بازارها در هفته‌های پایانی سه‌ماهه سوم وارد مرحله‌ای می‌شوند که نوسان‌ها حول محور اوراق قرضه دولتی متمرکز است؛ حتی در شرایطی که نفت برنت معاملات هفته را با افت ۱.۴٪ آغاز می‌کند (پس از کاهش ۳٪ در هفته گذشته) و انتظار می‌رود سهام با قدرت بیشتری بازگشایی شود. تمرکز در حال انتقال از نفت خام به فرآورده‌های پالایشی است: دیزل آمریکا هفته گذشته به رکورد رسید، در حالی که بنزین بدون سرب بریتانیا به ۱۶۱.۶۶ پنس به ازای هر لیتر افزایش یافت؛ سقفی تازه در چهار سال اخیر که فشارهای CPI را زنده نگه می‌دارد و به عدم‌قطعیت در مسیر نرخ‌های بهره دامن می‌زند. تحرکات بازار اوراق همچنان تند است؛ بازدهی اوراق ۲ساله و ۱۰ساله فرانسه روز جمعه هر کدام ۱۰ واحد پایه افزایش یافت و بازدهی ۱۰ساله را به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رساند. در بریتانیا، بانک انگلستان QT را بازتنظیم کرده و برنامه کاهش ترازنامه را از ۷۰ میلیارد پوند به ۴۶ میلیارد پوند طی هشت سال کاهش داده و فروش اوراق دولتی (Gilts) را تا آوریل ۲۰۲۷ متوقف کرده است.
داده‌های اقتصادی و انتظارات سیاستی
داده‌ها و ژئوپلیتیک اکنون چارچوب هفته پیشِ‌رو را تعیین می‌کنند. انتظار می‌رود آمار مالیه عمومی بریتانیا در روز سه‌شنبه نشان دهد استقراض ماه اوت به ۱۵.۷ میلیارد پوند رسیده و بدهی خالص در سطح ۹۴.۱٪ تولید ناخالص داخلی قرار دارد، در حالی که استقراض اوت ۲۰۲۵ برابر ۱۸ میلیارد پوند بوده است. PMIهای جهانی در کنار برآورد GDPNow فدرال رزرو آتلانتا از رشد ۵.۱٪ اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه سوم زیر نظر خواهد بود و پوند ممکن است تحت فشار آزمون شود؛ پس از آنکه GBP/USD هفته گذشته ۰.۸۸٪ افت کرد، سطح ۱.۳۴ دلار به‌عنوان نقطه مرجع مطرح است.
ریسک‌های عرضه انرژی و عملکرد بازار سهام
ریسک‌های عرضه انرژی پس از گزارش‌هایی مبنی بر توقف صادرات بیشتر نفت عربستان به اروپا در پی حملات، و همچنین پس از بزرگ‌ترین حمله پهپادی اوکراین به مسکو، تشدید شده است؛ نیمی از شش پالایشگاه بزرگ دیزل روسیه در ماه سپتامبر تولید را کاهش داده یا متوقف کرده‌اند. عملکرد بازار سهام تا اینجا مقاوم مانده است: شاخص VIX کاهش یافت و شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا هفته گذشته ۱.۵٪ رشد کرد.
