد زیادی به این دلیل است که دست بانک مرکزی ژاپن بسته است؛ مشکلی که در 2025 هم دیده شد. آخرین آمار «تورم هسته» ژاپن (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) هنوز حدود 2.5% است و بالاتر از هدف قرار دارد و تصمیمگیری سیاستی را سخت میکند. تهدید «رکود تورمی» (ترکیب رشد ضعیف با تورم بالا) بهدلیل افزایش هزینههای انرژی عامل مهمی است که مانع شرطبندی سنگین معاملهگران روی قویتر شدن ین میشود. در سمت دیگر، دلار آمریکا حمایت میشود چون امید به کاهشهای بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری کمرنگ شده است. بعد از چند کاهش اولیه، تورمِ ماندگار باعث شده بازارها—طبق «ابزار CME FedWatch» (ابزاری که احتمال تغییر نرخ بهره را از روی قیمت قراردادهای آتی حدس میزند)—احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه بعدی را کمتر از 20% قیمتگذاری کنند. این تفاوت نرخ بهره بین آمریکا و ژاپن همچنان مثل یک نیروی حمایتی قوی برای جفتارز USD/JPY عمل میکند. برای معاملهگران بازار «مشتقه» (ابزارهایی که ارزششان از داراییهای دیگر مثل ارز گرفته میشود)، این فضا میتواند خرید «اختیار خرید (Call Option)» روی USD/JPY را مناسب کند تا از رشد بیشتر سود بگیرند و همزمان زیان احتمالی ناشی از مداخله ناگهانی را محدود کنند. ریسک مشخص در قرارداد اختیار معامله (حداکثر زیان از پیش معلوم است) از ریسک نامحدودِ «فروش ین» بهتر است، اگر وزارت دارایی ناگهان وارد بازار شود. همچنین باید رشد «نوسان ضمنی» را زیر نظر داشت؛ نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که بازار از روی قیمت اختیارها انتظار دارد و بالا رفتنش نشاندهنده ترس بیشتر بازار از چنین رویدادی است. علاوه بر این، رشد اخیر قیمت نفت خام WTI تا 85 دلار برای هر بشکه شبیه جهش قیمت انرژی در سال گذشته است. چون ژاپن به انرژی وارداتی وابسته است، این موضوع مستقیم به اقتصاد و پول آن فشار میآورد. این مسئله دیدگاه اصلی را تقویت میکند که هر افت USD/JPY احتمالاً کوتاهمدت است و به چشم فرصت خرید دیده میشود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
