نفت خام WTI پس از رشدهای محدود روز قبل، در معاملات ساعات آسیایی روز جمعه اندکی عقب نشست و حوالی ۶۸.۴۰ دلار معامله شد؛ چرا که با کاهش تنشهای خاورمیانه، بازارهای انرژی آرامتر شدند. قیمت نفت پس از پیشرفت دیپلماتیک میان آمریکا و ایران تضعیف شد؛ پیشرفتی که در پی گفتوگوهای دوحه و با حمایت میانجیهایی از قطر و پاکستان حاصل شد و «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» را که قیمتها را در سطوح بالا نگه داشته بود، کاهش داد.
این عقبنشینی همچنین همراستا با بهبود باثباتتر در تردد کشتیرانی تجاری از تنگه هرمز بود؛ گلوگاه کلیدی دریایی برای جریانهای جهانی نفت، زیرا نفتکشها عبور را از سر گرفتند و شرایط عرضه رو به عادیسازی گذاشت. صادرات نفت خام عربستان تا حدود ۹۰٪ از سطوح پیش از جنگ بازگشت که از بهبود عبور از این آبراه پشتیبانی میشد؛ در حالی که امارات متحده عربی با مسیردهی مجدد محمولهها و اتکا به یک خط لوله راهبردی که تنگه را دور میزند، صادرات را به حجمهای پیش از جنگ بازگرداند.
سیگنالهای نزولی از گشایش دیپلماتیک و دادههای عرضه
با معامله شدن نفت خام وست تگزاس اینترمدیت در حوالی ۶۸.۴۰ دلار، پیشرفت دیپلماتیک اخیر میان آمریکا و ایران را بهعنوان یک سیگنال نزولی مهم برای بازار ارزیابی میکنیم. پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک که قیمتها را بالا نگه داشته بود، بهسرعت در حال محو شدن است. معتقدیم این تغییر بنیادین طی چند هفته آینده فشار کاهشی بر قیمت نفت وارد خواهد کرد.
این دیدگاه با تازهترین دادههای عرضه نیز تقویت میشود که از مازاد رو به افزایش در بازار حکایت دارد. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) از افزایش غیرمنتظره موجودیها به میزان ۳.۸ میلیون بشکه برای آخرین هفته ژوئن ۲۰۲۶ گزارش داد؛ برخلاف پیشبینیها برای کاهش فصلی موجودیها. این موضوع نشان میدهد عادیسازی حملونقل در تنگه هرمز از هماکنون باعث ورود عرضهای بیش از توان جذب تقاضا به بازار شده است.
با توجه به این چشمانداز، برای تداوم افت قیمت از طریق خرید اختیار فروش (Put) سررسید آگوست با قیمت اعمال حدود ۶۵ دلار موقعیت میگیریم. کاهش تنشها موجب افت نوسان ضمنی شده و این پوششهای ریسک نزولی را نسبتاً ارزان کرده است. این راهبرد امکان بهرهبرداری از حرکت نزولی را فراهم میکند و در عین حال حداکثر ریسک را بهطور شفاف محدود میسازد.
سابقه تاریخی و راهبرد معاملاتی کوتاهمدت
وضعیتی مشابه را در میانه سال ۲۰۱۵ به یاد داریم؛ زمانی که توافق اولیه هستهای ایران باعث افت تند قیمت نفت شد، زیرا بازار انتظار سیلی از عرضه جدید را داشت. نفت برنت در ماه پس از آن توافق نزدیک به ۲۰٪ سقوط کرد. هرچند شرایط فعلی متفاوت است، اما سابقه تاریخی افت قیمتها در پی کاهش تنشهای خاورمیانه قوی است.
بازگشت ظرفیت صادراتی تولیدکنندگان بزرگ نیز موضع نزولی ما را تقویت میکند. با بازگشت عربستان به ۹۰٪ از سطح صادرات پیش از درگیری و فعالیت کامل امارات، برآورد میکنیم نسبت به فصل گذشته حدود ۱.۲ میلیون بشکه در روز عرضه اضافی وارد بازار جهانی شده است. در هر صعود کوتاهمدت قیمت، بهدنبال فروش استقراضی قراردادهای آتی خواهیم بود و هدفگذاری ما حرکت به سمت محدوده پایینِ ۶۰ دلار تا پایان ماه است.
