سپاه پاسداران انقلاب اسلامی ایران (IRGC) روز سه‌شنبه در جریان معاملات اروپا اعلام کرد ورود «هواگردهای متخاصم» به حریم هوایی ایران را شناسایی کرده و یک پهپاد MQ-9 را رهگیری کرده است.

پس از این اطلاعیه سپاه، قیمت نفت با شدت بالا برگشت؛ نشانه‌ای از افزایش تردید در بازارهای مالی درباره دوام آتش‌بس میان آمریکا و ایران. در واکنش، نفت خام آمریکا (WTI) تا سقف روزانه ۹۱.۶۷ دلار بالا رفت.

تنش‌های ژئوپلیتیک، عامل نوسان قیمت نفت

حق‌ بیمه ریسک ژئوپلیتیک (افزایش قیمت به‌خاطر ترس از جنگ و اختلال عرضه) با قدرت به بازار نفت برگشته است. سرنگونی/رهگیری پهپاد MQ-9 (پهپاد شناسایی-رزمی آمریکایی موسوم به «ریپر») یک تشدید مهم تنش به حساب می‌آید و جهش فوری WTI به بالای ۹۱ دلار نشان می‌دهد معامله‌گران احتمال اختلال در عرضه از مسیر تنگه هرمز (گلوگاه حیاتی انتقال نفت) را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. این حرکت لزوماً یک جهش کوتاه‌مدت نیست؛ زیرا گزارش‌های اخیر آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) در آوریل ۲۰۲۶ از تنگ‌تر شدن تعادل عرضه و تقاضای جهانی خبر می‌داد و حاشیه امن بازار برای شوک‌ها را کم کرده بود.

با توجه به این رویداد، تمرکز بر گرفتن سود از رشد احتمالی قیمت نفت در هفته‌های آینده از طریق ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از قیمت نفت گرفته می‌شود) مطرح است. نوسان ضمنی (برآورد بازار از شدت نوسان آینده که در قیمت اختیار معامله منعکس می‌شود) در اختیارهای خرید و فروش WTI برای ماه‌های ژوئیه و اوت جهش کرده و شاخص OVX (شاخص ترسِ بازار نفت، مشابه VIX برای سهام) امروز نزدیک ۲۰٪ بالا رفته و به ۴۵.۳ رسیده است. این موضوع خرید مستقیم «اختیار خرید» (Call: حق خرید در قیمت مشخص) را گران می‌کند؛ بنابراین استفاده از «اسپرد اختیار خرید» (Call Spread: خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خریدی با قیمت بالاتر برای کاهش هزینه) ترجیح داده می‌شود؛ مثلاً خرید اختیار خرید ژوئیه ۹۵ دلاری و فروش اختیار خرید ۱۰۵ دلاری تا هزینه محدود شود و در عین حال امکان سود از رشد قیمت حفظ شود.

پیامدهای گسترده‌تر برای بازار و راهبرد معاملاتی

از نظر تاریخی، رویدادهایی مانند حملات پهپادی سال ۲۰۱۹ به تأسیسات آرامکوی عربستان باعث جهش نزدیک ۱۵٪ قیمت نفت برنت (معیار جهانی نفت) در یک شب شد. هرچند آن جهش با بازگشت سریع تولید کوتاه بود، اما تنش فعلی پایدارتر به نظر می‌رسد و به‌طور مستقیم پای بازیگران اصلی دولتی را وسط می‌کشد. بازار همچنین به یاد دارد که برنت در میانه سال ۲۰۲۲ از ۱۲۰ دلار برای هر بشکه عبور کرد و اگر لحن و اقدامات دو طرف سریع آرام نشود، مسیر بازگشت به محدوده ۱۰۰ دلار دور از ذهن نیست.

این فقط داستان نفت نیست و پیامدهای گسترده‌تری دارد که باید پوشش ریسک (Hedge: کم‌کردن ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی) شود. تداوم قیمت نفت بالای ۹۵ دلار می‌تواند نگرانی‌های تورمی را دوباره زنده کند، چرخش اخیر فدرال رزرو به سمت سیاست نرم‌تر (Dovish: تمایل به کاهش نرخ بهره یا سخت‌گیری کمتر) را پیچیده‌تر کند و به سهام فشار بیاورد. بنابراین افزودن به موقعیت‌های اختیار خرید روی VIX (شاخص نوسان بازار سهام آمریکا) و خرید «اختیار فروش» (Put: حق فروش در قیمت مشخص) روی صندوق‌های قابل معامله مرتبط با خطوط هوایی و حمل‌ونقل (ETF: صندوقی که مثل سهام معامله می‌شود) مطرح است؛ بخش‌هایی که به‌طور ویژه از رشد هزینه سوخت آسیب می‌بینند.

همچنین اختلاف قیمت برنت و WTI (Brent-WTI Spread: تفاوت قیمت دو معیار نفت) زیر نظر است؛ این فاصله با این خبر بیش از یک دلار زیاد شده و به ۵.۵۰ دلار رسیده است. چون برنت نسبت به اختلال عرضه در خاورمیانه حساس‌تر است، احتمال دارد این فاصله بیشتر باز شود و به محدوده ۷ تا ۸ دلار برسد؛ سطوحی که در دوره‌های تنش بالا هم دیده شده بود. برای معامله‌گرانی که هم‌زمان روی قراردادهای هر دو معیار موقعیت دارند، این وضعیت می‌تواند فرصت «ارزش نسبی» (Relative Value: معامله بر اساس اختلاف قیمت دو دارایی مرتبط) ایجاد کند.