قیمتهای نفت پس از تشدید تازه تنشها در خاورمیانه میان اسرائیل و ایران تغییر چندانی نداشت و «قیمتگذاری ریسک جنگ» نیز ثابت ماند؛ زیرا با بازگشت بازارها به وضعیت «همان روال سابق»، فضا آرامتر شد؛ رابوبانک اعلام کرد. این بانک گامهای بعدی در این درگیری را یک داده کلیدی برای قیمتگذاری آتی انرژی و همچنین حالوهوای کلی بازارها دانست، در حالی که توجه همچنان بر نقشهای حزبالله و ایران در شکلدهی به مسیر تحولات متمرکز است.
در پسزمینه، حوثیهای یمن گفتند محاصره دریایی اسرائیل در دریای سرخ را از سر خواهند گرفت؛ اقدامی که پیشتر آن را بهصورت گستردهتری اعمال کرده بودند. ریسک برای محمولهها و جریان انرژی با این موضوع برجسته شد که یک جنگنده اف-۱۸ نیروی دریایی آمریکا به یک نفتکش در خلیج عمان برخورد کرد و آن را از کار انداخت، و اتحادیه اروپا نیز تحریمهایی علیه نیروی دریایی ایران اعمال کرد. جداگانه، ترامپ گفت «پیروزی کامل» ظرف دو هفته آینده اعلام خواهد شد، در حالی که معاون رئیسجمهور ونس توافقِ در دست بررسی را «یک برد بزرگ» برای آمریکا توصیف کرد. این مقاله با استفاده از یک ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک سردبیر بازبینی شده است.
آرامش بازار با وجود ریسکهای ژئوپلیتیک
میبینیم که قیمتهای نفت با وجود ریسک بسیار واقعی گسترش درگیری در خاورمیانه، ثابت مانده است. این آرامش نشان میدهد بازار هنوز بهطور کامل احتمال یک تشدید ناگهانی را در قیمتها منعکس نکرده است. این وضعیت برای معاملهگرانی که معتقدند این سکوت کنونی پایدار نخواهد بود، یک فرصت ایجاد میکند.
با نگاه به دادهها، شاخص نوسان نفت خام CBOE (OVX) در حال حاضر پیرامون ۳۲ در نوسان است؛ سطحی که با «پرمیوم ریسک جنگ» که در بحرانهای گذشته دیدهایم همخوانی ندارد. همچنین، دادههای دریایی از اوایل ژوئن ۲۰۲۶ نشان میدهد تردد نفتکشها از دریای سرخ همچنان تقریباً ۵۰٪ کمتر از سال گذشته است؛ یادآوری دائمی از تهدید حوثیها علیه خطوط تأمین. این موضوع نشان میدهد ریسک فیزیکیِ پنهان بهمراتب بالاتر از چیزی است که نوسان بازار نشان میدهد.
راهبردهایی برای عبور از عدمقطعیتهای بازار نفت
برای ما، این یعنی پرمیوم اختیار معاملهها نسبتاً ارزان به نظر میرسد. ما فکر میکنیم خرید اختیار خرید (Call) با سررسیدهای بلندمدت، راهی معقول برای پوشش ریسک جهش ناگهانی قیمت است اگر درگیری گسترش یابد. یک استرادل بلند (Long Straddle) هم میتواند مؤثر باشد و ما را در موقعیتی قرار دهد که در صورت وقوع یک حرکت بزرگ قیمتی در هر دو جهت، با شکستن بنبست فعلی، سود ببریم.
کافی است به حملات پهپادی سال ۲۰۱۹ به تأسیسات نفتی عربستان سعودی نگاه کنیم تا ببینیم اوضاع چقدر سریع میتواند تغییر کند. نفت برنت در یک روز نزدیک به ۲۰٪ جهش کرد و بازاری را که در حالت بیخیالی قرار داشت کاملاً غافلگیر کرد. محیط کنونی از نظر خطر، به طرز نگرانکنندهای شبیه دوره درست پیش از آن رویداد به نظر میرسد.
در هفتههای پیشرو، تمرکز ما بر اقدامات ایران و حزبالله خواهد بود، زیرا تصمیمهای آنها حیاتی است. هرگونه حمله مستقیمِ بیشتر به نفتکشها یا تحریمهای جدید علیه نیروی دریایی ایران میتواند ماشه بازقیمتگذاری شدید ریسک باشد. ما این تحولات را از نزدیک رصد میکنیم، زیرا میتوانند بهسرعت احساسات بازار را تغییر دهند.
