نقره (XAG/USD) در زمان نگارش این متن روز جمعه نزدیک ۶۸.۵۰ دلار معامله شد و در روز ۰.۵۹٪ رشد داشت. با احتیاط بازارها در فضای نامطمئن اقتصاد کلان (شرایط کلی اقتصاد مثل رشد، تورم و نرخ بهره)، روند نقره در مجموع بیشتر خنثی و رفتوبرگشتی باقی ماند.
تحولات خاورمیانه همچنان بر حرکت قیمت اثر میگذاشت. گزارشها گفتند ایران درخواست توقف حملات برنامهریزیشده آمریکا به زیرساخت انرژیاش را نداده است؛ موضوعی که درباره گفتههای قبلی دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، تردید ایجاد کرد؛ او گفته بود حملهها به درخواست تهران به تعویق افتادهاند.
قیمت نفت بالا ماند که به تنشها پیرامون تنگه هرمز مرتبط بود. بالا رفتن هزینه انرژی، انتظار تورم جهانی را بیشتر کرده و بر چشمانداز سیاست پولی (تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و حجم پول) اثر گذاشته است.
بازارها انتظارات نرخ بهره را دوباره به سمت «سختگیرانهتر برای مدت طولانیتر» تنظیم کردهاند. فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا)، بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلیس ممکن است سیاست را محدودکننده نگه دارند تا تورم را کنترل کنند.
این فضا میتواند به نقره فشار بیاورد چون سود یا بهره پرداخت نمیکند، و بالا رفتن بازده اوراق قرضه (سود مؤثر اوراق بدهی دولتی/شرکتی) هزینه فرصت آن را بالا میبرد؛ یعنی نگهداشتن نقره نسبت به داراییهای سودده کمتر بهصرفه میشود. دلار آمریکا هم اگر قویتر شود—که از انتظار نرخهای بالاتر حمایت میگیرد—میتواند جلوی رشد را بگیرد چون نقره برای خریدارانِ غیر دلاری گرانتر میشود.
جهت کوتاهمدت به این بستگی دارد که تقاضای دارایی امن (خرید بهعنوان پناهگاه در زمان ترس) قویتر باشد یا فشار ناشی از نرخها و تورم. نوسان (بالا و پایین شدن شدید قیمت) در بازارهای مالی ادامه داشته است.
این وضعیت را قبلاً هم دیدهایم؛ تنش ژئوپولیتیک (تنش میان کشورها) شرایط را برای معاملهگران نقره سخت میکند. آن سناریوی گذشته، با حرکت نقره به سمت ۶۸.۵۰ دلار، نشان میدهد وقتی ترس و تورم با هم جمع میشوند پتانسیل جهش شدید وجود دارد. حالا با معامله نقره نزدیک ۳۲.۱۵ دلار، الگوی مشابهی در اثر اصطکاک تازه ناتو و روسیه بر سر دسترسی به دریای بالتیک شکل میگیرد؛ شبیه تنشهای قدیمی پیرامون تنگه هرمز.
اثر آن بر انرژی از همین حالا روشن است: قراردادهای آتی نفت برنت (قرارداد خرید/فروش نفت در آینده با قیمت مشخص) این ماه محکم بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه ماندهاند. این موضوع مستقیم به ترس تورمی دامن میزند، بهخصوص بعد از اینکه گزارش شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI: سنجش تغییر قیمت کالاها و خدمات برای مصرفکننده) در فوریه داغتر از انتظار و ۳.۱٪ منتشر شد و روند آرام کاهش تورم را که در بیشتر سال ۲۰۲۵ دیده بودیم بههم زد. این غافلگیری باعث شد بازارها دوباره ریسک را در قیمتها لحاظ کنند.
در نتیجه، انتظارات از سیاست بانکهای مرکزی بهطور جدی تغییر کرده است. بازار حالا کمتر از ۴۰٪ احتمال میدهد فدرال رزرو تا ژوئیه نرخ بهره را کاهش دهد؛ برگشت تندی نسبت به ابتدای سال که کاهشها تقریباً قطعی در قیمتها دیده میشد. این نگاه از بازده اوراق حمایت کرده و شاخص دلار آمریکا (DXY: عددی که قدرت دلار را در برابر چند ارز بزرگ نشان میدهد) را به اوج پنجماهه حدود ۱۰۵.۵۰ رسانده است.
برای نقره، این یک کشمکش کلاسیک میسازد که معاملهگران بازار مشتقه (ابزارهایی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از قیمت دارایی اصلی میآید) میتوانند از آن استفاده کنند. دلار قوی و بالا رفتن هزینه فرصت نگهداری داراییِ بدون سود، مانعهای مهمی هستند و به قیمت فشار میآورند. با این حال، ریسک ژئوپولیتیکِ مداوم مثل یک کف قیمتی عمل میکند و در افتهای جدی، خریدِ دارایی امن را جذب میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
