WTI روز سه‌شنبه حوالی ۸۴.۴۰ دلار معامله شد و در جریان روز ۲.۶٪ رشد کرد؛ زیرا بازارها ریسک اختلال مستمر در عرضه را که با تنش/درگیری آمریکا و ایران گره خورده، در قیمت‌ها لحاظ کردند. حملات آمریکا به ایران برای دهمین روز متوالی ادامه یافت و هم‌زمان، از اقدام تلافی‌جویانه سپاه پاسداران انقلاب اسلامی و نگرانی‌های تازه درباره مسیرهای کشتیرانی گزارش‌هایی منتشر شد. انصارالله یمنِ مورد حمایت ایران نیز از اعمال «تحریم دریایی» علیه عربستان سعودی در دریای سرخ خبر داد؛ موضوعی که توجه‌ها را همچنان به محدودیت‌های بالقوه پیرامون تنگه هرمز و تنگه باب‌المندب معطوف نگه داشت، در حالی‌که معامله‌گران در انتظار گزارش هفتگی موجودی نفت خام API بودند که قرار است در ادامه نشست معاملاتی منتشر شود.

تمرکز یادداشت‌های بانک‌ها بر اثر قیمت‌های بالاتر انرژی بر تورم و نیز بر هزینه‌های حمل‌ونقل در صورت ضرورت تغییر مسیر (از کانال سوئز یا دماغه امیدنیک) بود. قیمت‌های مورد اشاره شامل برنت ۸۸.۴۵ دلار به ازای هر بشکه در یک روایت و یک قیمت پایانی جداگانه ۸۹.۲۲ دلار/بشکه بود، در حالی‌که گفته شد قیمت بنزین آمریکا به بالای ۴ دلار در هر گالن رسیده است. OCBC اعلام کرد برنت آخرین‌بار در اواخر آوریل به ۱۲۶ دلار/بشکه رسیده بود؛ سطحی که به گفته این بانک حدود ۴۰٪ بالاتر از سطوح فعلی است، و هشدار داد تشدید بزرگ‌تر می‌تواند نفت را دوباره به بالای ۱۰۰ دلار/بشکه سوق دهد.

استراتژی‌های معاملاتی در میانه افزایش نوسان و ریسک ژئوپلیتیک

با توجه به اینکه نفت خام WTI حوالی ۸۴.۴۰ دلار نوسان می‌کند و نفت برنت به محدوده ۸۹ دلار نزدیک شده است، معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای افزایش نوسان در هفته‌های پیش‌رو آماده باشند. با توجه به اینکه نزدیک به ۲۰٪ از مصرف روزانه جهانی مایعات نفتی از تنگه هرمز عبور می‌کند، هرگونه انسداد طولانی‌مدت می‌تواند به‌سرعت قیمت‌ها را به سمت بالا سوق دهد. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌گیری از جهش‌های ناگهانی و در عین حال محدود کردن ریسک نزولی، اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی WTI خریداری شود.

گزارش موجودی API که امروز منتشر می‌شود و گزارش EIA در فردا، فرصت‌های معاملاتی فوری فراهم می‌کنند؛ زیرا این دو گزارش از نظر تاریخی حدود ۷۵٪ مواقع با اختلافی در حدود ۱٪ با یکدیگر هم‌راستا بوده‌اند. باید هرگونه کاهش غیرمنتظره (Drawdown) در موجودی نفت خام آمریکا را با دقت زیر نظر داشت؛ رخدادی که می‌تواند در کنار «پرمیوم ژئوپلیتیک» فعلی، فشار بنیادی افزایشی نیز ایجاد کند. در اینجا استراتژی‌های اختیار معامله از نوع استرادل (Straddle) یا استرنگل (Strangle) می‌تواند بسیار کارآمد باشد تا از نوسانات تند قیمتی که انتظار می‌رود با این اعلام‌های موجودی شکل بگیرد، بهره‌برداری شود.

اختلالات کشتیرانی و پیامدهای بازار انرژی

اگر مسیرهای کشتیرانی همچنان از دریای سرخ به سمت دماغه امیدنیک منحرف شوند، زمان ترانزیت ۱۰ تا ۱۴ روز افزایش خواهد یافت و این امر نرخ‌های حمل‌ونقل دریایی جهانی را بالا می‌برد. از منظر تاریخی، اختلالات مشابه در بحران‌های گذشته باعث جهش شاخص‌های کرایه حمل دریایی به میزان بیش از ۱۰۰٪ ظرف چند هفته شده است. پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران به موقعیت‌های خرید (Long) در قراردادهای آتی بنزین نیز توجه کنند؛ زیرا در تنگناهای کشتیرانی، معمولاً حاشیه سود فرآورده‌ها (Refined product margins) زودتر از سایر بخش‌ها گسترش می‌یابد.

همچنین باید به خاطر داشت که نفت برنت اوایل سال جاری در آوریل به ۱۲۶ دلار در هر بشکه رسیده بود و نشان داد شوک‌های ژئوپلیتیک چگونه می‌توانند به سرعت بازارهای انرژی را بازقیمت‌گذاری کنند. اگر محاصره/محدودیت دریایی علیه کشتی‌های مرتبط با عربستان تشدید شود، حرکت دوباره به سمت آستانه ۱۰۰ دلار بسیار محتمل است. برای پوشش ریسک این سناریو، توصیه می‌کنیم اسپردهای اختیار خرید صعودی (Bull Call Spread) روی WTI با سررسید سپتامبر ساخته/تقویت شود.