نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) معاملهشده در بورس NYMEX، در جریان نشست اروپایی روز پنجشنبه حدود ۰.۹٪ کاهش یافت و به محدوده ۷۹.۰۰ دلار رسید؛ با این حال همچنان نزدیک به سقف ماهانه روز سهشنبه در ۸۰.۶۱ دلار باقی ماند. این تحرکات قیمتی در حالی رخ داد که توجه بازار همچنان بر ریسکهای اختلال در جریان نفت از طریق تنگه هرمز و همچنین موضع واشینگتن در قبال تهران متمرکز بود.
محاصره دریایی بنادر ایران از سوی آمریکا بهعنوان عاملی محدودکننده عرضه انرژی توصیف شد و در عین حال گزارش شد نیروهای ایرانی به محمولههایی که بدون مجوز قصد عبور از هرمز را دارند حمله میکنند. رسانه دولتی ایران، ایرنا، به نقل از سخنگوی ارتش اعلام کرد آمریکا همچنان به چندین منطقه حمله میکند و هشدار داد جنگ میتواند به عرصههای جدیدی گسترش یابد. جداگانه، دونالد ترامپ رئیسجمهور آمریکا در گفتوگویی با فاکسنیوز گفت اگر مذاکرات از سر گرفته نشود، هفته آینده حمله به پلها و نیروگاههای ایران را مجاز خواهد کرد؛ همچنین قرار است سخنرانی دیگری در روز جمعه انجام شود.
پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک و توصیههای راهبردی
با تثبیت WTI در نزدیکی ۷۹ دلار و نگاه به سقف ماهانه ۸۰.۶۱ دلار، معتقدیم معاملهگران بازار مشتقه باید برای افزایش نوسان در هفتههای پیشِرو آماده شوند. تشدید تنشهای آمریکا و ایران، بهویژه تهدید حملات نظامی آمریکا به زیرساختهای ایران در هفته آینده، نمونهای کلاسیک از «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» ایجاد میکند. توصیه میکنیم برای جهشهای ناگهانی رو به بالا موقعیتگیری شود و همزمان در برابر برگشتهای تند قیمت پس از سخنرانی جمعه رئیسجمهور ترامپ پوشش ریسک در نظر گرفته شود.
اثر تنگه هرمز و رویکردهای تاکتیکی
از آنجا که تنگه هرمز روزانه حدود ۲۰ میلیون بشکه نفت را جابهجا میکند—نزدیک به ۲۰٪ از مصرف جهانی فرآوردههای مایع نفتی—هر درگیری پایدار میتواند عرضه انرژی جهان را بهشدت محدود کند. از نظر تاریخی، تشدیدهای ناگهانی نظامی در این گذرگاه حیاتی، جهشهای فوری ۱۰٪ تا ۱۵٪ در قیمت نفت خام را رقم زده که به سرعت پریمیوم آپشنها را افزایش میدهد. پیشنهاد میکنیم برای بهرهبرداری از این پتانسیل صعودی انفجاری با ریسک محدود، خرید اختیار خرید کوتاهمدت خارج از پول (OTM) یا استفاده از استراتژی «اسپرد اختیار خرید صعودی» (Bull Call Spread) مدنظر قرار گیرد.
همچنین باید نوسان ضمنی (IV) اختیارهای WTI را از نزدیک رصد کرد که احتمالاً پیش از پایان هفته جهش میکند. برای بهرهگیری از افزایش مورد انتظار پریمیوم، معاملهگران میتوانند به «استرادل خرید» (Long Straddle) نگاه کنند تا از یک شکست بزرگ در هر دو جهت، پس از هضم سخنرانی جمعه توسط بازار، منتفع شوند. در شرایطی که بازار احتمال بسیار واقعی حملات هوایی آمریکا در هفته آینده را قیمتگذاری میکند، حفظ انعطافپذیری بالا و تعریف دقیق ریسک در موقعیتها حیاتی است.
