نفت خام دبلیوتیآی (WTI) پس از رشد بیش از ۳٪ در جلسه قبل، در معاملات آسیایی چهارشنبه تا حوالی ۹۱.۹۰ دلار برای هر بشکه عقب نشست؛ زیرا بازارها چشمانداز پیشرفت در مسیر یک توافق صلح میان آمریکا و ایران را ارزیابی کردند. رفتار قیمت همچنین تحتتأثیر ابهام درباره تنگه هرمز بود؛ پس از آنکه ارتش آمریکا اعلام کرد «برای دفاع از خود» (حمله محدود با هدف دفع تهدید فوری) در جنوب ایران حملههایی انجام داده و سپاه پاسداران گفت یک جنگنده اف-۳۵ آمریکایی و چند پهپاد را که به گفته او وارد حریم هوایی ایران شده بودند هدف قرار داده است.
وزارت خارجه ایران حملههای آمریکا در استان هرمزگان را «نقض آشکار» آتشبس شکننده هفتهفتهای توصیف کرد؛ موضوعی که پس از گزارش رسانههای ایرانی درباره انفجارها در ساعات ابتدایی سهشنبه مطرح شد. این تشدید تنش میتواند روند تدوین «یادداشت تفاهم» (توافق اولیه و غیرالزامآور برای مشخص کردن چارچوب همکاری) را که هدفش توقف درگیری گستردهتر و رفع محاصرهها برای بازگشت کشتیرانی است، تضعیف کند. در این چارچوب، برای توافق اولیه یک بازه ۶۰روزه در نظر گرفته شده تا مسائل دشوارتر، از جمله برنامه هستهای ایران، بررسی شود. عربستان، قطر و امارات متحده عربی از رئیسجمهور دونالد ترامپ خواستهاند دیپلماسی را در اولویت بگذارد. وزیر خارجه آمریکا، مارکو روبیو، نیز گفت توافق نهایی ممکن است چند روز دیگر زمان ببرد؛ ضمن آنکه اختلافها بر سر داراییهای مسدودشده تهران و «تضمین عبور دریایی بدون محدودیت» از تنگه هرمز ادامه دارد.
نوسان و ابهام در نفت خام دبلیوتیآی
اکنون نفت خام دبلیوتیآی نزدیک ۸۲ دلار برای هر بشکه تقریباً ثابت مانده و بین خبرهای منفی از سمت دیپلماسی ایران (که میتواند قیمت را پایین بکشد) و نمایش قدرت نظامی (که معمولاً قیمت را بالا میبرد) گرفتار است. این وضعیت دوگانه—صلح در یک سو و درگیری بزرگ در سوی دیگر—تنش پنهان قابلتوجهی ایجاد کرده است. بازار در آستانه یک حرکت بزرگ است، اما جهت آن روشن نیست.
با توجه به این ابهام، رویکرد منطقیتر «خرید نوسان» است، نه شرطبندی روی جهت قیمت. شاخص نوسانپذیری نفت خام CBOE (OVX) که میزان انتظار بازار از بالا و پایین رفتن قیمت را از روی قیمت «اختیار معامله»ها میسنجد، اکنون نزدیک ۳۲ معامله میشود؛ عددی که برای وضعیتی که ممکن است یکشبه تشدید شود پایین به نظر میرسد. بنابراین تمرکز بر یک جهش تند قیمت است؛ چه صعودی و چه نزولی.
راهبردهای معاملهگری در فضای ریسک ژئوپلیتیک
تمرکز روی «استرَنگِلِ خارج از قیمت» (Out-of-the-money strangle) برای قراردادهای ژوئیه و اوت است؛ یعنی خرید همزمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمتهای اعمال دورتر از قیمت فعلی، تا در صورت حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود دهد. این روش کمک میکند از شکست قیمتی احتمالی بهرهبرداری شود، بدون آنکه لازم باشد نتیجه تقابل آمریکا و ایران دقیق پیشبینی شود. هدف، داشتن اختیارهایی است که از افزایش ناگهانی نوسان سود میبرند.
فراتر از هیاهوی ژئوپلیتیک، عوامل بنیادی بازار هم در حال فشردهتر شدن است و این موضوع از افزایش نوسان حمایت میکند. گزارش هفته گذشته اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) کاهش غیرمنتظره ذخایر نفت خام به مقدار ۳.۱ میلیون بشکه را نشان داد (کاهش ذخایر معمولاً به معنای عرضه کمتر یا تقاضای بیشتر است). همچنین اوپکپلاس (ائتلاف اوپک و برخی تولیدکنندگان بزرگ مانند روسیه) به نظر میرسد قصد دارد کاهش تولید خود را تا سهماهه سوم حفظ کند. این عوامل برای قیمت یک کف نسبی ایجاد میکند و هر تشدید تنش در تنگه هرمز میتواند اثر شدیدتری بر قیمت بگذارد.
