نقره پس از بازگشایی تنگه هرمز، که تنش در بازار انرژی را در پی تأیید توافق صلح آمریکا و ایران کاهش داد، در معاملات آسیایی ۴٪ افزایش یافت و به حدود ۷۰.۸۰ دلار رسید. این مسیر نزدیک به ۲۰٪ از عرضه جهانی انرژی را جابه‌جا می‌کند و در پی آن، نفت با افت مواجه شد؛ نفت خام WTI با ۴.۸٪ کاهش به حوالی ۷۸.۸۵ دلار رسید که پایین‌ترین سطح در بیش از سه ماه گذشته است. در ماه‌های قبل، افزایش قیمت نفت فشارهای تورمی جهانی را تشدید کرده بود؛ موضوعی که باعث شد بازارها بخشی از قیمت‌گذاری انبساطی (داویش) بانک‌های مرکزی را عقب‌نشینی کنند و جذابیت دارایی‌های بدون بازدهی مانند نقره کاهش یابد.

اکنون توجه‌ها به تصمیم فدرال‌رزرو در روز چهارشنبه معطوف است؛ انتظار می‌رود نرخ‌ها در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر باقی بماند. از منظر تکنیکال، XAG/USD با وجود جهش اخیر، همچنان زیر میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه (EMA) در ۷۱.۷۰ دلار قرار دارد و این وضعیت یک تمایل نزولی خفیف در کوتاه‌مدت را حفظ می‌کند. RSI پس از قرار گرفتن زیر ۴۰.۰۰، دوباره به باند ۴۰.۰۰ تا ۶۰.۰۰ بازگشت و عبور از ۶۰.۰۰ به‌عنوان سیگنال بازگشت قوی‌تر مطرح شده است؛ سطوح مقاومت ذکرشده شامل ۷۸.۸۳ و ۸۰.۰۰ دلار است و حمایت در ۶۱.۰۱ دلار دیده می‌شود. محرک‌های کلان‌تر نقره شامل نوسانات دلار آمریکا، انتظارات نرخ بهره، تقاضای ETF، عرضه معدن و بازیافت، در کنار مصرف صنعتی در الکترونیک و خورشیدی، و سیگنال‌های نسبت طلا/نقره است.

پیامدهای بازار از توافق آمریکا-ایران و افت قیمت نفت

پس از توافق صلح آمریکا و ایران و بازگشایی تنگه هرمز، شاهد یک تغییر عمده در بازار هستیم. افت حاصل‌شده در قیمت نفت، در حال حاضر مهم‌ترین عامل قابل‌توجه برای ماست. این موضوع به‌طور بنیادین چشم‌انداز تورم در ماه‌های پیش‌رو را تغییر می‌دهد.

این تحول برای دارایی‌های بدون بازدهی مانند نقره صعودی ارزیابی می‌شود، زیرا فشار بر فدرال‌رزرو برای حفظ رویکرد انقباضی (هاوکیش) را کاهش می‌دهد. با فروکش کردن ترس‌های تورمی، هزینه فرصت نگهداری نقره به‌طور معناداری کاهش می‌یابد و در نتیجه، نقره در محیط فعلی به دارایی جذاب‌تری تبدیل می‌شود.

افت اخیر قیمت نفت خام از شدیدترین ریزش‌ها از زمان شوک تقاضای ۲۰۲۰ بوده و از دیدگاه کاهش فشارهای قیمتی در سطح جهانی حمایت می‌کند. داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در هفته گذشته نیز که نشان داد تورم به نرخ سالانه ۲.۸٪ کاهش یافته، این چشم‌انداز را تقویت می‌کند. این وضعیت یادآور سقوط قیمت نفت در سال‌های ۲۰۱۴ تا ۲۰۱۵ است؛ رخدادی که پیش از دوره‌ای از تأخیر در افزایش نرخ‌های بهره فدرال‌رزرو و قدرت نسبی فلزات گران‌بها رخ داد.

استراتژی معاملاتی و موقعیت‌یابی تکنیکال

با توجه به این پس‌زمینه، باید برای یک رالی بالقوه در قیمت نقره طی هفته‌های آینده موقعیت گرفت. رویکرد پیشنهادی ما خرید اختیار خرید (Call) با قیمت‌های اعمال کمی بالاتر از مقاومت فعلی نزدیک ۷۱.۷۰ دلار است، با هدف حرکت به سمت محدوده ۷۸ تا ۸۰ دلار. این استراتژی امکان بهره‌گیری از پتانسیل صعودی را با پروفایل ریسک مشخص فراهم می‌کند.

با این حال، باید به تصویر تکنیکال احترام گذاشت؛ جایی که قیمت هنوز زیر میانگین متحرک ۲۰روزه است و نشانه‌هایی از ضعف باقی‌مانده را نشان می‌دهد. برای مدیریت این ریسک کوتاه‌مدت، می‌توان از اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread) برای کاهش هزینه ورود استفاده کرد. همچنین، خرید اختیار فروش حفاظتی (Protective Put) زیر سطح ۶۵ دلار می‌تواند از هر موقعیت خرید در برابر شکست رالی پوشش ریسک ایجاد کند.

اکنون همه نگاه‌ها به اعلام فدرال‌رزرو در روز چهارشنبه است. انتظار داریم نرخ‌ها ثابت بماند، اما راهنمایی آینده‌نگر (Forward Guidance) آن‌ها برای تأیید این چشم‌انداز جدیدِ انبساطی حیاتی خواهد بود. در صورتی که بیانیه فدرال‌رزرو دیدگاه ما مبنی بر مسیر سیاستی کمتر تهاجمی را تأیید کند، پس از انتشار آن، به افزایش موقعیت‌ها فکر خواهیم کرد.